Data is (nog steeds) de "nieuwe olie"

Invoering

Net zoals olie ooit de brandstof voor de wereldeconomie was en alles aandreef, van voertuigen tot industrieën, is tegenwoordig data de motor van de ingewikkelde digitale wereld, een stimulans voor vooruitgang en bepalend voor het tempo van technologische ontwikkeling. Deze verschuiving markeert een diepgaande verandering van de manier waarop we waarde en nut zien.

Zowel olie als data zijn essentiële hulpbronnen in hun respectieve economieën. Informatie kan worden geëxtraheerd uit data, vergelijkbaar met energie uit olie. Data zijn de drijvende kracht achter nieuwe technologieën zoals zelfrijdende auto's, net als traditioneel transport op olie. In tegenstelling tot olie zijn data echter niet eindig en hebben ze lagere overdrachts- en opslagkosten. De levenscyclus van data wordt ook bepaald door relaties, terwijl die van olie wordt bepaald door processen.

In dit artikel gaan we dieper in op deze parallellen, en werpen we licht op de beleggingsmogelijkheden van duurzame data-asset bedrijven en hun invloed op onze toekomst.

De waarde van data-asset bedrijven in een AI-gedreven wereld

De meest waardevolle bedrijven ter wereld, waaronder techreuzen zoals Microsoft, die wij in onze portefeuille hebben, hebben een precedent geschapen door data te gebruiken om hun dominantie in diverse sectoren te versterken. Deze data-asset bedrijven bezitten een unieke mix van kenmerken waardoor ze niet alleen kunnen gedijen in de huidige economie, maar ook nog waardevoller kunnen zijn in een AI-gedreven toekomst. Een van de belangrijkste kenmerken van deze bedrijven is dat ze beschikken over uitgebreide, bedrijfseigen gegevenssets.

Hoewel sommige gegevens gestandaardiseerd zijn¹, in een steeds meer op AI gerichte wereld is de vraag naar hoogwaardige, bedrijfseigen data enorm toegenomen. AI en machine learning-technologieën hebben enorme hoeveelheden betrouwbare gegevens nodig om algoritmen te trainen en hun nauwkeurigheid en efficiëntie te verbeteren. Openbare gegevens, die vaak worden geplaagd door betrouwbaarheidsproblemen en juridische risico's, zoals inbreuk op het auteursrecht, voldoen niet aan deze eisen. Als gevolg hiervan hebben bedrijven met een grote en rijke schat aan data een strategisch voordeel, omdat ze daarmee AI-innovaties kunnen stimuleren. Dit kan leiden tot doorbraken op kritieke gebieden zoals medische diagnostiek, waar het de nauwkeurigheid kan verbeteren, fouten kan beperken en de toegang tot geavanceerde medische ondersteuning kan democratiseren.

Bovendien geeft eigen business-to-business (B2B)-data deze bedrijven een sterk prijszettingsvermogen, waardoor ze nieuwe inkomsten kunnen aanboren door latente data te gelde te maken via cross-selling, de ontwikkeling van nieuwe producten en softwarediensten op abonnementsbasis. Het bedrijfsmodel "build it once, sell it many times" is niet alleen de drijvende kracht achter operationele hefboom, maar zorgt ook voor een consistente en stijgende winst per aandeel en genereert vrije cash flow voor deze bedrijven.

Recente spraakmakende deals en juridische uitdagingen onderstrepen dat de waarde van eigen data voor het trainen van AI-modellen steeds meer erkend wordt. De overeenkomst van 60 miljoen dollar per jaar tussen Google en Reddit² en OpenAI's samenwerking met Axel Springer³ zijn voorbeelden van de groeiende vraag naar unieke datasets om onverzadigbare AI-algoritmen te voeden. Omgekeerd onderstrepen juridische geschillen, zoals de rechtszaak van The New York Times tegen OpenAI en Microsoft, de complexiteit en uitdagingen van het navigeren door het datalandschap in een AI-gedreven tijdperk. Deze ontwikkelingen zijn een bewijs van de cruciale rol van exclusieve data-assets als aandrijvers van de volgende generatie AI-technologieën. Ze laten zien dat bedrijven die rijk zijn aan deze assets goed gepositioneerd zijn om nog waardevoller te worden naarmate we verder komen op het gebied van AI.

Het ecosysteem van data-assets

Data als de ruggengraat van innovatie. Van techreuzen die big data inzetten om hun diensten te optimaliseren tot bedrijven die analytics inzetten voor marktinzichten, het ecosysteem van datagerelateerde bedrijven is even divers als dynamisch. In figuur 2 hebben we gestreefd naar segmentering van deze bedrijven in vijf brede verticale markten, met een aantal representatieve voorbeelden, waarvan we er enkele in onze strategie hebben opgenomen. Cyberbeveiliging is toegevoegd als zesde verticaal, omdat dit samenvalt met de proliferatie van gegevens.

Gemeenschappelijke kenmerken van deze verticale markten zijn onder meer blootstelling aan terugkerende inkomsten, een aanbod van cruciale in de workflow geïntegreerde diensten, schaalbaarheid, hoge incrementele marges, klantbetrokkenheid, over het algemeen lagere kapitaaluitgaven en sterk voorspelbare cash flows. Dit zijn allemaal kenmerken die we waarderen bij kwaliteitsbedrijven en daarom denken we dat dit soort bedrijven misschien een positief antwoord kunnen geven op een van de twee essentiële vragen in ons beleggingsproces: Zal dit bedrijf vermogen opbouwen?

Als team zijn we ervan overtuigd dat er een onlosmakelijk verband bestaat tussen duurzaamheid, innovatie en gecumuleerde groei op de lange termijn. Daarom willen we beleggen in bedrijven die ook antwoord geven op de tweede vraag in ons beleggingsproces: Maakt dit bedrijf van de wereld een betere plek?              

Uit ons onderzoek blijkt dat de kenmerken van de brede verticale markten die we hebben geïdentificeerd, goed aansluiten bij de idealen die we doorgaans zoeken bij duurzame bedrijven, zoals de beperking van financiële risico's, bevordering van financiële inclusie en markttransparantie, en het democratiseren van de toegang tot informatie. Figuur 3 belicht een aantal factoren die de ecologische en sociale impact van deze gebieden, die dit hele ecosysteem interessant maken vanuit het perspectief van beleggingsonderzoek.

Hoe spelen wij in op data-asset bedrijven?

Onze strategie is niet alleen gericht op Microsoft, maar ook op kredietratingbureaus en andere informatiediensten, met name S&P Global en Wolters Kluwer.

S&P Global is een voorbeeld van hoe data zowel een concurrentievoordeel als een 'moat' kan zijn en tegelijkertijd kan bijdragen aan positieve wereldwijde resultaten. De uitgebreide databases van het bedrijf, die in de loop van tientallen jaren zijn opgebouwd, bieden kredietratings, marktinformatie en ongeëvenaarde inzichten waarop wereldwijd wordt vertrouwd. Het vermogen van het bedrijf om nauwkeurige, betrouwbare en bruikbare gegevens te leveren legt hoge toetredingsdrempels op voor concurrenten en dat versterkt zijn positie als leider in de financiële informatie-industrie.

De overname van IHS Markit op 28 februari 2022 heeft de datacapaciteiten van S&P Global verder uitgebreid, waardoor diepere analyses mogelijk zijn geworden in sectoren zoals grondstoffen, klimaatverandering en supply chain management. Dankzij deze synergie kan het bedrijf zijn aanbod en cross-sellingdiensten effectief opschalen, wat zijn concurrentiebestendige bedrijfsmodel versterkt. Bovendien maakt S&P Global gebruik van geavanceerde technologieën zoals AI en machine learning om zijn analyseplatforms te innoveren, zodat klanten efficiënt weloverwogen beslissingen kunnen nemen.

Naast het zakelijke succes heeft S&P Global ook een positieve impact op de wereld door initiatieven die gericht zijn op duurzaamheid en economische ontwikkeling. Het ondersteunt de energietransitie door gegevens te leveren die bedrijven en overheden helpen klimaatuitdagingen aan te pakken. Op filantropisch gebied financiert het bedrijf onder meer beroepsopleidingsprogramma's voor ondervertegenwoordigde gemeenschappen en helpt het kwetsbare bevolkingsgroepen bij de aanpassing aan de realiteit van klimaatverandering.

Door efficiënte kapitaalstromen naar impactvolle beleggingen mogelijk te maken, stimuleert S&P Global innovatie, werkgelegenheid en inclusieve groei wereldwijd. Het databeheer van S&P Global's versterkt niet alleen zijn concurrentievoordeel, maar stelt belanghebbenden ook in staat om cruciale internationale problemen aan te pakken. Zo vervult het bedrijf een dubbele rol als winstgevende onderneming en drijvende kracht voor positieve verandering.

Wolters Kluwer is ook een goed voorbeeld van een bedrijf dat profiteert van data als concurrentievoordeel en tegelijkertijd prioriteit geeft aan duurzaamheid. Sinds de oprichting in 1836 is het bedrijf geëvolueerd van een traditionele uitgeverij naar leverancier van bedrijfskritische digitale oplossingen voor professionals in de gezondheidszorg, de juridische sector, finance en boekhouding.

Het bedrijf heef de capaciteit om grote hoeveelheden gegevens nauwkeurig te beheren, verbeterd door AI-technologieën. Dat creëert hoge toetredingsdrempels voor concurrenten en zorgt voor klantvertrouwen. De divisie Corporate Performance and ESG van het bedrijf is een voorbeeld van zijn datagestuurde strategie. Door de integratie van financiële en niet-financiële rapportagetools helpt Wolters Kluwer bedrijven bij het omgaan met complexe ESG-regelgeving, het waarborgen van compliance en het bevorderen van duurzame praktijken. Met behulp van oplossingen zoals Enablon en CCH® Tagetik kunnen organisaties hun processen stroomlijnen, hun besluitvorming verbeteren en de ESG-impact op de bedrijfsprestaties kwantificeren.

Wolters Kluwer heeft duurzaamheid en maatschappelijke verantwoordelijkheid hoog in het vaandel staan. Het bedrijf heeft wetenschappelijk onderbouwde doelen gesteld om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen en optimaliseert de voetafdruk van zijn kantoren in lijn met milieuvriendelijke normen. Initiatieven zoals de assemblage van lampen op zonne-energie voor kansarme gemeenschappen benadrukken de inzet van het bedrijf voor maatschappelijke impact. Daarnaast promoot de Risk Reporter-app de veiligheid op de werkplek; een voorbeeld van innovatieve manieren om wereldwijde uitdagingen aan te pakken.

Door geavanceerde datacapaciteiten te combineren met een focus op duurzaamheid en governance, behoudt Wolters Kluwer niet alleen een sterk concurrentievoordeel, maar draagt ook bij aan gezondheid, rechtvaardigheid, welvaart en milieubescherming wereldwijd.

Conclusie

De opkomst van data-asset bedrijven dankzij hun strategische gebruik van eigen datasets en hun centrale rol in de vooruitgang van AI-technologieën, markeert een belangrijke verschuiving in de bron van economische en technologische macht. Deze bedrijven lopen niet alleen voorop in de huidige digitale revolutie, maar leggen ook de basis voor een toekomst waarin het potentieel van AI ten volle kan worden benut en van invloed kan zijn op alles, van medische diagnostiek tot persoonlijke en zakelijke besluitvormingsprocessen.

Als we kijken naar de overeenkomsten en contrasten tussen olie en data en de waarde en impact van data-asset bedrijven onder de loep nemen, dan blijkt hoe belangrijk het is om door het datalandschap te navigeren met het oog op de toekomst en strategisch inzicht. Nu we aan de vooravond staan van een AI-tijdperk, zullen de beslissingen die vandaag de dag door bedrijven, investeerders en beleidsmakers worden genomen over de verzameling, het gebruik en beheer van data de technologische vooruitgang en maatschappelijke normen van morgen vormgeven. Zoals W. Edwards Deming opmerkte: "Op God vertrouwen we, alle anderen moeten gegevens meebrengen".