Quick View: Uitverkoop van technologieaandelen door AI-hype, niet door fundamentals
De recente volatiliteit in technologieaandelen werd voornamelijk veroorzaakt door externe factoren, niet door fundamentals. Volgens Portfolio Manager Richard Clode bieden dit soort prijsverstoringen kansen.
2 minuten kijken
Kernpunten
- De recente verkoopgolf van technologieaandelen was niet verrassend gezien de sterke resultaten in de eerste helft van het jaar, maar de heftigheid van de bewegingen werd versterkt door het inprijzen van een Amerikaanse recessie en de enorme hefbomen die beleggers gebruikten om toegang te krijgen tot AI- kansen.
- De fundamenten van veel technologiebedrijven zijn echter nog altijd sterk. Marktvolatiliteit biedt kansen voor actieve beheerders om te profiteren van prijsverstoringen.
- De vooruitzichten van het team voor tech zijn nog steeds uitermate positief, vooral gezien het feit dat we nog maar in het beginstadium zijn van het potentieel dat generatieve AI biedt.
Balans: een indicator van de financiële gezondheid van een bedrijf. De balans is een financieel overzicht dat de activa, passiva en het eigen vermogen van een bedrijf op een bepaald moment samenvat. Elk segment geeft beleggers een idee van wat het bedrijf bezit en welke schulden het heeft, evenals het bedrag dat aandeelhouders in het bedrijf hebben geïnvesteerd.
Fundamentals: Informatie die bijdraagt aan de financiële of economische gezondheid van een bedrijf, zoals winstgevendheid, inkomsten, activa, passiva en groeipotentieel.
Hefboom: Het gebruik van leningen om de blootstelling aan een actief of markt te vergroten. Dit kan gedaan worden door contant geld te lenen en dit te gebruiken om een actief te kopen, of door financiële instrumenten zoals derivaten te gebruiken om het effect van lenen voor aanvullende activabeleggingen te simuleren.
Waarderingen: Worden in de context van de video gebruikt om de prestaties, de financiële gezondheid en de verwachtingen van toekomstige inkomsten van een bedrijf te meten, zoals de koers-winstverhouding (K/W) en het rendement op eigen vermogen (ROE).
Volatiliteit: De maatstaf voor de beweeglijkheid van de koers van een portefeuille, effect of index. Als de koers sterk op en neer beweegt, is er sprake van hoge volatiliteit. Als de koers licht en langzaam op en neer beweegt, is er sprake van lage volatiliteit. Hoe hoger de volatiliteit, hoe hoger het risico van de belegging.
JHI
Na de sterke prestaties in de eerste helft van het jaar, verwachtten we dat de markt gas terug zou nemen. Afgelopen zomer zagen we een vergelijkbare ontwikkeling. Wat de situatie volgens mij heeft verergerd, is dat de markt heel een verhoogde kans op een recessie heeft ingeprijsd, in plaats van de 'zachte landing' waar men lang op hoopte. Als we echter een stap terug doen, denken we nog steeds dat een recessie in de Verenigde Staten vrij onwaarschijnlijk is. De economie creëert nog steeds banen en er zit veel volatiliteit in de maandelijkse cijfers. We zijn op weg naar een renteverlagingscyclus en als we kijken naar de fundamentals van technologiebedrijven, dan zien we dat die voor de overgrote meerderheid nog steeds erg sterk zijn. We zitten nog steeds in de beginfase van AI en dus blijven bedrijven fors investeren in die kans. Tegelijkertijd zien we een versnelling in de groei van de cloud, zoekmachines en advertenties, en zijn de balansen en winstgevendheid nog steeds goed, ondanks dat de waarderingen [van technologiebedrijven] in veel gevallen aanzienlijk zijn gedaald.
Het mooie is dat we als actieve beheerders kunnen profiteren van een deel van deze marktvolatiliteit, die verergerd werd door de enorme hefbomen die veel marktdeelnemers gebruikten om toegang te krijgen tot marktmomentum, met name op het gebied van AI. Dat heeft vanzelfsprekend geleid tot aanzienlijke neerwaartse volatiliteit, waar we op kunnen inspelen als we het gevoel hebben dat die van de fundamentals is afgeweken. Dat hebben we de afgelopen week dan ook gedaan.
We blijven zeer positief over de vooruitzichten van de technologiesector voor de komende jaren en we denken dat we nog maar aan het begin staan van de mogelijkheden van generatieve AI. We blijven zoeken naar de echte winnaars van deze trends, de bedrijven die hier geld mee gaan verdienen, en daarmee uiteindelijk de aandelenrendementen rechtvaardigen die we in de sector hebben gezien en waarvan we verwachten dat ze zich de komende jaren zullen voortzetten.
Dit zijn de standpunten van de auteur op het moment van publicatie en kunnen verschillen van de standpunten van andere personen/teams bij Janus Henderson Investors. Verwijzingen naar individuele effecten vormen geen aanbeveling om effecten, beleggingsstrategieën of marktsectoren te kopen, verkopen of aan te houden en mogen niet als winstgevend worden beschouwd. Janus Henderson Investors, zijn gelieerde adviseur of zijn medewerkers kunnen een positie hebben in de genoemde effecten.
Resultaten uit het verleden geven geen indicatie over toekomstige rendementen. Alle performancegegevens omvatten inkomsten- en kapitaalwinsten of verliezen maar geen doorlopende kosten en andere fondsuitgaven.
De informatie in dit artikel mag niet worden beschouwd als een beleggingsadvies.
Er is geen garantie dat tendensen uit het verleden zich zullen doorzetten of dat prognoses worden gehaald.
Reclame.
Belangrijke informatie
Lees de volgende belangrijke informatie over fondsen die vermeld worden in dit artikel.
- Aandelen/deelnemingsrechten kunnen snel in waarde dalen en gaan doorgaans gepaard met hogere risico's dan obligaties of geldmarktinstrumenten. Als gevolg daarvan kan de waarde van uw belegging dalen.
- Aandelen van kleine en middelgrote bedrijven kunnen volatieler zijn dan aandelen van grotere bedrijven en kunnen soms moeilijk te waarderen of te verkopen zijn op het gewenste moment en tegen de gewenste prijs, wat het risico op verlies vergroot.
- Als een Fonds een hoge blootstelling heeft aan een bepaald land of een bepaalde geografische regio, loopt het een hoger risico dan een Fonds dat meer gediversifieerd is.
- Het Fonds focust op bepaalde sectoren of beleggingsthema's en kan sterk worden beïnvloed door factoren zoals wijzigingen in overheidsregulering, hogere prijsconcurrentie, technologische vooruitgang en andere ongunstige gebeurtenissen.
- Het Fonds hanteert een duurzame beleggingsbenadering, waardoor het overwogen en/of onderwogen kan zijn in bepaalde sectoren en dus anders kan presteren dan fondsen die een vergelijkbare doelstelling hebben maar geen duurzame beleggingscriteria hanteren bij de selectie van effecten.
- Het Fonds kan gebruikmaken van derivaten om het risico te verminderen of om de portefeuille efficiënter te beheren. Dit gaat echter gepaard met andere risico's, waaronder met name het risico dat een tegenpartij bij derivaten niet in staat is om haar contractuele verplichtingen na te komen.
- Als het Fonds activa houdt in andere valuta's dan de basisvaluta van het Fonds of als u belegt in een aandelenklasse/klasse van deelnemingsrechten in een andere valuta dan die van het Fonds (tenzij afgedekt of 'hedged'), kan de waarde van uw belegging worden beïnvloed door veranderingen in de wisselkoersen.
- Wanneer het Fonds, of een afgedekte aandelenklasse/klasse van deelnemingsrechten, tracht de wisselkoersschommelingen van een valuta ten opzichte van de basisvaluta te beperken, kan de afdekkingsstrategie zelf een positieve of negatieve impact hebben op de waarde van het Fonds vanwege verschillen in de kortetermijnrentevoeten van de valuta's.
- Effecten in het Fonds kunnen moeilijk te waarderen of te verkopen zijn op het gewenste moment of tegen de gewenste prijs, vooral in extreme marktomstandigheden waarin de prijzen van activa kunnen dalen, wat het risico op beleggingsverliezen verhoogt.
- Het Fonds kan geld verliezen als een tegenpartij met wie het Fonds handelt niet bereid of in staat is om aan zijn verplichtingen te voldoen, of als gevolg van een fout in of vertraging van operationele processen of verzuim van een derde partij.
Specifieke risico's
- Aandelen/deelnemingsrechten kunnen snel in waarde dalen en gaan doorgaans gepaard met hogere risico's dan obligaties of geldmarktinstrumenten. Als gevolg daarvan kan de waarde van uw belegging dalen.
- Als een Fonds een hoge blootstelling heeft aan een bepaald land of een bepaalde geografische regio, loopt het een hoger risico dan een Fonds dat meer gediversifieerd is.
- Het Fonds focust op bepaalde sectoren of beleggingsthema's en kan sterk worden beïnvloed door factoren zoals wijzigingen in overheidsregulering, hogere prijsconcurrentie, technologische vooruitgang en andere ongunstige gebeurtenissen.
- Dit Fonds kan een bijzonder geconcentreerde portefeuille hebben in vergelijking met zijn beleggingsuniversum of andere fondsen in zijn sector. Een ongunstige gebeurtenis die een impact heeft op slechts een klein aantal participaties zou tot een aanzienlijke volatiliteit of grote verliezen voor het Fonds kunnen leiden.
- Het Fonds kan gebruikmaken van derivaten om het risico te verminderen of om de portefeuille efficiënter te beheren. Dit gaat echter gepaard met andere risico's, waaronder met name het risico dat een tegenpartij bij derivaten niet in staat is om haar contractuele verplichtingen na te komen.
- Als het Fonds activa houdt in andere valuta's dan de basisvaluta van het Fonds of als u belegt in een aandelenklasse/klasse van deelnemingsrechten in een andere valuta dan die van het Fonds (tenzij afgedekt of 'hedged'), kan de waarde van uw belegging worden beïnvloed door veranderingen in de wisselkoersen.
- Wanneer het Fonds, of een afgedekte aandelenklasse/klasse van deelnemingsrechten, tracht de wisselkoersschommelingen van een valuta ten opzichte van de basisvaluta te beperken, kan de afdekkingsstrategie zelf een positieve of negatieve impact hebben op de waarde van het Fonds vanwege verschillen in de kortetermijnrentevoeten van de valuta's.
- Effecten in het Fonds kunnen moeilijk te waarderen of te verkopen zijn op het gewenste moment of tegen de gewenste prijs, vooral in extreme marktomstandigheden waarin de prijzen van activa kunnen dalen, wat het risico op beleggingsverliezen verhoogt.
- Het Fonds kan geld verliezen als een tegenpartij met wie het Fonds handelt niet bereid of in staat is om aan zijn verplichtingen te voldoen, of als gevolg van een fout in of vertraging van operationele processen of verzuim van een derde partij.
Specifieke risico's
2 minuten kijken
Kernpunten
- De recente verkoopgolf van technologieaandelen was niet verrassend gezien de sterke resultaten in de eerste helft van het jaar, maar de heftigheid van de bewegingen werd versterkt door het inprijzen van een Amerikaanse recessie en de enorme hefbomen die beleggers gebruikten om toegang te krijgen tot AI- kansen.
- De fundamenten van veel technologiebedrijven zijn echter nog altijd sterk. Marktvolatiliteit biedt kansen voor actieve beheerders om te profiteren van prijsverstoringen.
- De vooruitzichten van het team voor tech zijn nog steeds uitermate positief, vooral gezien het feit dat we nog maar in het beginstadium zijn van het potentieel dat generatieve AI biedt.