JH Explorer: India stelt nooit teleur

In de afgelopen jaren heeft India zijn positie als aantrekkelijke bestemming voor aandelenbeleggers verstevigd. Tijdens de pandemie zagen we welkome ontwikkelingen op verschillende fronten, waaronder hervormingen van de overheid, de aanleg van infrastructuur en de omarming van een innovatieve particuliere sector. Hoewel een overvloed aan economische en bedrijfsgegevens, naast talloze online vergaderingen, effectieve hulpmiddelen zijn bij het beheren van portefeuilles, is er geen vervanging voor ter plaatse zijn en de vooruitgang van India met eigen ogen zien.

Met dit in gedachten hebben we onlangs een uitgebreide studiereis naar het land ondernomen. Het verschil tussen het India van tien jaar geleden en nu is dag en nacht, en de energie die het tempo van de veranderingen aanjaagt is voelbaar. De infrastructuur, van luchthavens en wegen tot het elektriciteitsnet en telecommunicatie, is gemoderniseerd. Indrukwekkend genoeg is de aanlooproute voor de ontwikkeling van de infrastructuur nog lang omdat er nog veel werk te doen is, iets waar ons team achter kwam toen het probeerde om over de lokale wegen te navigeren tijdens het begin van het regenseizoen.

Wij zijn ervan overtuigd dat een levendige en innovatieve private sector essentieel is voor het ontketenen van de productiviteitswinst die economische groei aanwakkert. Na decennia van zacht staatsdenken erkent de Indiase regering onder premier Narendra Modi nu de cruciale rol die de private sector kan spelen bij het creëren van een gediversifieerde, moderne economie en het vergroten van de nationale welvaart.

Tijdens een bezoek aan de minister van Handel werden we getroffen door het raffinement van de overheidsstrategie. Het Gati Shakti Master Plan, dat India in 2047 omgevormd moet hebben tot een ontwikkeld land, bestaat uit meerdere 'miniplannen' met elk eigen welomschreven en meetbare kortetermijndoelen.

Als je het bouwt

Als je door India reist, zou je kunnen denken dat het hele land één grote bouwput is. Nieuwe snelwegen, spoorlijnen, fabrieken en woonwijken bepalen het landschap. Een integraal onderdeel van het streven van de regering om van India een ontwikkelde markt te maken, is het vergroten van de bijdrage van de productie en export aan de economische output.

De timing kon niet gunstiger zijn, aangezien een herconfiguratie van de wereldwijde handelsstromen ertoe heeft geleid dat India een levensvatbare bestemming is geworden voor geavanceerde productie. Apple assembleert al iPhones in het land en Taiwan Semiconductor (TSMC) is van plan om er een halfgeleiderfabriek te bouwen. Dit laatste initiatief zal naar verwachting resulteren in een lokale toeleveringsketen voor halfgeleiders, waardoor de effecten van de oorspronkelijke investering van TSMC nog groter worden.

Een snel verstedelijkende samenleving heeft adequate huisvesting nodig en ontwikkelaars werken koortsachtig om deze uitdaging aan te gaan. We bezochten Palava City, een woonwijk die van de ene op de andere dag leek op te rijzen uit de vlakten ten oosten van Mumbai. Aan de basis van het project lag de behoefte om arbeiders van nabijgelegen technologiecentra te huisvesten, gekoppeld aan een verbeterde transportinfrastructuur en de bereidheid van ontwikkelaars om kapitaal in te zetten. Bijzonder was de integratie van groene zones in de gemeenschap, iets dat opvalt voor iedereen die bekend is met het typische dichte stadslandschap van India.

Groene zone in Palava City

Belangrijk is dat infrastructuur- en industriële projecten zich uitbreiden naar Tier 2- en Tier 3-steden, waardoor de kans om op te klimmen naar de middenklasse wordt gespreid over regio's die voorheen te lijden hadden onder een gebrek aan investeringen. En er is nog veel werk te doen. Wij geloven dat de pijplijn voor elektriciteitsopwekkingscapaciteit en woningbouw zal worden gemeten in decennia, niet in jaren.

Ondanks verbeteringen schieten veel segmenten van het transportnetwerk nog tekort. Wat een twee uur durende rit naar een industrieterrein had moeten zijn, veranderde in een zes uur durende terugreis omdat veel stukken snelweg niet opgewassen waren tegen de hoeveelheid regen die het startschot vormde van een historisch regenseizoen.

De moesson is gearriveerd

Quick commerce: uniek Indiaas

Een fenomeen dat we graag wilden onderzoeken, was de wildgroei van quick commerce. Voor degenen die niet bekend zijn met dit concept: zie het als een razendsnelle, bijna onmiddellijke en uniek Indiase vorm van e-commerce. Het duurde niet lang voordat we het in actie zagen toen het personeel van ons hotel op elk uur van de dag bezorgtassen van scooters naar de kamers bracht. Met een gemiddelde doorlooptijd van 15 minuten konden we zelfs ijs bestellen.

India's schijnbaar eindeloze voorraad goedkope arbeidskrachten vormt het fundament onder quick commerce. Gewapend met de alomtegenwoordige smartphone en scooter wacht er een reservoir van meestal jonge mannen buiten winkels, restaurants en dark kitchens, restaurants die speciaal zijn gebouwd voor afhaalmaaltijden, op de volgende bestelling. Een scala aan digitale platforms verbindt klanten, verkopers en bezorgers met elkaar.

Naast het oplossen van prangende vragen als "wat zullen we eten?” kunnen quick commerce en ander werk uit de 'gig economy' ook een bijdrage leveren aan het aanpakken van grotere economische en maatschappelijke uitdagingen. Het gebruiksgemak trekt arbeid naar de formele economie. In dit opzicht vinden we het concept inclusief omdat het niet alleen een vast inkomen biedt aan vaak onervaren of ongeschoolde werknemers, maar hen ook introduceert in een digitaal ecosysteem waarin velen hun eigen ondernemerspad kunnen zoeken.

Een aanvulling op quick commerce is India's nieuwe benadering van digitale transacties: de Unified Payments Interface (UPI). In korte tijd is het voor veel deelnemers aan de informele economie, met van oudsher weinig toegang tot financiële diensten, mogelijk geworden om betalingen uit te voeren via apps als WhatsApp en Google Pay. Onderschat de mate waarin Indiërs afhankelijk zijn van dergelijke apps voor allerlei persoonlijke en zakelijke functies, waaronder gerichte marketing, niet. Een onevenredig aantal jongeren is verknocht aan YouTube en vertrouwt erop voor entertainment, nieuws en onderwijs.

Digitaal betalen kan overal

Gezondheidszorg: schaal en reikwijdte vergroten

Een laatste stop tijdens onze reis was een gezondheidszorginstelling in New Delhi, die een goed voorbeeld is van het nieuwe vertrouwen van de overheid in de private sector om de levenskwaliteit van miljoenen burgers te verbeteren. Op de locatie van vijftien hectare stond al een ziekenhuis met 770 bedden en met een bezettingsgraad van 80 procent zijn er plannen om het resterende terrein te ontwikkelen. Het managementteam van de particuliere zorgverlener heeft vertrouwen in het toewijzen van kapitaal aan een project van deze omvang, aangezien de markt voor adequate zorg nog steeds ernstig onderbezet is.

Ziekenhuisbezoek

De gezondheidszorg breidt niet alleen uit in capaciteit, maar verbetert ook de kwaliteit van de dienstverlening. Toen we deze nieuwe faciliteiten bezochten, hadden we het gevoel dat we in een modern ziekenhuis in een Westerse hoofdstad waren. We zagen laboratoria van wereldklasse, beeldvormingstechnologie en zelfs robotica. Eén ziekenhuis kan nu bijvoorbeeld 30 levertransplantaties per maand uitvoeren, terwijl dat er een paar jaar geleden nog maar tien waren. Dergelijke capaciteiten zijn des te belangrijker gezien de vergrijzende bevolking van India.

Het gaat snel

Een reis naar India stelt nooit teleur. Dat geldt niet alleen voor de cultuur, de keuken en het afwisselende landschap, maar ook voor de snel moderniserende economie van het land.

Wij zien de vooruitgang van India als een casestudy over hoe ingrijpende hervormingen de private sector kunnen stimuleren om onvervulde economische knelpunten aan te pakken, de productiviteit te verhogen en de vruchten van de stijgende nationale rijkdom te plukken. Gezien het tempo van verandering, evenals met de algehele meeslepende ervaring van het land, zal het voor ons niet moeilijk zijn om snel weer terug te reizen om te zien hoe ver India dan is gekomen.

Buitenlandse effecten zijn gevoelig voor bijkomende risico's, zoals valutaschommelingen, politieke en economische onzekerheid, hogere volatiliteit, lagere liquiditeit en afwijkende financiële en informatiegerelateerde rapporteringsstandaarden. Al die werkingen worden versterkt in groeimarkten.