I dividendi globali sono saliti al record del primo trimestre di 339,2 miliardi di dollari USA

Il Janus Henderson Global Dividend Index (JHGDI) è uno studio trimestrale a lungo termine sull'andamento dei dividendi globali. L'indice misura i livelli dei redditi da dividendi corrisposti dalle società mondiali agli investitori.

I dividendi globali sono saliti al record del primo trimestre di 339,2 miliardi di dollari USA, con un aumento del 6,8% su base sottostante, secondo l'ultimo Janus Henderson Global Dividend Index. Le distribuzioni di dividendi nel 1° trimestre 2024 sono state superiori del 51% rispetto allo stesso periodo del 2017, nonostante la pandemia negli anni intermedi.

Le banche sono state il principale motore della crescita dei dividendi nel 1° trimestre

Il quadro settoriale è caratterizzato da una forza generalizzata. Solo sei dei nostri 35 settori hanno registrato flessioni e, ad eccezione dei trasporti, tutti gli altri hanno evidenziato cali limitati al 3,5% o meno. La maggior parte dei settori ha registrato solidi aumenti sottostanti a una cifra.

Il settore bancario ha fornito il maggior contributo alla crescita del 1° trimestre, rappresentando quasi un quarto dell'aumento sottostante su base annua e una quota ancora maggiore dell'aumento complessivo a causa dei dividendi straordinari in Svezia. Le distribuzioni di dividendi bancari sono aumentate del 12,0% su base sottostante.

Crescita complessiva e sottostante a confronto

Il tasso di crescita complessivo del primo trimestre è stato inferiore di oltre quattro punti percentuali rispetto all'aumento sottostante, quasi interamente grazie a dividendi straordinari una tantum molto più bassi. Nel 2023 questi ultimi erano rimasti prossimi a livelli record, con una perdurante generosità da parte del settore energetico e alcune distribuzioni individuali molto ingenti. Abbiamo segnalato che ci aspettavamo un'inversione verso livelli più normali quest'anno ed è semplicemente ciò che è successo nel primo trimestre.

Il 1° trimestre 2024 è stato insolito in quanto i tassi di cambio, almeno a livello globale, non hanno avuto alcun impatto sul dato complessivo. A lungo termine, le oscillazioni dei tassi di cambio possono essere completamente ignorate come fattore di influenza per la crescita globale dei dividendi grazie ai benefici della diversificazione, ma in singoli periodi o in singoli paesi possono spesso avere un impatto piuttosto ampio.

Previsioni per il 2024

Il primo trimestre è stato sostanzialmente in linea con le nostre aspettative e troviamo incoraggiante il fatto che il resto dell'anno continui a promettere progressi costanti. Il quadro generale è caratterizzato da una persistente resilienza dei dividendi, soprattutto in Europa, Stati Uniti e Canada, sia nel secondo trimestre che per l'intero anno.

Ben Lofthouse, Head of Global Equity income di Janus Henderson, ha dichiarato: "Il 2024 è iniziato in modo brillante per gli investitori, con i prezzi delle azioni in aumento a livello globale e la crescita dei dividendi che ha sostenuto il forte slancio sottostante raggiunto verso la fine del 2023. Abbiamo una ragionevole visibilità sulle distribuzioni di dividendi nel cruciale secondo trimestre, in cui si hanno picchi stagionali in Europa, Giappone e Regno Unito. Il quadro generale è quello di una persistente resilienza, soprattutto in Europa, Stati Uniti e Canada, anche se un numero molto limitato di grandi società ha annunciato tagli significativi ai dividendi. 

Tutto ciò significa che le nostre previsioni per il 2024 non cambieranno. Continuiamo a prevedere che quest'anno le società distribuiranno ai propri azionisti la cifra record di 1.720 miliardi di dollari USA, con un aumento complessivo del 3,9% su base annua, equivalente a un aumento del 5,0% su base sottostante. Con i dividendi straordinari una tantum che probabilmente costituiranno una quota minore del totale quest'anno rispetto al 2023, la crescita complessiva è destinata a essere più lenta sulle tendenze attuali rispetto al quadro sottostante".

Focus speciale: Riacquisto di azioni proprie

Le società hanno speso molto meno per riacquistare le proprie azioni nel 2023, anche se i dividendi sono saliti a un nuovo record per l'anno. Il totale di 1.110 miliardi di dollari USA è stato inferiore di 181 miliardi di dollari USA rispetto al 2022, con un calo significativo del 14,0% su base annua e abbastanza grande da portare i riacquisti di azioni proprie del 2023 al di sotto del totale del 2021.

Il calo, tuttavia, è calcolato a partire da una base molto elevata e lascia il totale annuale ancora ben al di sopra dei livelli pre-pandemia. Il confronto con i dividendi è istruttivo – i dividendi sono cresciuti fortemente negli ultimi anni (ad eccezione del 2020) e sono saliti a un record nel 2023 – il che significa che il valore dei riacquisti è sceso al 76% dei dividendi pagati nello stesso periodo, in calo rispetto al 93% del 2022 e al livello relativo più basso dal 2017.

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Salvo diversa indicazione, la fonte di tutti i dati è Janus Henderson Investors al 31 marzo 2024. Nulla di quanto contenuto nel presente documento deve essere interpretato come una consulenza.