Costruire portafogli migliori con il credito societario globale
I gestori di portafoglio Daniel Siluk e Addison Maier spiegano agli investitori come è possibile rafforzare le allocazioni obbligazionarie cercando le strutture di mercato uniche e i differenziali di prezzo disponibili sul mercato globale del credito societario.
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8 minuti di lettura
In sintesi
- Gli investitori spesso trascurano la natura globale del mercato del credito societario, perdendo l'occasione di ottenere guadagni maggiori per unità di rischio.
- Allargando l'orizzonte oltre il mercato nazionale, possono invece scoprire storie di credito interessanti e strutture di mercato uniche potenzialmente associate a modelli di business più difendibili e a una migliore qualità del credito per gli emittenti.
- I titoli emessi dalla stessa società in valute diverse possono avere profili di rendimento molto differenti e gli investitori accorti possono sfruttare questo fenomeno, coprendo al contempo i rischi valutari indesiderati.
La lunga fase pluriennale in cui i mercati obbligazionari globali si sono mossi all'unisono sta volgendo al termine e per gli investitori è arrivato il momento di prendere delle decisioni. La pandemia di COVID-19, l'inflazione e le politiche adottate in risposta a entrambe hanno creato in molti investitori la sensazione di non avere molta scelta e dover limitare l'esposizione all'interno dei confini ristretti definiti da questo contesto straordinario. Ora che le traiettorie delle principali economie e le direttive politiche cominciano a divergere, gli investitori possono gettare una rete più ampia con l'obiettivo di rafforzare di nuovo un portafoglio allargato con la capacità dei titoli obbligazionari di offrire reddito costante, bassa volatilità e diversificazione rispetto agli asset più rischiosi.
Nel determinare la composizione delle esposizioni obbligazionarie da qui in avanti, gli investitori devono riconoscere il ruolo di rilievo che può svolgere il credito globale. Con i tassi sovrani più elevati, i rendimenti del credito sono tornati a livelli che gli investitori non vedevano più dai primi anni 2000. Nel contempo, la combinazione di bilanci fortificati e un'economia resiliente in molte regioni ha ampliato l'universo di emissioni societarie potenzialmente interessanti.
Inoltre, considerando il credito come un insieme di opportunità globale, gli investitori possono scoprire strutture di mercato uniche che si prestano a offrire un potenziale di rendimenti corretti per il rischio robusti. Infine, distribuendo l'esposizione tra vari paesi, gli investitori possono selezionare i titoli che offrono il valore relativo più attraente e cogliere le occasioni di incrementare il rendimento offerte dai crediti emessi in valute diverse.
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INFORMAZIONI IMPORTANTI
I titoli obbligazionari sono soggetti al rischio di tasso di interesse, di inflazione, di credito e di default. Il mercato obbligazionario è volatile. Con l'aumento dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni di solito diminuiscono, e viceversa. Il rendimento del capitale non è garantito e i prezzi possono diminuire se un emittente non effettua pagamenti puntuali o se la sua solidità creditizia si indebolisce.
I titoli esteri sono soggetti a ulteriori rischi, tra cui oscillazioni valutarie, incertezze politiche ed economiche, aumento della volatilità, calo della liquidità e differenze negli standard di reporting finanziario e informativo, tutti amplificati nei mercati emergenti.
La diversificazione non assicura un profitto né elimina il rischio di subire perdite negli investimenti.
Lo spread creditizio è la differenza di rendimento di titoli con scadenza analoga ma merito di credito diverso. Un ampliamento degli spread è generalmente indice di un deterioramento dell’affidabilità creditizia delle società emittenti. Al contrario, una contrazione indica un miglioramento dell'affidabilità creditizia.
La politica monetaria è l'insieme delle politiche di una banca centrale volte a influenzare il livello di inflazione e di crescita di un'economia. Comprende il controllo dei tassi d'interesse e dell'offerta di moneta.
La volatilità misura il rischio utilizzando la dispersione dei rendimenti per un determinato investimento.
Queste sono le opinioni dell'autore al momento della pubblicazione e possono differire da quelle di altri individui/team di Janus Henderson Investors. I riferimenti a singoli titoli non costituiscono una raccomandazione all'acquisto, alla vendita o alla detenzione di un titolo, di una strategia d'investimento o di un settore di mercato e non devono essere considerati redditizi. Janus Henderson Investors, le sue affiliate o i suoi dipendenti possono avere un’esposizione nei titoli citati.
Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri. Tutti i dati dei rendimenti includono sia il reddito che le plusvalenze o le eventuali perdite ma sono al lordo dei costi delle commissioni dovuti al momento dell'emissione.
Le informazioni contenute in questo articolo non devono essere intese come una guida all'investimento.
Non vi è alcuna garanzia che le tendenze passate continuino o che le previsioni si realizzino.
Comunicazione di Marketing.
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In sintesi
- Gli investitori spesso trascurano la natura globale del mercato del credito societario, perdendo l'occasione di ottenere guadagni maggiori per unità di rischio.
- Allargando l'orizzonte oltre il mercato nazionale, possono invece scoprire storie di credito interessanti e strutture di mercato uniche potenzialmente associate a modelli di business più difendibili e a una migliore qualità del credito per gli emittenti.
- I titoli emessi dalla stessa società in valute diverse possono avere profili di rendimento molto differenti e gli investitori accorti possono sfruttare questo fenomeno, coprendo al contempo i rischi valutari indesiderati.