Azioni britanniche: il piano a favore della crescita del Labour suscita ottimismo tra gli investitori
La probabile ascesa di un governo laburista potrebbe annunciare un'era di stabilità politica, attenzione alla crescita e disgelo nei rapporti europei post-Brexit. In questo articolo esploriamo come questi venti favorevoli pongano le basi per migliorare il sentiment degli investitori nei confronti delle azioni britanniche.
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In sintesi
- La prospettiva di un governo laburista, con una maggioranza funzionante, offre un ritorno alla stabilità politica e a relazioni più calorose con l'Europa, dopo la Brexit e anni di turbolenze del Partito conservatore.
- La volatilità nella politica britannica è stata a lungo considerata un freno al sentiment degli investitori, ma la decisione di un governo laburista di dare priorità alla crescita e "abbattere le barriere commerciali non necessarie" ha il potenziale per migliorare le prospettive del mercato.
- Questo cambiamento nel panorama politico sembra destinato a coincidere con un calo dei tassi di interesse a lungo termine, il che pone le basi per prospettive più rosee per le azioni britanniche.
Il Regno Unito sarà quasi certamente guidato da un governo laburista in seguito alle elezioni politiche del 4 luglio.1 Il potenziale risultato sarà la stabilità politica, l’enfasi sulla crescita e la promessa di relazioni più cordiali con l’Europa, tutti elementi molto favorevoli per le azioni britanniche, secondo i gestori di portafoglio Indriatti van Hien, Andrew Jones e Laura Foll.
Cambiamento di umore
La sensazione prevalente tra gli investitori è che la politica britannica abbia esercitato un “enorme freno” sul sentiment nei confronti delle azioni del Regno Unito, ha osservato Indriatti van Hien, Gestore di portafoglio, UK Equities. Ma un governo laburista, con una maggioranza solida non vincolata alla sinistra del partito, rappresenta un "evento di compensazione" per il paese, ha aggiunto.
Si prevede che il partito di Kier Starmer otterrà una maggioranza di 256 seggi alle elezioni legislative, mentre i conservatori sembrano avviarsi verso la peggiore sconfitta di sempre, secondo un nuovo sondaggio di Ipsos, società specializzata nelle ricerche di mercato e sondaggi di opinione a livello globale.2
La promessa di stabilità politica del partito laburista contrasta con la volatilità degli ultimi otto anni sotto il partito conservatore in carica, che ha visto avvicendarsi in rapida successione cinque primi ministri, sette ministri dell'economia e otto segretari al commercio.
Un altro grande vantaggio del nuovo governo laburista è che, considerando la situazione politica delle controparti europee, il Regno Unito diventerà rapidamente “uno dei regimi politici più stabili” nel continente, secondo Andrew Jones, gestore di portafoglio, Reddito azionario globale.
In tutta l'Europa, i governi che erano al potere durante la pandemia di Covid-19 e la crisi dell'inflazione stanno perdendo il favore degli elettori. In Francia, il presidente Emmanuel Macron ha visto diminuire la sua popolarità. All'inizio di questo mese, Macron ha annunciato elezioni anticipate in reazione alla sconfitta del suo partito da parte dell'estrema destra nel voto per il Parlamento europeo, una mossa che rischia di portare a sconvolgimenti politici e disordini civili.
Anche in Germania, il cancelliere Olaf Schultz sta perdendo il favore dell'elettorato. A partire da questo mese, il suo indice di gradimento si attesta a 28, in calo rispetto al picco del 73% di marzo 2022, secondo i dati di Statista.3
"L'unica figura politica europea la cui popolarità è in aumento è probabilmente il primo ministro italiano Giorgia Meloni", ha sostenuto Indriatti. "Relativamente, il Regno Unito, da un punto di vista politico, sembra in una forma di gran lunga migliore, e ciò ha ripercussioni favorevoli, almeno nell'universo delle azioni small cap, con il Regno Unito che attualmente sovraperforma le controparti europee".
L'indice Numis Smaller Companies ex-Investment Companies (+5,4%) ha sovraperformato l'indice MSCI Europe ex-UK Small Cap (+2,8%) da inizio anno di tre punti percentuali, al 30 giugno, secondo Refinitiv Datastream. Non vi è alcuna garanzia che le tendenze passate continuino o che le previsioni si realizzino.
Relazioni più cordiali
Il leader laburista Kier Starmer si è impegnato ad "abbattere le barriere commerciali non necessarie" con l'Unione europea (UE) nel programma del suo partito.
“Se il nuovo governo laburista mantenesse la promessa di costruire ponti con l’UE, sarebbe ben accolto dal mercato azionario britannico”, ha osservato Laura Foll, Gestore di portafoglio, Global Equity Income.
Starmer, tuttavia, è stato chiaro sul fatto che il suo partito non sta cercando di rientrare nell'UE, né nel mercato unico e nell'unione doganale del blocco. "Si tratterà di provvedimenti meno impegnativi di tutto questo", ha fatto notare Laura.
Le uniche misure specifiche che il partito laburista si è impegnato a includere sono un nuovo accordo veterinario, maggiori diritti per gli artisti in tournée e il riconoscimento reciproco delle qualifiche professionali.
"Otterremo stabilità, ma per arrivare al potere il partito laburista non ha promesso nulla di nuovo o interessante", ha aggiunto Indriatti. "Per molti aspetti, saranno la causa dei loro mali quando saranno al governo".
Mentalità orientata alla crescita
Al centro del programma del partito laburista c'è la promessa di poter realizzare una crescita sostenuta in grado di risolvere la crisi dei servizi pubblici nel Regno Unito – compresa la cancellazione delle liste d'attesa di oltre 18 settimane del servizio sanitario nazionale – senza dover aumentare le tasse (imposta sul reddito, previdenza sociale o IVA) né incrementare l'indebitamento pubblico. Un'ipotesi confutata da numerosi organismi, e in particolare dall'Institute for Fiscal Studies4.
"Il partito laburista punta quindi sulla crescita economica per finanziare i suoi piani. Ciò richiede implicitamente il sostegno di attori chiave come le banche e le imprese. I laburisti devono sapere che hanno bisogno di mantenere questi stakeholder dalla loro parte", ha osservato Indriatti.
La strategia laburista per la crescita è incentrata sulla riforma della strategia industriale e delle procedure di pianificazione, con l'obiettivo di affrontare le criticità fondamentali che affliggono l'economia del Regno Unito, in particolare i tassi di investimento estremamente bassi.
Le passate amministrazioni conservatrici, pur considerando il sistema di pianificazione come un ostacolo al progresso economico, hanno faticato a superare resistenze profondamente radicate.
"I laburisti sembrano impegnati a realizzare una riforma significativa della pianificazione e una maggioranza sostanziale permetterebbe loro di portarla a termine", ha osservato Andrew.
È importante sottolineare che il partito laburista potrebbe attuare rapidamente alcuni dei suoi cambiamenti di pianificazione, in particolare quelli relativi alle infrastrutture, che sono considerate come un obiettivo economico più critico rispetto allo sviluppo abitativo.
Starmer ha proposto di presentare nuove dichiarazioni programmatiche per importanti progetti infrastrutturali nazionali entro i primi 100 giorni dall'entrata in carica. Questa iniziativa mira ad accelerare i permessi di pianificazione, un passo cruciale se il Labour intende raggiungere gli ambiziosi obiettivi del suo manifesto aumentando la capacità eolica onshore, triplicando l'energia solare e quadruplicando la produzione eolica offshore entro il 2030.
Inoltre, i laburisti prevedono di ripristinare le quote obbligatorie di costruzione di abitazioni per le amministrazioni locali e di modificare le regole sulle procedure di esproprio in modo da semplificare e ridurre i costi per il raggruppamento dei terreni da parte dei costruttori, liberando i terreni di bassa qualità (la cosiddetta "cintura grigia") dai vincoli delle aree non edificabili (la "cintura verde").
"Se si riesce a dare un nuovo impulso al mercato immobiliare residenziale, si ottiene un forte effetto moltiplicatore sull'insieme dell'economia", ha aggiunto Laura. "Il mercato azionario ha un'esposizione piuttosto significativa alla costruzione di alloggi e al settore delle riparazioni, manutenzioni e migliorie (RMI) del Regno Unito: questi sono settori importanti del mercato che ne trarrebbero vantaggio".
1Fonte: Electoral Calculus, ‘General Election Prediction’ 2Fonte: Ipsos, (18 giugno 2024) 3Fonte: Statista, (25 giugno 2024) 4Fonte: Institute of Fiscal Studies, ‘Labour Party manifesto: an initial response’ L'indice Numis Smaller Companies Excluding Investment Companies è una misura della performance combinata delle società di minori dimensioni (il 10% inferiore) quotate alla Borsa di Londra, escluse le società di investimento. Fornisce un utile confronto in base al quale è possibile valutare la performance del Fondo nel tempo. L'indice MSCI Europe ex UK Small Cap rappresenta le società a bassa capitalizzazione di 14 paesi europei dei mercati sviluppati. Con 671 componenti, l'indice copre circa il 14% della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante nei mercati sviluppati europei, escluso il Regno Unito. Azione: un titolo che rappresenta la proprietà, in genere quotato in borsa. Le "azioni" come asset class indicano gli investimenti in azioni, in contrapposizione a quelli in obbligazioni, per esempio. Possedere "azioni" di una società significa detenere quote di capitale di quella società e quindi essere proprietari di una parte della stessa. Prodotto interno lordo (PIL): il valore di tutti i beni e servizi finiti prodotti da un paese, in un periodo di tempo specifico (solitamente trimestrale o annuale). Quando il PIL aumenta, le persone spendono di più e le imprese possono espandersi e viceversa. Il PIL è un parametro generale delle dimensioni e dello stato di salute dell'economia di un Paese e può essere utilizzato per confrontare diverse economie. Indice: misura statistica di un gruppo di panieri di titoli o altri strumenti finanziari. Per esempio, l'indice S&P 500 riflette la performance dei titoli delle 500 maggiori società statunitensi. Ogni indice ha il proprio metodo di calcolo, solitamente espresso come variazione rispetto a un valore di base. Non nel mio cortile (NIMBY), Nimbyismo: Il comportamento di qualcuno che non vuole che qualcosa venga costruito o realizzato vicino al luogo dove vive. Volatilità: la rapidità e l'ampiezza delle oscillazioni positive o negative del prezzo di un portafoglio, un titolo o un indice di mercato. Se il prezzo oscilla verso l'alto o verso il basso con movimenti ampi ha un'alta volatilità. Se il prezzo si muove più lentamente e in misura minore ha una volatilità inferiore. Più alta è la volatilità, maggiore è il rischio dell'investimento.
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Comunicazione di Marketing.
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In sintesi
- La prospettiva di un governo laburista, con una maggioranza funzionante, offre un ritorno alla stabilità politica e a relazioni più calorose con l'Europa, dopo la Brexit e anni di turbolenze del Partito conservatore.
- La volatilità nella politica britannica è stata a lungo considerata un freno al sentiment degli investitori, ma la decisione di un governo laburista di dare priorità alla crescita e "abbattere le barriere commerciali non necessarie" ha il potenziale per migliorare le prospettive del mercato.
- Questo cambiamento nel panorama politico sembra destinato a coincidere con un calo dei tassi di interesse a lungo termine, il che pone le basi per prospettive più rosee per le azioni britanniche.