JH Explorer in volo sulla Groenlandia: risorse naturali per il futuro

La serie JH Explorer segue i nostri team di investimento in tutto il mondo e condivide la loro ricerca sul campo a livello di Paese e di società.

Di recente ho viaggiato per lavoro da Londra al Giappone e, essendo un acquirente sensibile al prezzo, ho trovato un volo con uno sconto del 35%. Era un po' più lungo e significava attraversare il Circolo Polare Artico, ma ho pensato che offrisse la possibilità di vedere qualcosa di interessante. Sorvolare la Groenlandia è stato spettacolare e anche un ottimo modo per ricordare la sensibilità della terra al cambiamento climatico.

Questo volo mi ha accompagnato in un percorso incredibile, carico di una storia variegata delle risorse naturali. Ha sorvolato l'Inghilterra, luogo di nascita della Rivoluzione industriale, la Scozia con i suoi giacimenti di petrolio e gas nel Mare del Nord, l'industria della pesca delle Isole Fær Øer e poi l'Islanda, con la sua energia geotermica, la fusione dell'alluminio e la pesca. Sorvolare la Groenlandia è stato spettacolare e anche un ottimo modo per ricordare la sensibilità della terra al cambiamento climatico.

La calotta glaciale della Groenlandia, che copre l'80% del territorio, è incredibilmente significativa per quanto riguarda il riscaldamento globale, essendo composta da una quantità di ghiaccio sufficiente per innalzare il livello del mare di oltre sette metri se dovesse sciogliersi completamente^1. Sì, sette metri. Il deterioramento della calotta glaciale della Groenlandia preannuncia grossi guai per il mondo: è un po' il dispositivo di sicurezza gallese del "canarino nella miniera di carbone" usato alla fine del 19^° secolo per monitorare il letale monossido di carbonio, trasportato al 21^° secolo, se vogliamo. ² La piattaforma di ghiaccio della Groenlandia è un'immensa risorsa naturale e la sua perdita causerà un innalzamento del livello globale del mare. Molte città ne pagheranno il prezzo se non impediremo al riscaldamento globale di distruggerle. In tutto il mondo, sono tante le grandi città molto vicine al livello del mare e molto vulnerabili all'innalzamento delle acque marine, comprese Bangkok, Amsterdam, Ho Chi Minh City, Cardiff, New Orleans, Manila e Londra.³

Regione artica. Fonte: CIA World Fact Book

Arrivando nell'Inuit Nunangat, terra dei popoli indigeni Inuit canadesi, abbiamo la profonda storia del Passaggio a Nord-Ovest, della Baia di Baffin, della Hudson Bay Trading Company e delle miniere d'oro e di diamanti. L'Alaska, acquistata dagli Stati Uniti per 7,2 milioni di dollari nel 1867, detiene alcune delle scoperte più ricche di sempre, tra cui la corsa all'oro del Klondike, la miniera di zinco Red Dog, il Prudhoe Bay, il più grande giacimento petrolifero del Nord America (25 milioni di barili), il gas Sakhalin che viene trasformato in gas naturale liquefatto (GNL), l'industria nucleare giapponese, e infine atterrare a Tokyo, la città più grande della Terra con oltre 37 milioni di persone.

Considerazioni chiave

Le considerazioni ambientali, sociali e di governance giocano un ruolo fondamentale nel nostro approccio all'investimento in società di risorse naturali. Solo con una solida corporate governance le aziende possono raggiungere un successo commerciale sostenibile. La salute e la sicurezza sul posto di lavoro sono un diritto umano fondamentale.⁴ Solo proteggendo e migliorando la propria reputazione e la "licenza sociale di operare e crescere" un'azienda può mitigare problemi come la perdita di permessi minerari o le restrizioni operative. Il cambiamento climatico globale è una questione critica per la collettività e ha un significato particolare per le risorse naturali man mano che la società si muove verso un'economia a basse emissioni di carbonio. Questi temi includono i rischi e le opportunità della transizione e gli impatti fisici degli eventi meteorologici estremi.

I clienti ci chiedono spesso cosa pensa Janus Henderson di ciò che sta accadendo nel mondo che ci circonda e di come questo influisca sui mercati. Vediamo enormi tendenze che potrebbero avere un impatto sui nostri investimenti, tra cui il riallineamento geopolitico, la spinta mondiale per un futuro sostenibile e i problemi di un decennio di progetti limitati sulle nuove risorse che ora coincide con il ritorno del costo del capitale e l'inflazione dei costi dei progetti.

Il mondo ha ancora decenni di forte crescita davanti a sé. Entro il 2050, si stima che la popolazione aumenterà da 8 a 10 miliardi. Le aree urbane sembrano destinate a espandersi, passando da 4,3 miliardi (55% della popolazione mondiale) a 7 miliardi di persone (70% della popolazione mondiale). ⁵ Una persona su tre non dispone ancora dei servizi di base. Per soddisfare la domanda di una popolazione in crescita e di standard di vita più elevati, avremo bisogno di una maggiore produttività da risorse limitate (ad es. metalli, energia, terra, acqua, fertilizzanti).

Abbiamo assistito a molti nuovi conflitti mondiali e strozzature di offerta che hanno portato al decentramento delle catene di approvvigionamento di risorse critiche. In risposta all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, abbiamo visto l'Europa interrompere le forniture di gas russo e spendere ingenti somme per la guerra. Gli Stati Uniti vogliono ridurre la dipendenza dalla tecnologia cinese. Il gruppo ribelle Houthi sostenuto dall'Iran ha condizionato i trasporti marittimi nel Mar Rosso, attaccando le navi commerciali collegate a Israele. Di conseguenza, le tensioni commerciali e a livello di sicurezza rimangono molto elevate.

Questo non è un decennio in cui lasciarsi sopraffare dalla paura o investire in modo troppo prudente. L'inflazione e i tassi d'interesse sono aumentati vertiginosamente dopo il calo del costo del denaro negli ultimi 30 anni e i livelli anomali ultra-bassi degli ultimi dieci anni. Nei prossimi 25 anni, il mondo vuole ridurre le emissioni di gas serra e gestire uno spostamento demografico da molte economie consolidate verso paesi più giovani e in crescita più rapida. Il consumo di energia, metalli e cibo nei prossimi 25 anni sarà ampiamente superiore rispetto a tutti i periodi precedenti. Abbiamo bisogno di pianificare e costruire un sistema di produzione di risorse naturali e città resilienti per avere una chance di gestire queste sfide complesse.

I miei pensieri, uniti alle splendide vedute dal mio posto, mi hanno ricordato il ruolo chiave che le risorse naturali svolgono nel mondo e il motivo della mia passione per gli investimenti in questo settore diversificato. Senza dimenticare che questa è anche un'asset class che offre solidi rendimenti e potenziale di crescita, diversificazione del portafoglio e potenzialmente anche una certa protezione dall'inflazione.

Ci sono una miriade di opportunità di investimento molto interessanti tra i titoli delle risorse. L'estrazione mineraria e i metalli sono fondamentali per il sostentamento umano nel mondo moderno: questa è l'area in cui ci aspettiamo di vedere il maggiore aumento della domanda, in particolare di metalli critici per l'elettrificazione come rame e litio, mentre ci muoviamo verso un mondo più sostenibile per tutti.

Le commodity (come per esempio petrolio, metalli e prodotti agricoli) e i titoli legati alle commodity sono soggetti a un maggior grado di rischio e volatilità e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. Le commodity sono di natura speculativa e possono risentire di svariati fattori quali movimenti di mercato, sviluppi economici e politici, perturbazioni della domanda e dell'offerta, condizioni meteorologiche, malattie ed embarghi.

I settori delle risorse naturali possono risentire in misura significativa dei cambiamenti nella domanda e offerta di risorse naturali, nei prezzi delle materie prime e delle fonti di energia, senza dimenticare le ripercussioni derivanti da sviluppi politici ed economici, incidenti ambientali, fino ad arrivare al risparmio energetico e ai progetti di esplorazione.

Non c'è alcuna garanzia che le tendenze passate si confermino o che le previsioni si realizzino.

La diversificazione non garantisce un profitto né elimina il rischio di subire perdite dall'investimento.