Aiutare gli investitori ad affrontare la negatività e la volatilità delle elezioni

In un recente articolo, ho discusso una serie di tecniche comportamentali che i consulenti possono utilizzare per aiutare i clienti a gestire le proprie emozioni e rimanere concentrati sui propri obiettivi a lungo termine durante la stagione elettorale del 2024.

Una di queste tecniche era incentrata sul concetto di impegni, secondo il quale noi, come esseri umani, cerchiamo di mantenere le nostre promesse.

Parlando con un cliente che potrebbe provare incertezza riguardo al risultato delle elezioni e ai suoi possibili effetti negativi sul suo portafoglio, un consulente potrebbe fare appello a questa tendenza dicendo: "Possiamo concordare di rivedere l'intero piano finanziario prima di apportare modifiche sostanziali ai suoi investimenti?".

In questa situazione, l'impegno pone spazio tra il presente emotivo e un punto auspicabilmente più razionale nel futuro. Affinché questo approccio sia efficace, tuttavia, i consulenti devono considerare ciò che potrebbe accadere da qui alla fine del ciclo elettorale, in modo da poter definire le aspettative con i clienti e aiutarli a prepararsi per ciò che potrebbe accadere. E questo potrebbe includere la negatività e la volatilità del mercato. Ma potrebbe anche includere, come mostrerò alla fine di questo articolo, i guadagni del mercato.

La negatività domina la copertura dell'evento elettorale...

I ricercatori hanno studiato il modo in cui i media si sono espressi sui candidati presidenziali per decenni e i loro risultati dovrebbero servire da monito per gli investitori tentati di apportare modifiche ai loro portafogli in base a ciò che leggono o vedono nelle notizie nei prossimi mesi.

Lo studioso Michael Robinson una volta ha fatto notare come i media abbiano preso un classico consiglio e ne abbiano ribaltato il significato: "Se non hai nulla di negativo da dire su qualcuno, allora non dire nulla".¹

Questa tendenza alla negatività è stata diretta ai candidati di entrambi i partiti nel corso degli anni. Infatti, ad eccezione di Barack Obama nel 2008, nessun candidato alla presidenza degli Stati Uniti dal 1984 ha ricevuto una copertura mediatica sostanzialmente più positiva che negativa.²

La mancanza di sentiment positivo, che si riscontra anche sui social media e sui media tradizionali, può certamente esacerbare l'ansia elettorale degli investitori. Allo stesso tempo, il volume e la frequenza delle informazioni a cui siamo sottoposti ogni giorno possono essere schiaccianti. Sebbene possa essere difficile rimanere concentrati in mezzo a tutto il rumore politico, i consulenti possono e devono svolgere un ruolo chiave nell'aiutare i clienti a non prendere decisioni irrazionali. Questo obiettivo può essere raggiunto presentando agli investitori i fatti, di cui parlerò in seguito.

… mentre la volatilità del mercato aumenta in vista del giorno delle elezioni

Con l'aumento della copertura mediatica, probabilmente assisteremo anche a una maggiore volatilità dei mercati finanziari in vista del giorno delle elezioni. In effetti, uno sguardo all'indice CBOE Volatility (VIX) negli ultimi 20 anni mostra che i livelli di volatilità hanno storicamente raggiunto picchi in prossimità delle date delle elezioni presidenziali.³ (Ricordiamo che il VIX è un indice di mercato in tempo reale che rappresenta le aspettative del mercato sulla volatilità del mercato azionario statunitense a 30 giorni.)

Inoltre, guardando i dati VIX per le ultime otto elezioni presidenziali dal 1992, notiamo che mentre il livello medio annuo dell'indice varia significativamente da un anno all'altro, in tutti i casi, tranne uno (2012), alla chiusura del giorno delle elezioni il VIX supera la media annuale.

Naturalmente, è importante notare che il VIX non dovrebbe essere considerato solo in termini annuali, su base annua, ma ritengo che gli elevati livelli di volatilità in occasione delle passate elezioni possano indicare come il nervosismo degli investitori possa portare a decisioni emotive.

As we have discussed before, this short-term volatility has not negatively affected election-year performance of the S&P 500^® Index, nor has it significantly influenced existing market trends.

Rispettare i nostri impegni

Tornando al concetto di impegno, se un consulente propone a un cliente emotivo di attendere fino un certo periodo – fino a dopo il risultato delle elezioni, ad esempio – prima di apportare modifiche sostanziali al portafoglio, è utile avere una visione a lungo termine di come i mercati si sono comportati con le passate amministrazioni.

Di seguito, analizziamo la performance media dell'indice S&P 500 durante il primo, secondo, terzo e quarto anno del mandato di ciascun presidente, risalendo a Harry Truman nel 1945. Per fare ciò, abbiamo utilizzato il giorno dell'insediamento del presidente come punto di partenza per ogni anno di mercato. Se il presidente entrava in carica dopo il giorno dell'insediamento a causa della morte (come nel caso di John F. Kennedy e Lyndon Johnson) o delle dimissioni o della fine del mandato (come nel caso di Richard Nixon e Gerald Ford), abbiamo preso il suo primo giorno in carica come l'inizio dell'anno di mercato. (Ad esempio, il secondo anno in carica di Richard Nixon è decorso dal 20 gennaio 1974 al 9 agosto 1974, e il primo anno di Gerald Ford dal 10 agosto 1974 al 19 gennaio 1975).

In tutti questi anni e per tutti questi mandati presidenziali, in un periodo in cui democratici e repubblicani sono rimasti in carica rispettivamente per 3.802 e 3.615 giorni, vediamo che i mercati, in media, hanno avuto la tendenza a salire. Certo, ci sono stati anni buoni e cattivi, ma nel complesso, rimanere investiti attraverso le varie presidenze è stato storicamente positivo per il proprio portafoglio.

È comprensibile che la copertura mediatica negativa e l'aumento della volatilità durante le elezioni presidenziali possano rendere ansiosi gli investitori. Ma quell'ansia non deve portare a decisioni irrazionali. I consulenti possono aiutare i clienti a relativizzare la negatività e la volatilità utilizzando i dati storici per dimostrare che vale la pena mantenere la rotta. E come discusso nel mio precedente articolo, incorporare tattiche comportamentali – come l'esempio degli "impegni" – in combinazione con quei dati può fornire il giusto mix di supporto logico ed emotivo.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

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