Agency Mortgage-Backed Securities: un primer sui prodotti cartolarizzati
Gestore di portafoglio John Kerschner e Nick Childs e il Gestore associato Thomas Polus discutono di come vengono creati i titoli garantiti da ipoteca (MBS) di agenzia, delle loro caratteristiche principali e di cosa potrebbero offrire agli investitori.
14 minuti di lettura
In sintesi
- Il mercato degli MBS di agenzia da 9,8 trilioni di dollari rappresenta il secondo mercato obbligazionario più grande e il secondo più liquido al mondo, dietro solo al mercato dei Treasury statunitensi.
- Con le loro caratteristiche difensive, il rendimento aggiuntivo rispetto ai Treasury statunitensi e gli elevati rating creditizi dovuti al loro sostegno governativo, riteniamo che un'allocazione in MBS possa essere una posizione strategica chiave all'interno di un portafoglio diversificato.
- Poiché gli MBS di agenzia presentano un elevato livello di rischio idiosincratico (rischio specifico di un investimento specifico) a causa dell'elevato numero di fattori che ne influenzano i prezzi, riteniamo che l'asset class sia adatta alla gestione attiva.
I titoli garantiti da ipoteca sono insiemi di mutui residenziali con caratteristiche simili che vengono impacchettati insieme, o cartolarizzati e venduti agli investitori. Gli MBS di agenzia sono emessi o garantiti da una delle tre agenzie governative o paragovernative degli Stati Uniti: Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Grazie alla loro garanzia governativa, tutti gli MBS di agenzia hanno il rating di credito AA+ del governo degli Stati Uniti.
Gli MBS di agenzia rappresentano circa il 27% dell'indice Bloomberg U.S. Aggregate Bond e circa il 12% dell'indice Bloomberg Global Aggregate Bond. Pertanto, la maggior parte degli investitori con portafogli simili agli agg statunitensi o globali ha un'esposizione agli MBS di agenzia.
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Comunicazione di Marketing.
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In sintesi
- Il mercato degli MBS di agenzia da 9,8 trilioni di dollari rappresenta il secondo mercato obbligazionario più grande e il secondo più liquido al mondo, dietro solo al mercato dei Treasury statunitensi.
- Con le loro caratteristiche difensive, il rendimento aggiuntivo rispetto ai Treasury statunitensi e gli elevati rating creditizi dovuti al loro sostegno governativo, riteniamo che un'allocazione in MBS possa essere una posizione strategica chiave all'interno di un portafoglio diversificato.
- Poiché gli MBS di agenzia presentano un elevato livello di rischio idiosincratico (rischio specifico di un investimento specifico) a causa dell'elevato numero di fattori che ne influenzano i prezzi, riteniamo che l'asset class sia adatta alla gestione attiva.