Chart to Watch: Healthcare valuations drop following Trump’s RFK Jr. pick
News that president-elect Donald Trump would seek to appoint Robert F. Kennedy (RFK) Jr. to lead the U.S. Department of Health and Human Services (HHS) is weighing on healthcare stocks, particularly biopharma companies. In the wake of the U.S. election, the healthcare sector is down 6% and biotech stocks are down 8% versus the S&P 500® Index.* The slide – which can be attributed to RFK Jr.’s controversial stance on healthcare policy – has healthcare valuations sitting at a discount relative to the broader market.
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Key takeaways:
- RFK Jr., known for questioning the effectiveness of vaccines and wanting to divert resources from the National Institute of Health and the U.S. Food and Drug Administration (FDA), could be the next leader of the HHS. Trump’s appointment of RFK Jr. has widened the range of potential outcomes for the healthcare industry and created uncertainty for the market, resulting in near-term volatility.
- Investors should expect volatility to continue, especially if the appointment comes to fruition. However, RFK Jr.’s appointment is still subject to confirmation in the Senate (which is far from guaranteed), and we note that the reality of policy rarely matches campaign rhetoric.
- As investors await clarity, market moves could create buying opportunities for experienced healthcare investors, particularly given innovation from the sector continues to enhance the quality of patient care.
Source: Bloomberg, as of 22 November 2024.
We expect the volatility triggered by the news of RFK Jr.’s appointment to continue, but valuations versus the broader market are approaching some of the most attractive we’ve seen in the past 15 years. We view this as a unique opportunity to invest in healthcare and are carefully assessing buying opportunities. Ultimately, we believe a fundamental focus on innovation – a major theme driving growth in the sector – should be rewarded, regardless of the political backdrop.
– Andy Acker, CFA, Portfolio Manager
1Bloomberg, 6 November to 22 November 2024. Returns for the S&P 500 Index (3.3%), S&P 500 Health Care Sector (-2.5%), and NASDAQ Biotechnology Index (-4.8%).
NASDAQ Biotechnology Index is a stock market index made up of securities of NASDAQ-listed companies classified according to the Industry Classification Benchmark as either the Biotechnology or the Pharmaceutical industry.
Price-to-Earnings (P/E) Ratio measures share price compared to earnings per share for a stock or stocks in a portfolio.
Volatility measures risk using the dispersion of returns for a given investment.
S&P 500® Index reflects U.S. large-cap equity performance and represents broad U.S. equity market performance.
IMPORTANT INFORMATION
Equity securities are subject to risks including market risk. Returns will fluctuate in response to issuer, political and economic developments.
Health care industries are subject to government regulation and reimbursement rates, as well as government approval of products and services, which could have a significant effect on price and availability, and can be significantly affected by rapid obsolescence and patent expirations.
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Le informazioni contenute in questo articolo non devono essere intese come una guida all'investimento.
Non vi è alcuna garanzia che le tendenze passate continuino o che le previsioni si realizzino.
Comunicazione di Marketing.
Important information
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- Le Azioni/Quote possono perdere valore rapidamente e di norma implicano rischi più elevati rispetto alle obbligazioni o agli strumenti del mercato monetario. Di conseguenza il valore del proprio investimento potrebbe diminuire.
- Le azioni di società a piccola e media capitalizzazione possono presentare una maggiore volatilità rispetto a quelle di società più ampie e talvolta può essere difficile valutare o vendere tali azioni al momento e al prezzo desiderati, il che aumenta il rischio di perdite.
- Un Fondo che presenta un’esposizione elevata a un determinato paese o regione geografica comporta un livello maggiore di rischio rispetto a un Fondo più diversificato.
- Il Fondo si concentra su determinati settori o temi d’investimento e potrebbe risentire pesantemente di fattori quali eventuali variazioni ai regolamenti governativi, una maggiore competizione nei prezzi, progressi tecnologici ed altri eventi negativi.
- Il Fondo potrebbe usare derivati al fine di conseguire il suo obiettivo d'investimento. Ciò potrebbe determinare una "leva", che potrebbe amplificare i risultati dell'investimento, e le perdite o i guadagni per il Fondo potrebbero superare il costo del derivato. I derivati comportano rischi aggiuntivi, in particolare il rischio che la controparte del derivato non adempia ai suoi obblighi contrattuali.
- Qualora il Fondo detenga attività in valute diverse da quella di base del Fondo o l'investitore detenga azioni o quote in un'altra valuta (a meno che non siano "coperte"), il valore dell'investimento potrebbe subire le oscillazioni del tasso di cambio.
- Se il Fondo, o una sua classe di azioni con copertura, intende attenuare le fluttuazioni del tasso di cambio tra una valuta e la valuta di base, la stessa strategia di copertura potrebbe generare un effetto positivo o negativo sul valore del Fondo, a causa delle differenze di tasso d’interesse a breve termine tra le due valute.
- I titoli del Fondo potrebbero diventare difficili da valutare o da vendere al prezzo e con le tempistiche desiderati, specie in condizioni di mercato estreme con il prezzo delle attività in calo, aumentando il rischio di perdite sull'investimento.
- Il Fondo potrebbe perdere denaro se una controparte con la quale il Fondo effettua scambi non fosse più intenzionata ad adempiere ai propri obblighi, o a causa di un errore o di un ritardo nei processi operativi o di una negligenza di un fornitore terzo.
Specific risks
- Le Azioni/Quote possono perdere valore rapidamente e di norma implicano rischi più elevati rispetto alle obbligazioni o agli strumenti del mercato monetario. Di conseguenza il valore del proprio investimento potrebbe diminuire.
- Le azioni di società a piccola e media capitalizzazione possono presentare una maggiore volatilità rispetto a quelle di società più ampie e talvolta può essere difficile valutare o vendere tali azioni al momento e al prezzo desiderati, il che aumenta il rischio di perdite.
- Un Fondo che presenta un’esposizione elevata a un determinato paese o regione geografica comporta un livello maggiore di rischio rispetto a un Fondo più diversificato.
- Il Fondo si concentra su determinati settori o temi d’investimento e potrebbe risentire pesantemente di fattori quali eventuali variazioni ai regolamenti governativi, una maggiore competizione nei prezzi, progressi tecnologici ed altri eventi negativi.
- Il Fondo potrebbe usare derivati al fine di conseguire il suo obiettivo d'investimento. Ciò potrebbe determinare una "leva", che potrebbe amplificare i risultati dell'investimento, e le perdite o i guadagni per il Fondo potrebbero superare il costo del derivato. I derivati comportano rischi aggiuntivi, in particolare il rischio che la controparte del derivato non adempia ai suoi obblighi contrattuali.
- Qualora il Fondo detenga attività in valute diverse da quella di base del Fondo o l'investitore detenga azioni o quote in un'altra valuta (a meno che non siano "coperte"), il valore dell'investimento potrebbe subire le oscillazioni del tasso di cambio.
- Se il Fondo, o una sua classe di azioni con copertura, intende attenuare le fluttuazioni del tasso di cambio tra una valuta e la valuta di base, la stessa strategia di copertura potrebbe generare un effetto positivo o negativo sul valore del Fondo, a causa delle differenze di tasso d’interesse a breve termine tra le due valute.
- I titoli del Fondo potrebbero diventare difficili da valutare o da vendere al prezzo e con le tempistiche desiderati, specie in condizioni di mercato estreme con il prezzo delle attività in calo, aumentando il rischio di perdite sull'investimento.
- Il Fondo può sostenere un livello di costi di operazione più elevato per effetto dell’investimento su mercati caratterizzati da una minore attività di contrattazione o meno sviluppati rispetto a un fondo che investa su mercati più attivi/sviluppati.
- Il Fondo potrebbe perdere denaro se una controparte con la quale il Fondo effettua scambi non fosse più intenzionata ad adempiere ai propri obblighi, o a causa di un errore o di un ritardo nei processi operativi o di una negligenza di un fornitore terzo.
Specific risks
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Key takeaways:
- RFK Jr., known for questioning the effectiveness of vaccines and wanting to divert resources from the National Institute of Health and the U.S. Food and Drug Administration (FDA), could be the next leader of the HHS. Trump’s appointment of RFK Jr. has widened the range of potential outcomes for the healthcare industry and created uncertainty for the market, resulting in near-term volatility.
- Investors should expect volatility to continue, especially if the appointment comes to fruition. However, RFK Jr.’s appointment is still subject to confirmation in the Senate (which is far from guaranteed), and we note that the reality of policy rarely matches campaign rhetoric.
- As investors await clarity, market moves could create buying opportunities for experienced healthcare investors, particularly given innovation from the sector continues to enhance the quality of patient care.
