Glossaire
Nous faisons en sorte que nos documents marketing soient clairs, mais l'utilisation de certaines termes du jargon financier est inévitable. Le présent glossaire explique certains des termes financiers les plus communément utilisés. Les mots en italique au sein des définitions indiquent qu’ils sont expliqués ailleurs dans le glossaire.
A
Actifs illiquides
Titres qui ne peuvent pas être achetés ou cédés facilement sur le marché. Par exemple, les titres affichant une capitalisation boursière élevée sont traditionnellement liquides, car il existe, bien souvent, un nombre important d'acheteurs et de vendeurs prêts à les acheter/vendre sur le marché.
Actifs liquides
Titres qui peuvent être facilement achetés ou cédés sur le marché.
Actifs risqués
Titres financiers dont le cours peut fluctuer de façon importante (et qui comportent donc un degré de risque plus élevé). Exemples : actions, matières premières, immobilier et obligations.
Action
Titre représentant la propriété, généralement coté sur une bourse de valeurs. Les « actions » en tant que classe d’actifs désignent des investissements en actions, par opposition, par exemple, à des obligations. Avoir des « actions » dans une société signifie détenir des actions de cette société et donc en être partiellement propriétaire..
Actions A chinoises
Actions cotées sur la Bourse de Shenzhen et de Shanghai.
Actions préférentielles
Titres qui représentent la propriété partielle d'une entreprise et qui versent généralement un dividende fixe. Ils n'offrent en revanche aucun droit de vote.
Allocation d'actifs
L’allocation d’un portefeuille en fonction de la classe d’actifs, du secteur, de la région géographique ou du type de titres.
Alpha
Mesure qui peut aider à déterminer si un portefeuille géré activement a créé de la valeur par rapport au risque encouru par rapport à un indice de référence. Un alpha positif indique qu'un gestionnaire a créé de la valeur. L'alpha est la différence entre la performance réalisée par un portefeuille et celle obtenue par son indice de référence, après ajustement du niveau de risque encouru.
Analyse de régression
Un processus statistique permettant d’estimer la relation entre différentes variables, bien souvent au fil du temps.
Analyse fondamentale
L'analyse des informations qui contribuent à la valorisation d'un titre, telles que les bénéfices d'une société ou l'évaluation de son équipe de direction ainsi que des facteurs économiques plus généraux. Elle s'oppose à l'analyse technique, axée sur des particularités des marchés financiers, tels que la détection de tendances saisonnières.
Analyse technique
L’analyse de facteurs ésotériques tels que la liquidité du marché et le comportement des investisseurs, et la façon dont ils influencent le cours des titres. Ceci contraste avec l’analyse fondamentale, qui étudie des facteurs tels que la santé d'une société et la qualité des équipes de direction.
Apprentissage profond
Consiste à injecter de gros volumes de données dans un système informatique, lequel pourra les utiliser pour prendre des décisions concernant d'autres données. Ces données sont injectées par le biais de réseaux neuronaux, à savoir des constructions logiques qui posent une série de questions binaires vrai/faux ou extraient une valeur numérique de toutes les données qui transitent par eux puis procèdent à un classement en fonction des réponses reçues.
Arbitrage
Stratégie d’investissement qui vise à exploiter les inefficiences de valorisation dans le marché. L'arbitrage consiste à acheter et à vendre simultanément des instruments financiers identiques (ou similaires) sur différents marchés afin de tirer un profit de la différence de prix.
Assouplissement quantitatif
Une politique monétaire non conventionnelle utilisée par les banques centrales pour stimuler l’économie en augmentant le montant d’argent total au sein du système bancaire.
B
Barrières à l’entrée
Facteurs affectant la facilité d’entrée sur une industrie ou un secteur commercial tels que des coûts de démarrage élevés, des brevets, la fidélité aux marques, etc.
Baux liés à l’IPD
En termes d’investissement immobilier, ceci fait référence à l’augmentation des loyers sur la base de l’indice des prix de détail (IPD), une mesure de l’inflation.
Bénéfice par action (BPA)
Part du bénéfice d'une société attribuable à chaque action de la société. Il s’agit de l’une des façons les plus prisées par les investisseurs pour évaluer la rentabilité d’une entreprise. Il est calculé en divisant les bénéfices (après impôts) par le nombre d'actions.
Bénéfices prévisionnels
Une estimation des bénéfices futurs d’une entreprise, généralement pour l’exercice financier en cours ou le suivant.
Bêta
Mesure de la relation d'un portefeuille ou d'un titre avec le marché dans son ensemble. Le bêta d'un marché est toujours égal à 1. Un portefeuille avec un bêta de 1 signifie que, si le marché augmente de 10 %, le portefeuille devrait en faire autant. Un portefeuille avec un bêta supérieur à 1 signifie devrait augmenter plus que la moyenne du marché. Un bêta inférieur à 1 signifie que le portefeuille devrait évoluer dans la direction opposée à celle du marché.
Bilan
Des états financiers qui synthétisent les actifs, les passifs et les capitaux propres d’une société à un moment donné. Chaque segment donne aux investisseurs une idée de ce que la société détient et doit, ainsi que le montant investi par les actionnaires. Il est appelé bilan en raison de l’équation comptable : actifs = passifs + capitaux propres.
Bond proxy
Une action perçue comme payant un revenu sûr et prévisible avec une faible volatilité – caractéristiques qui sont plus communément associées aux obligations. Ces titres proviennent généralement des secteurs des services aux collectivités, des biens de consommation de base et de la pharmacie. Ils peuvent être intégrés à un portefeuille pour imiter les obligations, d’où leur nom.
Borne inférieure zéro
Cette expression fait référence à une situation dans laquelle les taux d’intérêt à court terme sont à 0 % ou quasi nuls, ce qui complique la tâche d’une banque centrale cherchant à stimuler l’économie.
Bottom-up
Les gérants de fonds « bottom-up » construisent des portefeuilles en se focalisant sur l’analyse de valeurs individuelles afin d’identifier les meilleures opportunités dans un secteur d’activité ou un pays/région, tout le contraire de la gestion « top down ».
Budgétaire
Lié aux impôts, créances et dépenses des gouvernements.
Buy and hold
Une stratégie d’investissement où une approche à long terme est adoptée, indépendamment des fluctuations à court terme du marché.
C
Capital
Lorsque l’on fait référence à un portefeuille, le capital correspond à la valeur nette d’inventaire d’un fonds. Plus généralement, il peut être utilisé pour faire référence à la valeur financière d'un montant investi dans une société ou un portefeuille d’investissement.
Capitalisation boursière moyenne pondérée
Capitalisation boursière moyenne d'une position, pondérée par la taille de cette position dans un portefeuille ou un indice.
Capital investissement
Investissement dans une société qui n’est pas cotée sur une bourse. Comme l’investissement en infrastructures, il a tendance à impliquer des investisseurs engageant d’importantes sommes d’argent sur de longues périodes.
Cas d'utilisation
Terme d'ingénierie système et logiciel qui décrit comment les utilisateurs se servent d'un système pour atteindre un but particulier.
Certificat de dépôt négociable
Titre émis par une banque qui peut être négocié sur un marché afin de représenter les titres sous-jacents d'une société étrangère.
Coefficient de réserves obligatoires
Exigence réglementaire généralement instaurée par une banque centrale, qui fixe le montant minimum des réserves de liquidités qu’une banque doit détenir. Il s’agit d’un outil de politique monétaire permettant d’accroître ou de diminuer la masse monétaire.
Commission de surperformance
Une prime incitative payée à une société de gestion d'actifs si le portefeuille surperforme l’indice de référence indiqué. Généralement exprimée en tant que pourcentage des rendements excédentaires par rapport à l’indice de référence.
Conduite autonome
Lorsqu’une voiture est conduite vers une cible spécifique dans la circulation réelle sans l’intervention d’un conducteur humain.
Conscient de l’indice
Alors que les portefeuilles sont construits en se basant sur l’indice de référence, les titres sont principalement choisis et pondérés en fonction de l’évaluation fondamentale des titres par les gérants.
Contract for difference (CFD)
Une forme de produit dérivé entre deux parties. Le compte de résultat dépend de l’évolution du cours d’un titre sous-jacent, et la différence est payée en liquide. Il permet d’être exposé à tous les bénéfices et risques liés à la détention d’un titre, mais aucune partie n’a besoin de le détenir réellement.
Contrarian
Style d’investissement allant à l’inverse du consensus de marché ou d’une approche conventionnelle. Les investisseurs suivant cette approche estiment que le comportement de foule peut conduire à une mauvaise valorisation des opportunités sur les marchés financiers.
Contrat à terme non livrable
Instrument dérivé utilisé pour s’exposer à des devises étrangères qui ne sont pas négociées à l'échelle internationale.
Contrat à terme standardisé
Contrat conclu entre deux parties pour acheter ou céder un actif échangeable, tel que des actions, obligations, matières premières ou devises, à une date future prédéterminée à un prix convenu aujourd’hui. Un contrat à terme standardisé est une forme d’instrument dérivé.
Corrélation
Mesure dans laquelle les fluctuations de cours de deux variables (par exemple les rendements d’un fonds ou d’une action) se rejoignent en termes de direction. Si les variables ont une corrélation de +1, elles évoluent dans la même direction. Si elles ont une corrélation de -1, elles évoluent en sens inverse. Un chiffre proche de zéro suggère une relation faible, voire non existante, entre les deux variables.
Coupon
Paiement d’intérêts régulier versé au titre d'une obligation. Il est décrit comme un pourcentage de la valeur nominale d’un investissement. Par exemple, si une obligation a une valeur nominale de 100 € et un coupon annuel de 5 %, l’obligation versera un intérêt de 5 € par an.
Courbe des rendements
Graphique indiquant les rendements d’obligations de qualité similaire par rapport à leurs échéances. Sur une courbe de rendement normale/ascendante, les rendements des obligations à plus longue échéance sont plus élevés que ceux des obligations à plus court terme. Une courbe des rendements peut indiquer les attentes du marché en termes de direction de l’économie d’un pays.
Couverture
Consiste à prendre une position de compensation sur un titre lié, permettant de gérer le risque. Ces positions sont utilisées pour limiter ou compenser la probabilité de perte globale au sein d’un portefeuille. Différentes techniques peuvent être utilisées, dont les produits dérivés.
Couverture contre l’inflation
Un actif ou un investissement dont la valeur est censée rester stable ou augmenter par rapport au niveau d’inflation au fil du temps.
Couverture des dividendes
Le ratio entre le revenu d’une société et ses versements de dividendes. La mesure permet d’indiquer à quel point le dividende d’une société est durable.
Couverture du risque de change
Une transaction qui vise à protéger la valeur d’une position des fluctuations non désirées des taux de change. This is done by using derivatives.
Crédit
Fait référence aux obligations au sein des marchés obligataires, lorsque l’emprunteur n’est pas une entité souveraine ou gouvernementale. L’emprunteur sera généralement une société ou un particulier, et les emprunts seront sous la forme d’obligations, de prêts ou d’autres classes d’actifs obligataires.
Credit default swap (CDS)
Forme d’instruments dérivés entre deux parties, dont l’objectif est de transférer le risque de crédit d’une obligation. L’acheteur du swap effectue des paiements réguliers au bénéfice du vendeur. En retour, le vendeur accepte de rembourser la dette sous-jacente en cas de défaut sur l’obligation. Un CDS est considéré comme une assurance contre le non-paiement et est également un titre échangeable. Ceci permet à un gérant de prendre des positions sur un émetteur ou un indice particulier, sans détenir le ou les titre(s) sous-jacent(s).
Crise de la fin de l'assouplissement quantitatif (« Taper tantrum »)
Réaction des marchés suite aux commentaires du président de la Réserve fédérale américaine en mai 2013, qui laissait entendre que les États-Unis envisageaient de réduire (ralentir) le rythme de leur programme d'achat d'obligations (assouplissement quantitatif).
Croissance à prix raisonnable (Growth At a Reasonable Price, ou GARP)
Les investisseurs GARP recherchent des sociétés sous-valorisées (investissement axé sur la valeur) avec un potentiel de croissance durable solide (investissement axé sur la croissance).
Cycle économique
La fluctuation de l’économie entre expansion (croissance) et contraction (récession). Il est influencé par de nombreux facteurs, au nombre desquels les dépenses des ménages, des gouvernements et des entreprises, le commerce, la technologie et les politiques des banques centrales.
D
Décote
Lorsque le cours de marché d’un titre est estimé être inférieur à sa valeur sous-jacente, on dit qu’il « s’échange avec une décote ». Au sein des fonds de placement, il s’agit de la différence négative entre le cours par action d’un fonds de placement et sa valeur nette d’inventaire sous-jacente. Le contraire de la prime.
Défaut
Défaillance d’un débiteur (tel qu’un émetteur d’obligation) au moment de payer un intérêt ou de rembourser le montant prêté à l’origine lorsque celui-ci est dû.
Déficit
Un déficit se produit lorsque les dépenses sont supérieures aux recettes (ou aux impôts), les importations dépassent les exportations ou les passifs sont supérieurs aux actifs, sur une période donnée.
Déficit commercial
Lorsque les importations d’un pays excèdent la valeur de ses exportations.
Déficit de la balance courante
Lorsque la valeur des biens et services importés par un pays excède la valeur des biens et services qu’il exporte.
Déflation
Une baisse du prix des biens et services au sein de l'économie, qui témoigne généralement d'un affaiblissement de cette dernière. Le contraire de l'inflation.
Dépenses de consommation personnelle («•Personal Consumption Expenditure•» ou PCE)
Un indicateur du montant que les consommateurs américains dépensent en biens et services. Il constitue une composante importante du PIB global.
Dépenses en capital
Dépenses sur des actifs immobilisés tels que des bâtiments, des machines, des équipements et des véhicules afin d'accroître la capacité ou le bon fonctionnement d'une société.
Désendettement
Fait pour une société de réduire ses emprunts/créances en pourcentage de son bilan. C'est l'effet de levier inversé.
Désinflation
Une baisse du taux d’inflation.
Dispersion des titres
La mesure dans laquelle les rendements de chaque variable (par exemple les titres dans un indice) diffèrent du rendement moyen de l’indice de référence.
Distribution normale
Dans une distribution normale, la plupart des évènements d’un ensemble de données sont proches de la moyenne, tandis que relativement peu d’évènements sont éloignés de la moyenne.
Dette en difficulté (en anglais : « distressed debt »)
Titre émis par une société qui est en défaut ou qui présente un risque élevé de défaut, ce qui implique des risques d'investissement significatifs.
Diversification
Une façon de répartir les risques en combinant différents types d’actifs/de classes d’actifs dans un portefeuille. Elle se base sur l’hypothèse que les cours des différents actifs se comporteront différemment dans un scénario donné. Les actifs faiblement corrélés devraient offrir la plus grande diversification.
Dividende
Un paiement effectué par une société à ses actionnaires. Le montant est variable et est payé en tant que pourcentage des bénéfices d’une société.
DRAM
Mémoire dynamique à accès aléatoire (Dynamic Random Access Memory, ou DRAM). Il s'agit d'une mémoire à faible coût et à haute capacité utilisée en électronique numérique, notamment la mémoire principale dans les ordinateurs.
Drawdown
L’écart entre le cours le plus élevé et le cours le plus faible d’un portefeuille ou d’un titre au cours d’une période donnée. Cet indicateur permet d’évaluer le profil risque/rendement d’un investissement.
Duration
Mesure de la sensibilité d'un portefeuille ou d'un titre obligataire à l'évolution des taux d'intérêt, mesurée en tant que moyenne pondérée de l'ensemble des flux de trésorerie restants du portefeuille/titre (coupons et principal). Elle est exprimée en nombre d'années. Plus elle est élevée, plus la sensibilité à l'évolution des taux d'intérêt est importante. « Réduire la duration » fait référence à la réduction de la duration moyenne d'un portefeuille. De même, « augmenter la duration » signifie accroître la duration moyenne d'un portefeuille.
Duration Effective
La duration effective mesure la duration d'une obligation qui a des options intégrées et permet d'évaluer la sensibilité du prix de l'obligation par rapport à un changement de la courbe de rendement de référence.
Durée de prêt moyenne pondérée
Dans l'investissement immobilier, ceci décrit la durée moyenne jusqu’à l’expiration des baux à travers le portefeuille, pondérée par le revenu locatif.
Durée moyenne pondérée des baux
Dans le domaine de l'investissement immobilier, désigne la durée moyenne des baux de l'ensemble du portefeuille, pondérée par les revenus locatifs.
Durée moyenne pondérée des baux non échus
La part, généralement exprimée en pourcentage, d’un bien immobilier ou d’un portefeuille immobilier qui est sans locataire.
Durée moyenne pondérée des baux non expirés
Proportion, généralement exprimée en pourcentage, d'un bien ou d'un portefeuille immobilier sans locataire.
E
EBITDA (anglais pour « Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization » : résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissements)
Le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissements est un indicateur utilisé pour mesurer la performance opérationnelle d'une société. Il exclut la façon dont le capital de la société est structuré (s’agissant du financement par emprunt, des dépréciations, et des impôts).
Écart-type
Indicateur statistique qui mesure la variation ou la dispersion d'un ensemble de valeurs ou de données. Un faible écart-type indique que les valeurs ont tendance à être proches de la moyenne, tandis qu'un écart-type élevé indique que les valeurs sont davantage dispersées. En matière de valorisation des investissements, l'écart-type peut fournir un indicateur de la volatilité historique d'un investissement.
Échéance moyenne pondérée
Échéance moyenne pondérée - le temps moyen restant jusqu’à l’échéance des actifs d’un portefeuille.
EEA
Espace économique européen. L'EEE permet la libre circulation des personnes, des biens, des services et des capitaux au sein de pays spécifiques.
Effet de levier
Le terme « effet de levier » a plusieurs significations :
1. Terme interchangeable avec « gearing » : le rapport entre le capital d'emprunt d'une société (dette) et la valeur de ses actions ordinaires (fonds propres) ; il peut également être exprimé d'autres manières, comme la dette nette en tant que multiple des bénéfices, généralement dette nette/EBITDA (bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Un effet de levier plus important équivaut à un niveau d'endettement plus élevé.
2. Le recours à l'emprunt pour augmenter l'exposition à un actif/marché. Ceci peut être réalisé en empruntant des liquidités et en les utilisant pour acheter un actif, ou en utilisant des instruments financiers tels que des produits dérivés pour stimuler l'effet de l'emprunt pour de nouveaux investissements en actifs.
Émission avec droit de souscription
Droit à acheter des actions supplémentaires présenté aux actionnaires existants.
Émissions de catégorie 1
Émissions directes de gaz à effet de serre (GES) provenant de sources détenues ou contrôlées.
Émissions de catégorie 1-2 (mesure)
Les tonnes d’équivalent dioxyde de carbone par million de dollars américains de chiffre d’affaires total, sur la base des catégories 1 et 2. Pour les entreprises qui ne publient pas de chiffres, les émissions sont basées sur des modèles d’estimation internes.
Émissions de catégorie 2
Émissions indirectes de gaz à effet de serre (GES), telles que celles générées par la production d’énergie achetée (par exemple l’électricité).
Émission de droits
Droits d'achat d'actions supplémentaires accordés aux actionnaires existants.
Entreprise bien capitalisée
Entreprise qui dispose d'une trésorerie suffisante pour maintenir ses activités sans contraintes majeures.
Erreur de suivi (« Tracking error »)
Mesure qui permet d'évaluer l'écart entre la performance réelle d'un portefeuille et celle de son indice de référence. Plus le chiffre est faible, plus la performance ressemble à celle de l’indice de référence.
ESG
L’investissement ESG (environnemental, social et de gouvernance) ou durable prend en considération des facteurs allant au-delà de l’analyse financière traditionnelle. Cette approche peut limiter les investissements disponibles et conduire à des performances et des expositions différentes. Ces dernières peuvent s’avérer plus concentrées dans certains domaines que le marché dans son ensemble.
Esprits animaux
Un terme inventé par John Maynard Keynes pour faire référence aux mentalités émotives des investisseurs et des consommateurs, lorsque la confiance, ou le manque de confiance, stimule ou freine la croissance économique.
EV/EBITDA
Valeur d'entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (multiple VE). Ce multiple est une mesure de valorisation de l'entreprise qui prend en compte
les niveaux d'endettement et des liquidités d'une entreprise en plus de son cours boursier, et relie cette valeur à la rentabilité de l'entreprise.
Évolution latérale
Lorsque l’évolution du marché est relativement faible (à la hausse ou à la baisse).
Évolution/Facteurs structurels
Une condition économique survenant lorsqu’une industrie ou un marché modifie la façon dont elle/il fonctionne. Ceci peut être attribué à de nouveaux développements économiques, à une modification des pools de capitaux et de travailleurs, à l’offre et à la demande de ressources naturelles, à des changements politiques et réglementaires, à la fiscalité, etc.
Exchange traded fund (ETF)
Un titre répliquant un indice (tel qu’un indice d’actions, d’obligations ou de matières premières). Les ETF s’échangent comme une action sur une bourse et sont soumis à des fluctuations de cours dès lors que celui des actifs sous-jacents évolue à la hausse et à la baisse. Les ETF affichent généralement une liquidité journalière plus élevée et des frais plus faibles que les fonds gérés de façon active.
Exercice financier/exercice fiscal (année pleine)
Une période comptable de 12 mois utilisée pour les déclarations financières et d'impôts des entreprises et des particuliers. Les dates de début et de fin de cette période varient d’un pays à l’autre.
Exploiter le cycle de la hype
Le cycle de la hype est une représentation visuelle de la maturité, de la perception du marché et de l’adoption des nouvelles technologies. En général, les marchés surestiment le potentiel à court terme d’une nouvelle technologie ou d’une innovation et sous-estiment son potentiel à long terme, ce qui crée des mouvements volatils à la hausse comme à la baisse pour les actions sous-jacentes exposées à ces technologies.
Exposition
Le montant qu’un investisseur risque de perdre en cas d’échec d’un investissement. Il s'agit d'une autre façon de décrire le risque financier.
Exposition nette et brute
Montant de l'exposition d'un portefeuille au marché. L'exposition nette est calculée en soustrayant le montant du portefeuille ayant une exposition courte au marché du montant du portefeuille qui est long. Par exemple, si un portefeuille est 100 % long et 20 % short, son exposition nette est de 80 %. L'exposition brute est calculée en combinant la valeur absolue des positions longues et courtes. Par exemple, si un portefeuille est 100 % long et 20 % short, son exposition brute est de 120%.
F
Fin de cycle
La performance des actifs est bien souvent largement due aux facteurs cycliques associés à la situation de l'économie. Les économies et les marchés sont cycliques et les cycles peuvent durer de quelques années à quasiment une décennie. De manière générale, le début de cycle est la période au cours de laquelle l'économie passe de la récession à la reprise; le milieu de cycle est lorsque la reprise s'accélère alors qu'en fin de cycle, la croissance ralentit, les salaires commencent à augmenter et l'inflation commence à s'accentuer. À ce stade, les investisseurs adoptent invariablement une attitude haussière, car ils sont convaincus que les prix vont continuer à augmenter.
Flux de trésorerie disponible
Liquidités qu’une société génère après déduction des dépenses d'investissement et des dépenses courantes quotidiennes. L'entreprise peut ensuite utiliser les liquidités pour réaliser des achats, payer des dividendes ou réduire la dette.
Fonction de réaction
La façon dont une banque centrale ajuste sa politique en réponse à une modification spécifique des conditions macroéconomiques.
Fonds de placement
Une société cotée en bourse investissant l’argent de ses actionnaires dans les actions d’autres sociétés. Ce fonds comprend un nombre d’actions fixe.
Fonds d’investissement
Un fonds d’investissement est un organismes de placement collectif à capital fixe coté en bourse qui investit l’argent de ses actionnaires dans des actions d’autres entreprises.
Fonds d'investissement immobilier agréé
Fonds d'investissement immobilier agréé. Un fonds destiné à permettre aux investisseurs éligibles de recevoir des revenus de leurs investissements immobiliers avec un traitement fiscal privilégié.
Forte conviction
Stratégie qui consiste pour le gérant à ne détenir en portefeuille qu’un nombre limité d'actions qui représentent ses meilleures opportunités de surperformance. Un nombre limité de positions signifie que chaque valeur a un plus grand impact sur la sous/surperformance du portefeuille. Une approche de forte conviction peut également conduire à une augmentation de la volatilité / du risque. Voir également portefeuille concentré.
Frais d’administration générale
Ces frais reflètent un certain nombre de coûts associés à l’administration et au service d’un fonds et font partie des chiffres sur les frais courants. L’objectif des frais d’administration générale est de rembourser à la Société de gestion les frais administratifs, les charges, les frais et les dépenses que celle-ci paie au nom de ses fonds (tels que les frais de comptabilité des fonds, les frais d’impression, les coûts de distribution des revenus aux investisseurs et les honoraires juridiques et d’audit). Vous trouverez de plus amples informations dans le Prospectus de chaque fonds ou dans le «•Guide simplifié sur les frais des fonds•».
G
Ratio d’endettement
Mesure du niveau d'endettement d'une entreprise. C'est aussi la relation entre les effets de levier d'une entreprise, qui montre dans quelle mesure ses opérations sont financées par les prêteurs par rapport aux actionnaires. Au sein des fonds d'investissement, il fait référence à la quantité d'argent emprunté par le fonds à des fins d'investissement.
Gestion « momentum »
Une stratégie d’investissement reposant sur l’idée que les tendances perçues sont davantage susceptibles de perdurer que de s’inverser. Les partisans de cette stratégie pensent que les actions dont les cours augmentent continueront de s’apprécier et que celles dont les cours baissent resteront à la traîne.
Gestion d'actifs immobiliers
En termes d’investissement immobilier, ceci fait référence à la gestion courante de biens immobiliers. Cela peut inclure une renégociation de baux existants avec les locataires (pour mettre en place des conditions plus longues ou plus favorables) ou encore des rénovations.
Gestion efficace de portefeuille
L’idée d’investir dans une gamme d’actifs susceptibles de générer les meilleurs rendements ajustés du risque et de fonctionner de façon efficace, c.-à-d. de réduire ses risques ou de minimiser ses coûts.
Gilts
Obligations d’État britanniques vendues par la Banque d’Angleterre, en vue de financer la dette nationale britannique.
Gré à gré (OTC)
Négociation de titres tels que des actions, des obligations, des produits dérivés directement entre deux parties plutôt que sur une bourse centralisée formelle, par exemple la Bourse de Londres.
Golden share
Un type d’actions conférant à son détenteur un droit de veto concernant les modifications des statuts de l’entreprise. Une seule golden share permet de contrôler au moins 51 % des droits de vote. Les actions de ce type peuvent être émises par des entreprises privées ou publiques (il s’agit d’une pratique habituelle au Royaume-Uni et au Brésil).
H
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre H.
I
Immobilier commercial
Tout bien immobilier utilisé à des fins commerciales. L’immobilier commercial est composé de trois secteurs principaux : commerce de détail, bureaux et industrie. Il exclut l’immobilier résidentiel.
Immobilier coté
En termes d'investissement immobilier, ceci fait référence à des sociétés (dont les REIT) cotées en bourse, qui génèrent la majeure partie de leurs revenus de la détention, de la gestion ou du développement d'actifs immobiliers.
Immobilier direct
Au sein de l’investissement immobilier, ceci fait référence aux investissements sur des actifs immobiliers physiques (c.-à-d. des bâtiments), à l’inverse d’actions immobilières cotées. Également appelé « immobilier briques et mortier ».
Indice
Une mesure statistique de l’évolution d'un marché de titres. Par exemple, aux États-Unis, l’indice S&P 500 indique la performance des actions des 500 plus grandes sociétés américaines, et est un indice communément utilisé par les fonds actions investissant dans la région. Chaque indice dispose de sa propre méthode de calcul, généralement exprimée en tant qu’évolution par rapport à une valeur de base.
Indice Bloomberg Aggregate Bond
Un indice de premier plan qui réplique la performance du marché américain des obligations Investment grade, y compris les emprunts d’État et les obligations d'entreprises, ainsi que divers autres titres obligataires.
Indice CSI 300
Un indice boursier conçu pour répliquer la performance des 300 plus grandes actions négociées à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Shenzhen.
Indice de référence
Un étalon (un indice, en général) permettant comparer la performance d’un portefeuille d’investissement. Par exemple, la performance d’un fonds en actions britanniques peut être comparée à celle d’un indice de marché tel que le FTSE 100, qui représente les 100 principales entreprises cotées à la Bourse de Londres.
Indice des directeurs d’achats (Purchasing Managers’ Index, ou PMI)
Le PMI est un indicateur précoce de la santé économique du secteur manufacturier au sein d’une économie. L’indice s'appuie sur cinq indicateurs : nouvelles commandes, niveaux d’inventaire, production, livraisons fournisseurs et conjoncture de l’emploi.
Indice des prix à la consommation (IPC)
Une mesure qui analyse l’évolution des prix d’un panier de biens et services au fil du temps. Il est utilisé pour estimer « l’inflation ». L’IPC ou l’inflation globale est le calcul de l’inflation totale au sein d’une économie, qui comprend des éléments tels que l’alimentation et l’énergie, dont les prix ont tendance à évoluer davantage (volatils). L’IPC ou l’inflation de base mesure l’inflation à long terme et exclut les éléments transitoires/volatils tels que l’alimentation et l’énergie.
Indice des prix de détail (IPD)
Un baromètre de l’inflation qui reflète l’évolution dans le temps des prix d’un panier de biens et de services. Il diffère de l’indice des prix à la consommation (IPC) principalement par sa méthode de calcul et la prise en compte des intérêts versés sur les prêts hypothécaires.
Indice des prix PCE (également connu sous le nom de déflateur PCE)
Il s’agit d’une mesure de l’inflation qui est basée sur l’évolution de la consommation personnelle.
Inflation
Le taux selon lequel le prix des biens et services augmente dans une économie. L’IPC et l’IPD sont deux mesures courantes. Le contraire de la déflation.
Informatique en nuage
Gestion à distance de services informatiques en achetant par internet des technologies informatiques et de stockage à des fournisseurs de services spécialisés.
Instrument du Marché Monétaire
Un instrument à revenu fixe à court terme et très liquide.
Introduction en bourse
Lorsque les actions d’une société privée sont offertes au public pour la première fois.
Investissement actif
Une approche d’investissement où un gérant prend des décisions actives au sujet des investissements à détenir et dans quelle proportion, bien souvent dans l’objectif de surperformer un indice spécifique. Elle s’appuie sur les compétences d’investissement d’un gérant. Le contraire de l’investissement passif.
Investissement alternatif
Investissement qui ne fait pas partie des catégories d'actifs traditionnelles que sont les actions, les obligations ou les liquidités. Les investissements alternatifs comprennent l'immobilier, les fonds spéculatifs, les matières premières, les capitaux privés et les infrastructures.
Investissement axé sur la croissance
Les investisseurs axés sur la croissance recherchent des sociétés qui, selon eux, possèdent un solide potentiel de croissance. Leurs bénéfices devraient augmenter à un taux supérieur à la moyenne par rapport au reste du marché, et on peut donc s'attendre à ce que leurs cours progressent. Voir également investissement axé sur la valeur.
Investissement axé sur la valeur
Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des sociétés qui, selon eux, sont sous-évaluées par le marché, et dont le cours du titre devrait donc augmenter. L’une des techniques privilégiées est d’investir dans des sociétés affichant un PER faible. Voir également investissement axé sur la croissance.
Investissement en infrastructures
Investissement dans les actifs physiques d’un pays ou d’une société, tels que les routes, ponts, eau, systèmes d'égouts et télécommunications. Il a tendance à impliquer des investisseurs engageant des sommes d’argent importantes sur de longues périodes, mais qui sont récompensés par des flux de trésorerie relativement prévisibles à long terme.
Investissement socialement responsable (ISR)
Un investissement considéré comme contribuant à l'amélioration de l’environnement et de la vie d’une communauté. Une stratégie courante serait d’éviter d’investir dans des sociétés liées au tabac, aux armes à feu et au pétrole, tout en recherchant activement des sociétés engagées en faveur de la durabilité sociale ou environnementale.
J
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre J.
K
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre K.
L
La loi de Moore
Formulée en 1965 par Gordon E. Moore, cofondateur d’Intel, cette loi correspond à la capacité de doubler approximativement le nombre de transistors pouvant tenir sur une puce (ou circuit intégré), ce qui permet à la technologie de devenir plus petite, plus rapide et moins chère dans le temps.
LIBOR
London interbank offered rate. Un taux de référence communément utilisé auquel les banques ont recours pour se facturer les prêts à court terme. Il sert, plus largement, de référence pour les taux d'intérêt à court terme.
Liquid assets
Titres qui ne peuvent pas être achetés ou cédés facilement sur le marché.
Liquidité
Capacité à acheter ou céder un actif ou un titre particulier sur le marché. Les actifs pouvant facilement être négociés sur le marché (sans entraîner de fluctuation importante du cours des titres) sont qualifiés de « liquides ».
Long/short
Portefeuille pouvant investir dans des positions longues et courtes. L'objectif est de bénéficier de la hausse du cours des positions longues et de la baisse du cours des positions courtes. Ce type de stratégie d'investissement a la capacité de générer des rendements indépendamment de l'évolution du marché au sens large, bien que ceux-ci ne soient pas garantis.
Long-only
Portefeuille qui investit uniquement dans des positions longues.
Long sur le dollar US
Être long sur le dollar US signifie acheter/détenir une position sur la devise dans l'espoir que sa valeur augmente.
M
Marché baissier
Marché financier sur lequel les prix des titres sont en baisse. Une définition généralement acceptée est une baisse de 20 % ou plus d'un indice sur une période d'au moins deux mois. Le contraire de marché haussier.
Marché de l’emploi tendu
Situation dans laquelle la demande de travail est au moins aussi forte que l’offre. En général, lorsque le marché de l’emploi est plus porteur, les employeurs sont en concurrence pour attirer les travailleurs, qui ont alors un pouvoir de négociation salariale plus important.
Marché du crédit
Un marché pour l'investissement dans des obligations d’entreprises et produits dérivés connexes.
Marché haussier
Marché financier sur lequel les prix des titres sont en hausse, surtout sur une longue période. Le contraire de marché baissier.
Marché interbancaire
Le marché des changes où les banques échangent différentes devises.
Marché primaire/marché secondaire
Les obligations nouvellement émises sont négociées sur le marché primaire, les émetteurs vendant leurs obligations directement aux investisseurs pour lever des capitaux (emprunter). L’achat ou la vente d’une obligation existante se fait sur le marché secondaire entre investisseurs.
Marchés de taux
Un marché pour les investissements dans les obligations d’État et les produits dérivés connexes.
Marchés émergents
Pays qui étaient auparavant des économies peu avancées et à bas revenus, et qui deviennent davantage intégrés à l'économie mondiale. Ces pays réalisent des progrès dans des domaines tels que la profondeur de leurs (et l’accès aux) marchés d'obligations et d'actions, ainsi que dans le développement d'institutions financières et réglementaires modernes.
Marge bénéficiaire
La différence positive entre le montant des ventes d’un produit ou service et les coûts commerciaux et de production.
Marge nette d’intérêt (MNI)
Un indicateur de la rentabilité d’une banque. Il compare la somme d’argent que la banque perçoit sous la forme d'intérêts sur les prêts et autres titres portant intérêt par rapport aux intérêts payés pour obtenir son propre financement (comme les intérêts sur les comptes bancaires).
Market capitalisation
The total market value of a company’s issued shares. It is calculated by multiplying the number of shares in issue by the current price of the shares. The figure is used to determine a company’s size, and is often abbreviated to ‘market cap’.
Matières premières
Un bien physique tel que le pétrole, l’or ou le blé. La vente ou l’achat de matières premières sur des marchés financiers est généralement effectué(e) par l’intermédiaire de contrats à terme standardisés.
Maturité moyenne pondérée (WAM)
Temps moyen restant jusqu'à l'échéance des actifs d'un portefeuille.
Mesures de valorisation
Mesures utilisées pour évaluer la performance, la santé financière et les perspectives de bénéfices futurs d’une société, par exemple le PER et la rentabilité des capitaux propres.
Micro-crédit
Prêt de faibles sommes d’argent à des individus ou à de petites entreprises qui n’ont pas accès à la finance traditionnelle.
Micro-lending
Small-scale lending to people in need, usually by individuals or small businesses.
Mobilité partagée en tant que service
Services offrant aux utilisateurs des transports à court terme sur une base « en cas de besoin ».
Mois de relance
Baisse du cours des obligations suite à des anticipations inflationnistes.
Momentum investing
An investment strategy based on buying stocks that are rising in price with the expectation they will continue to rise, while those that underperform will continue to do so.
Monetary aggregates
Are used to measure the amount of money circulating in the economy.
Monetary policy
The policies of a central bank, aimed at influencing the level of inflation and growth in an economy. It includes controlling interest rates and the supply of money. Monetary stimulus refers to a central bank increasing the supply of money and lowering borrowing costs. Monetary tightening refers to central bank activity aimed at curbing inflation and slowing down growth in the economy by raising interest rates and reducing the supply of money. See also fiscal policy.
Monetary policy normalisation
The phasing out of central banks’ unconventional monetary policies (zero or low interest rates and purchase of short-term government bonds) that were put in place to stimulate the global economy following the 2008 Global Financial Crisis.
Money market instrument
A short-term and highly liquid fixed income instrument.
Money supply
Money supply is the total amount of money within an economy. The narrow definition of money supply includes notes and coins in circulation and money equivalents that can be converted into cash easily. The broader definition includes various kinds of longer-term, less liquid bank deposits.
Money supply growth
Money supply is the total amount of money within an economy. The narrow definition of money supply includes notes and coins in circulation and money equivalents that can be converted into cash easily. The broader definition includes various kinds of longer-term, less liquid bank deposits.
Moore’s Law
Coined in 1965 by Intel co-founder Gordon E. Moore, it is the ability to roughly double the number of transistors that can fit onto a chip (aka integrated circuit) every two years.
Mortgage-backed security (MBS)
A security which is secured (or ‘backed’) by a collection of mortgages. Investors received periodic payments derived from the underlying mortgages, similar to coupons. Similar to an asset-backed security.
Multiplicateur budgétaire
Lorsque l’argent est dépensé dans une économie, les dépenses ont un effet multiplié sur la production économique. Le multiplicateur budgétaire est le taux selon lequel l’évolution des revenus est affectée par les dépenses gouvernementales.
N
NAIRU
Taux de chômage sans accélération de l'inflation (en anglais : Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment, ou NAIRU) ; il s'agit d'un niveau de chômage observé au sein d'une économie qui ne provoque pas de hausse de l'inflation. En fait, il représente l'équilibre entre l'état de l'économie et le marché du travail.
Navigating the hype cycle
Identifying and understanding where an emerging technology is on the hype cycle (hype, adoption, maturity, social application phases), which helps to avoid areas of the market in the hype phase.
Negative inflation
Negative inflation occurs when the overall price level decreases resulting in a negative inflation rate. This is different from ‘disinflation’, which implies a decrease in the level of inflation.
Net and gross exposure
The amount of a portfolio's exposure to the market. Net exposure is calculated by subtracting the amount of the portfolio with short market exposure from the amount of the portfolio that is long. For example, if a portfolio is 100% long and 20% short, its net exposure is 80%. Gross exposure is calculated by combining the absolute value of both long and short positions. For example, if a portfolio is 100% long and 20% short, its gross exposure is 120%.
Net asset value (NAV)
The total value of a fund's assets less its liabilities.
Next generation infrastructure
Includes the shift to “cloud infrastructure” - large industrial scale computing and storage that enables cheap fast compute power and access to machine learning
Nominal value
A value which has not been adjusted for inflation. Within fixed income investing it refers to a bond’s par value rather than its current (‘market’) value.
Non cyclique
Les entreprises/industries qui fournissent des biens essentiels tels que les services publics ou les produits de consommation courante. Alors que les entreprises cycliques produisent des biens et des services que les consommateurs achètent lorsque la confiance dans l'économie est forte, les entreprises non cycliques produisent des articles et des services dont les consommateurs ne peuvent pas remettre à plus tard l'achat, qu'importe la conjoncture économique, comme le gaz, les denrées alimentaires et l'électricité.
Prêt non performant (PNP)
Prêt pour lequel l'emprunteur ne paie pas les intérêts ou ne rembourse pas le montant emprunté dans les délais convenus.
Notation de crédit
Une note généralement attribuée par des agences de notation de crédit telles que Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch, censée refléter la solvabilité d’un emprunteur. Des notes standardisées comme « AAA » (une note de crédit élevée) ou « B » (une faible note de crédit) sont employées mais peuvent varier selon l’agence de notation de crédit. Moody’s, une autre agence de notation bien connue, utilise un format légèrement différent avec Aaa (une notation de crédit élevée) et B3 (une notation de crédit faible).
Notation ESG de MSCI
Mesure la capacité des titres sous-jacents d’un portefeuille à gérer les principaux risques et opportunités à moyen et long terme résultant des facteurs ESG (environnementaux, sociaux ou de gouvernance). Cette notation est attribuée sur une échelle de 0 à 10 (du pire au meilleur).
O
Obligation
Un titre de créance émis par une société ou un gouvernement, utilisé comme moyen de lever des capitaux. L’investisseur achetant l’obligation prête effectivement de l’argent à l’émetteur de l’obligation. Les obligations offrent un rendement aux investisseurs sous la forme de paiements périodiques fixes, et, à terme, un rendement à l’échéance du montant investi à l’origine – la valeur nominale. En raison des paiements d’intérêts périodiques fixes, ils sont également souvent appelés instruments à revenu fixe.
Obligation à haut rendement
Obligation ayant une notation de crédit inférieure à celle d’une obligation investment grade. Parfois appelée obligation de catégorie inférieure à investment grade. Ces obligations affichent un risque accru que l’émetteur fasse défaut vis-à-vis de ses paiements et sont donc généralement émises avec un coupon plus élevé pour compenser le risque supplémentaire.
Obligations Tier 2
Les obligations Tier 2 sont une forme d’actif obligataire (obligation) émis par les banques commerciales et classées dans la catégorie des titres de créance subordonnés. Cela signifie qu’en cas de faillite ou de liquidation d’un emprunteur, les prêteurs ne seront remboursés qu’une fois que les dettes de rang supérieur auront été réglées.
Obligations convertibles contingentes (CoCos)
Obligations qui lors d’un « événement déclencheur » peuvent être converties en actions de l'émetteur, ou partiellement / totalement remboursées.
Obligation d’entreprise
Une obligation émise par une société.
Obligation investment grade
Une obligation généralement émise par des gouvernements ou des sociétés dont le risque de défaut vis-à-vis de leurs paiements est considéré comme relativement faible. La bonne qualité de ces obligations se reflète dans leur notation de crédit, plus élevée que les obligations supposées présenter un risque de défaut accru, comme les obligations à haut rendement.
Obligations indexées sur l’inflation
Obligations dont le paiement du coupon et du principal est ajusté en fonction du taux d’inflation. Par exemple, les Titres du Trésor protégés contre l’inflation (Treasury inflation protected securities, TIPS), émis par le gouvernement américain. Les obligations indexées sur l’inflation sont également connues sous le nom d’obligations indexées.
Obligations souveraines
Obligations émises par des gouvernements pouvant être libellées soit en devise locale soit dans une devise étrangère. La dette souveraine peut également faire référence à la dette publique totale d’un pays.
Obligations vertes
Instruments obligataires utilisés pour financer des projets susceptibles d’avoir un impact positif sur l’environnement ou le climat.
OEIC
Une Open Ended Investment Company (OEIC) est un type d’organismes de placement collectif. Il s’agit d’une structure courante pour les fonds domiciliés au Royaume-Uni. Les OEIC sont pour la plupart conformes à la directive OPCVM.
Off-balance sheet lending
Assets or liabilities that do not appear on a company's balance sheet but may be important to assess the financial health of a company.
OPCVM
L’Union européenne (UE) a émis des directives autorisant des fonds soigneusement réglementés à opérer librement à travers l’UE. Un fonds opérant conformément aux directives est connu sous le nom d’organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM). Les réglementations ont pour objectif d'offrir aux investisseurs un niveau de protection élevé.
Opération de refinancement à long terme ciblée
Une politique de la Banque centrale européenne (BCE) visant à fournir un financement aux banques en Europe. En offrant un financement à long terme à des conditions attractives, elles ont été conçues pour soutenir les conditions d’emprunt des banques et stimuler les prêts bancaires au sein de l’économie réelle.
Option
Contrat par lequel deux parties conviennent de donner à l'une d'entre elles le droit d'acheter ou de vendre un actif spécifique, tel que des actions, des obligations ou des devises, au cours d'une période donnée, à un prix fixé à l'achat de l'option. Une option est une forme de produit dérivé.
Organic growth
A company's internally–generated growth.
Organisme de placement collectif (OPC)
Fonds qui collecte des capitaux auprès d’investisseurs afin de les investir dans des actions, des obligations, des produits monétaires et/ou d'autres titres émis au Royaume-Uni ou ailleurs.
Outperform
To deliver a return greater than that of a portfolio’s assigned benchmark. Souvent appelé « rendement relatif » également.
Over the counter (OTC)
Securities that are not traded on a formal centralised exchange, eg. the London Stock Exchange. Instead, they are traded via a network of dealers. Most bonds and derivatives are traded OTC.
Overweight
Détenir une pondération sur un titre, une classe d’actifs, un secteur ou une région géographique individuel(le) inférieure à celle de l’indice de référence du portefeuille.
P
Pairs trade
Une transaction au cours de laquelle une position longue et une position courte sur deux titres (ou actifs) fortement corrélés sont appariées dans l’objectif de tirer profit de toutes conditions de marché.
Participation active
Elle mesure la portion des positions d’un portefeuille qui diffère de celles de l’indice de référence. Par exemple, un portefeuille avec une participation active de 60% signifie que 60% de ses positions diffèrent de celles de son indice de référence, alors que les 40% restants reflètent celles dudit indice.
Passif
Stratégie d'investissement qui suit un indice. Elle est dite passive, car elle cherche simplement à répliquer l'indice. De nombreux fonds négociés en bourse sont des fonds passifs. Le contraire de l'investissement actif.
Pentification de la courbe des taux
Une courbe des taux est une représentation graphique du rendement d’obligations de qualité similaires en fonction de leurs échéances. Une pentification de la courbe des taux indique généralement que les investisseurs s’attendent à un regain d’inflation et de croissance économique.
Performance absolue
La performance totale d'un portfolio, par opposition à sa performance relative par rapport à un indice de référence. Elle est mesurée comme un gain ou une perte et exprimée en pourcentage de la valeur totale d'un portefeuille.
Perte extrême
L’écart entre le cours le plus élevé et le cours le plus faible d’un portefeuille ou d’un titre au cours d’une période donnée.
Placements privés
Un moyen de lever des fonds par l’intermédiaire de la vente de titres à un nombre restreint d’individus (à l’inverse d’une offre publique).
Politique budgétaire
En rapport avec les taxes, les dettes et les dépenses du gouvernement. La politique du gouvernement concernant la détermination des taux d’imposition et des niveaux de dépenses. Elle se distingue de la politique monétaire, qui est généralement mise en place par une banque centrale. L’austérité budgétaire fait référence à l’augmentation des impôts et/ou à la baisse des dépenses en vue de réduire la dette publique. L’expansion budgétaire (ou « mesures de relance ») fait référence à l’augmentation des dépenses gouvernementales et/ou à la baisse des impôts.
Politique monétaire
Politique d’une banque centrale, visant à influencer le niveau d’inflation et de croissance d’une économie. Elle comprend le contrôle des taux d’intérêt et de la masse monétaire. La stimulation monétaire désigne le fait pour une banque centrale d’augmenter l’offre de monnaie et de réduire le coût de l’emprunt. Le resserrement monétaire consiste, pour une banque centrale, à tenter de juguler l’inflation et ralentir la croissance économique en augmentant les taux d’intérêt et en réduisant la masse monétaire. Voir également politique budgétaire.
Politiques expansionnistes
Les politiques expansionnistes, généralement instaurées par des autorités monétaires, visent à accroître la masse monétaire pour stimuler l’activité économique. Elle consiste à maintenir de faibles taux d’intérêt pour encourager les entreprises, les individus et les banques à emprunter.
Portage
Ce terme fait généralement référence à l’avantage ou au coût inhérent à la détention d’un actif. Pour un investisseur obligataire, cela englobe les intérêts perçus sur l’obligation ainsi que le coût du financement de l’investissement et les éventuels gains ou pertes de change. À noter que la signification de « portage » varie selon le contexte.
Portefeuille
Un groupe d’actifs financiers tels que des actions, des obligations ou des liquidités. Souvent appelé « fonds » également.
Portefeuille concentré
Portefeuille détenant un faible nombre de positions ou affichant des pondérations élevées de ses principales positions. Un tel portefeuille est généralement plus risqué qu'un fonds similaire mais davantage diversifié. En effet, dans un portefeuille concentré, un événement défavorable ne touchant qu’un nombre restreint de positions peut créer une volatilité élevée ou conduire à de fortes pertes. Mais en contrepartie, le potentiel de surperformance du portefeuille est plus important. Voir également.
Position
Un investissement dans un instrument financier unique ou un groupe d’instruments financiers, tel qu’une/des action(s) ou obligation(s). Par exemple, un portefeuille peut avoir une position sur une société technologique ou prendre une position sur ce secteur par l’intermédiaire de différentes actions.
Position courte
Les gestionnaires de fonds utilisent cette technique pour emprunter puis vendre ce qu’ils considèrent être des actifs survalorisés, avec pour objectif de les racheter à un prix inférieur lorsque le cours baissera. La position est favorable si le cours du titre diminue. Au sein des fonds OPCVM, les produits dérivés, tels que les CFD, peuvent être utilisés pour simuler une position courte.
Positions courtes sur contrats à terme standardisés sur obligations d’État américaines
Les contrats à terme standardisés sur obligations d’État américaines sont des contrats dérivés standardisés pour l’achat et la vente d’obligations d’État américaines pour une livraison future. Une position courte sur les contrats à terme standardisés sur obligations d’État américaines est une stratégie de transaction visant à tirer parti d’une baisse attendue du cours des obligations sous-jacentes.
Position longue
Titre acheté dans l'espoir que sa valeur augmente.
Précariat
Une classe de travailleurs définie de nombreuses façons, par exemple par l'instabilité et la précarité de leurs emplois, et le manque d'avantages tels que les retraites et les congés payés.
Prêts (en anglais : « loans »)
Dettes privées émises par des entreprises qui ne sont pas investment grade. Elles sont généralement garanties par les actifs des entreprises et leurs porteurs bénéficient d’une priorité de premier rang s’agissant des paiements. Les paiements d'intérêts sont indexés sur les taux du marché monétaire.
Prêt garanti
Prêt pour lequel l’emprunteur a promis de donner au prêteur certains actifs en cas de manquement à ses obligations de remboursement.
Prêt non performant (PNP)
Un prêt pour lequel l’emprunteur n’a pas effectué les paiements prévus pendant une période déterminée (c’est-à-dire qu’il est en défaut).
Prêts entre particuliers
L’argent qui est prêté aux particuliers ou aux sociétés par l’intermédiaire de services en ligne appariant les créanciers avec les emprunteurs.
Prime
Lorsque le cours de marché d’un titre est considéré comme supérieur à sa valeur sous-jacente, on dit qu’il « s’échange avec une prime ». Par ex., au sein des fonds de placement, il s’agit de la différence positive entre le cours par action d’un fonds d'investissement et sa valeur nette d’inventaire sous-jacente. La prime est le contraire de la décote (prix du titre échangé inférieur à la valeur sous-jacente).
Prime de risque
Rendement excédentaire par rapport au monétaire qu’un investisseur attend en compensation de la détention d’un investissement qui n’est pas sans risque. Plus un actif est considéré comme risqué, plus sa prime de risque est élevée.
Principal
Au sein de l’investissement obligataire, ceci fait référence au montant d’origine prêté à l’émetteur d'une obligation. Le principal doit être remboursé au créancier à l’échéance. Il se distingue du coupon, qui représente le paiement d’intérêts régulier.
Produit dérivé
Instrument financier dont le cours est dérivé d'un ou de plusieurs actif(s) sous-jacent(s), tels que les actions, obligations, matières premières ou devises. Il s’agit d’un contrat entre deux parties, qui permet aux investisseurs de tirer parti de la fluctuation du cours du/des actifs. Les principaux types de produits dérivés sont les contrats à terme standardisés et les options.
Produit intérieur brut (PIB)
La valeur de l’ensemble des biens et services finis produits par un pays au cours d’une période donnée (généralement trimestriellement ou annuellement). Il est généralement exprimé en tant que comparaison en pourcentage par rapport à une période précédente et est une mesure générale de l’activité économique globale d’un pays.
Produits alternatifs
Un investissement qui ne fait pas partie des classes d’actifs traditionnelles telles que les actions, les obligations ou les liquidités. Les investissements alternatifs incluent l’immobilier, les hedge funds, les matières premières, le capital-investissement et les infrastructures.
Produits structurés
Investissements hautement personnalisés avec des profils risque/rendement spécifiques, prenant généralement un titre traditionnel tel qu’une obligation d’entreprise et remplaçant les paiements normaux de l’investissement par des règlements non traditionnels basés sur la performance d’un ou de plusieurs actifs sous-jacents.
Protection à la baisse
Limiter ou réduire les pertes en cas de baisse de la valeur du titre sous-jacent.
Protectionnisme
La pratique visant à réduire les échanges commerciaux entre les pays, généralement en vue de protéger les sociétés et les emplois locaux de la concurrence étrangère. Les mesures prises incluent généralement des quotas (limites sur le volume ou la valeur des biens et services importés) ou des droits de douane (impôts ou taxes appliqués sur les biens et services importés, ce qui les rend généralement plus chers pour les consommateurs domestiques).
Q
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre Q.
R
R2
Mesure statistique de la fluctuation du cours d’un actif qui peut être expliquée par la fluctuation des cours d’un autre actif. Par exemple, elle mesure le pourcentage des fluctuations d’un portefeuille pouvant être attribuées aux fluctuations de son indice de référence.
Rachats d’actions
Le rachat d’actions par une société, réduisant ainsi le nombre d’actions en circulation. Ceci donne aux investisseurs existants un pourcentage de participation plus élevé dans la société. Cela indique généralement l’optimisme de la société quant à son avenir et une éventuelle sous-valorisation des fonds propres de la société.
Rapatriement
Retour dans leur pays d’origine des activités commerciales d’une société qui avaient été transférées à l’étranger.
Ratio cours/bénéfices (P/E)
Ratio populaire utilisé pour évaluer les actions d'une société, par rapport à d'autres actions ou à un indice de référence. Il est calculé en divisant le cours actuel de l’action par les bénéfices par action.
Ratio cours/valeur comptable (P/B)
Ratio financier utilisé pour évaluer les actions d'une société. Il se calcule en divisant la valeur de marché de l'entreprise (cours de l'action) par la valeur comptable de ses fonds propres (valeur des actifs de la société inscrits à son bilan). Un P/B inférieur à 1 peut indiquer une société potentiellement sous-évaluée ou une entreprise en déclin. Plus le ratio P/B d’une société est élevé, plus la prime (par rapport à la valeur comptable de ses actifs) que le marché accepte de payer est élevée.
Ratio d’endettement
Une mesure de l’effet de levier d’une société montrant à quel point ses activités sont financées par des créanciers par opposition à des actionnaires. Il s’agit d’une mesure du niveau d'endettement d’une société. Au sein des fonds de placement, cela fait référence à la quantité d’argent que le fonds emprunte à des fins d’investissement.
Ratio d’information
Ratio mesurant les rendements d’un portefeuille supérieurs à ceux de l’indice de référence, par rapport au niveau de risque encouru. Le ratio vise à identifier l'uniformité des rendements d’un gérant. Il est calculé en divisant les rendements excédentaires d’un portefeuille par l'erreur de suivi.
Ratio de capture à la baisse
Il mesure la performance d'un portefeuille par rapport à un indice de référence lorsque ce dernier diminue. Un portefeuille avec un ratio de capture à la baisse de 90 signifie qu’au cours des périodes où l‘indice de référence était en baisse de -10%, le portefeuille a diminué de -9% (et a donc surperformé l’indice de référence de 1%).
Ratio de capture à la hausse
Indicateur qui mesure la performance d’un portefeuille par rapport à un indice de référence lorsque ce dernier augmente. Un portefeuille avec un ratio de capture à la hausse de 110 indique que si l’indice de référence a généré une performance de 10 %, le gérant aura généralement obtenu un rendement de 11 % (et aura donc surperformé l’indice de référence de 1 %).
Ratio de distribution des dividendes
Le pourcentage des bénéfices distribué aux actionnaires sous la forme de dividendes au cours d’une année.
Ratio de fonds propres
Mesure des fonds qu’une banque a en réserve pour les actifs plus risqués qu’elle détient et qui pourraient être vulnérables en cas de crise.
Ratio de réserves / ratio de réserves obligatoires
Exigence réglementaire qui détermine le montant minimum des réserves de liquidités qu’une banque doit détenir.
Ratio de Sharpe
Ratio qui mesure la performance ajustée du risque d’un portefeuille. Un ratio de Sharpe élevé indique un meilleur rendement ajusté du risque. Le ratio permet d'évaluer dans quelle mesure le rendement d’un portefeuille peut être attribué aux compétences du gérant plutôt qu’à la prise de risque excessive.
Ratio de Sortino
Ratio utilisé pour évaluer le rendement d’un portefeuille pour un niveau de risque « mauvais » (baissier) donné. Il s’agit d’une variante du ratio de Sharpe, quantifiant uniquement le risque baissier, tel que mesuré par les rendements inférieurs au taux sans risque. Un ratio de Sortino élevé indique que le rendement est élevé par rapport au risque baissier encouru.
Real estate investment trust (REIT)
Véhicule de placement qui investit dans l’immobilier, par l’intermédiaire de la propriété directe d’actifs immobiliers, d’actions immobilières ou d’hypothèques. Dès lors qu'ils sont cotés sur une bourse, les REIT sont généralement très liquides et s’échangent comme une action normale.
Reflation
Politiques gouvernementales qui visent à stimuler une économie et à favoriser l'inflation.
Relance
Politiques gouvernementales visant à stimuler une économie et à promouvoir l’inflation.
Relance budgétaire
Une tentative par le gouvernement de stimuler la masse monétaire dans l’économie par l’intermédiaire de mesures budgétaires (taux d’imposition, niveaux de dépenses, etc.) afin d’inverser la tendance déflationniste.
Rendement
Niveau de revenu d'un titre, généralement exprimé en pourcentage. Pour les actions, une mesure courante est le rendement du dividende, qui divise les versements de dividendes récents pour chaque action par le cours de l’action. Pour les obligations, il est calculé en divisant le paiement du coupon par le cours actuel de l’obligation.
Rendement absolu
La performance totale d'un portefeuille, par opposition à sa performance relative par rapport à un indice de référence. Ce rendement est mesuré en tant que gain ou perte et indiqué sous forme de pourcentage de la valeur totale d'un portefeuille.
Rendement ajusté du risque
Exprime le rendement d’un investissement par l’intermédiaire de la quantité de risque impliquée dans la production de ce rendement. Les mesures typiques du risque comprennent l’alpha, le bêta, la volatilité, le ratio de Sharpe et le R2.
Rendement au pire
Si une obligation présente des caractéristiques spéciales, comme un call (c'est-à-dire que l'émetteur peut rappeler l'obligation à une date spécifiée à l'avance), le rendement au pire est le rendement le plus faible possible d'une obligation si l'émetteur ne fait pas défaut.
Rendement des capitaux propres (ROE)
Montant du bénéfice qu'une entreprise génère avec l'argent investi par ses actionnaires. Il s'agit également d'une mesure de la rentabilité d'une entreprise.
Rendement des distributions
Le revenu perçu sur un investissement par rapport à son cours, exprimé en tant que pourcentage. Il permet de comparer le niveau de revenu offert par différents investissements tels que les actions, les obligations, les liquidités ou l’immobilier, ou entre les fonds à un moment donné.
Rendement du capital (ROC)
Ratio de rentabilité utilisé pour indiquer dans quelle mesure une société réussit à transformer ses capitaux en bénéfices.
Rendement du dividende à terme
Il s’agit d’une estimation d’un dividende prévu sur une année complète, exprimé en pourcentage du cours actuel de l’action. Le dividende prévu est estimé en annualisant le paiement de dividende le plus récent. Il peut s’agir d’un indicateur utile de la croissance prévisionnelle des dividendes.
Rendement excédentaire
L’écart entre le rendement d’un titre ou d’un portefeuille et le rendement de l’indice de référence correspondant. Souvent appelé « rendement relatif » également.
Rendement nominal/réel
Le « rendement réel » est le rendement d’un investissement après impôts et inflation. Le « rendement nominal » inclut les impôts et l’inflation.
Rendement obligataire
Niveau de revenu d’un titre, généralement exprimé en pourcentage. Pour une obligation, cela correspond au paiement du coupon divisé par le cours actuel de l’obligation. Lorsque les rendements obligataires diminuent, les cours des obligations augmentent.
Rentabilité des capitaux propres
Le montant de revenus qu’une société génère pour ses actionnaires en tant que pourcentage des capitaux propres de la société qui est détenu par les actionnaires. Il mesure la rentabilité d'une société car il montre les profits générés par une société par rapport à l'argent investi par les actionnaires.
Resserrement du marché du travail
Lorsque le taux de chômage diminue et que le nombre de postes disponibles est faible, ce qui a tendance à entraîner une hausse des salaires.
Revenu fixe
Voir obligation.
Révision à la baisse
Investisseurs souhaitant payer moins pour un titre ; dans le cas d’une obligation, l’abaissement de la note de crédit.
Révision à la hausse
Survient lorsque les investisseurs sont prêts à payer un prix plus élevé pour les actions, généralement en prévision d’une hausse des bénéfices futurs. En termes d’obligations, une révision à la hausse peut être attribuée lorsque la capacité de l’émetteur de l’obligation à honorer et à rembourser sa dette s’améliore (qualité de crédit). Voir également révision à la baisse.
Risque baissier
L’estimation des pertes potentielles d’un portefeuille ou d'un titre si le marché évolue de manière défavorable.
Risque de crédit
Le risque qu’un emprunteur fasse défaut vis-à-vis de ses obligations contractuelles envers les investisseurs, en ne remboursant pas les créances requises.
Risque extrême
Risque que la performance d'un investissement s’écarte de plus de trois écarts-types de la médiane induite par une courbe de distribution normale. Ces évènements sont considérés comme ayant une faible probabilité de réalisation, mais ils pourraient avoir un impact significatif sur la performance en cas de survenance. Ils se produisent aux deux extrémités d'une courbe de distribution normale. Le « risque extrême à gauche » est le terme utilisé pour décrire les effets négatifs des facteurs de risque extrême, le « risque extrême à droite » décrivant les événements peu probables qui auraient une incidence positive sur la performance.
Risque systémique
Risque d’une évolution critique ou néfaste du système financier dans son ensemble, qui affecterait l’ensemble des marchés et des classes d’actifs.
Rotation des stocks
Cet indicateur mesure combien de fois une entreprise est amenée à renouveler les stocks écoulés sur une période donnée. Les commerces de détail et les supermarchés sont des entreprises à faible marge et à volumes élevés qui présentent généralement une rotation importante des stocks.
S
SaaS (Software as a Service)
Un logiciel en tant que service est un logiciel à abonnement auquel on accède par internet plutôt que via une installation sur des ordinateurs individuels.
Secteurs/actions à faible duration
Il s'agit généralement d'actions de grande valeur, à forte rentabilité, à faible investissement et à faible risque.
Secteurs à rendement élevé
Secteurs composés de titres qui affichent un rendement du dividende élevé par rapport à une moyenne de référence.
SICAV
Société d'investissement à capital variable. Il s’agit d’une structure commune pour les fonds domiciliés en Europe. La plupart sont conformes à la directive OPCVM.
Société bien capitalisée
Une société disposant de suffisamment de liquidités pour maintenir ses activités sans obstacles majeurs.
Solidité du bilan
La situation financière d’une société. Voir également : bilan.
Sous-pondération
Détenir une pondération sur un titre, une classe d’actifs, un secteur ou une région géographique individuel(le) inférieure à celle de l’indice de référence du portefeuille.
Spread de crédit
Différence de rendement des obligations d'entreprise par rapport aux obligations d'État équivalentes.
Spread/Spread de crédit
Écart entre le rendement d’une obligation d’entreprise et celui d’une obligation d’État équivalente.
Stagflation
Situation relativement rare lors de laquelle la montée de l’inflation coïncide avec une croissance économique anémique.
Stagnation de long terme
Période prolongée de croissance faible ou nulle dans une économie.
Stagnation séculaire
Une période prolongée de croissance économique faible ou nulle au sein d'une économie.
Shanghai/Shenzhen Stock and Bond Connect
Coopération entre les bourses de Hong Kong, de Shanghai et de Shenzhen et le marché obligataire interbancaire chinois. Ces dispositifs d'accès au marché permettent aux investisseurs internationaux et à ceux de Chine continentale de négocier des titres sur les marchés des uns et des autres par l’intermédiaire des systèmes de négociation et de compensation de la bourse de leur pays d’origine.
Stratégie Barbell
Une stratégie d’investissement faisant généralement référence à un portefeuille obligataire composé à moitié d’obligations à long terme et à moitié d’obligations à très court terme. L’objectif est d'améliorer les rendements ajustés du risque
Surpondération
Détenir une pondération plus élevée d'un titre individuel, d'une classe d'actifs, d'un secteur ou d'une région géographique que l'indice de référence d'un portefeuille par rapport auquel il est mesuré.
Swap sur rendement total
Instrument dérivé qui permet à une partie de payer/recevoir la performance totale de l'actif ou de l’indice de marché sous-jacent, en échange de versements généralement indexés sur le LIBOR.
T
Taux d’actualisation
Le taux d’actualisation sert à « actualiser » les flux de trésorerie futurs pour déterminer leur valeur présente. Mesurer la valeur présente des bénéfices futurs permet à un investisseur de se faire une idée plus précise de la valeur d’une entreprise aujourd’hui.
Taux de croissance annuel composé (TCAC)
Mesure le taux de croissance annuel d'un investissement au fil du temps, y compris l'effet de la capitalisation. Le TCAC est généralement utilisé pour mesurer et comparer les performances passées des investissements ou pour projeter leurs rendements futurs attendus.
Taux de distribution des dividendes
Pourcentage des bénéfices distribués aux actionnaires sous forme de dividendes au cours d'une année.
Taux de réserve
Une exigence réglementaire déterminant le montant minimum de réserves de trésorerie qu’une banque doit détenir.
Taux de vacance
Le temps moyen jusqu’à l’expiration des baux à travers le portefeuille pondéré par le revenu locatif contracté.
Taux interbancaire
Taux d’intérêt facturé sur les prêts à court terme effectués entre les banques.
Taux plancher zéro
Le taux plancher zéro fait référence aux taux d’intérêt à court terme étant proches de, ou atteignant, zéro, ce qui complique la tâche des banques centrales dans leurs tentatives de stimuler l’économie.
Taux sans risque
Le taux de rendement d’un investissement avec, en théorie, un risque zéro. Généralement défini comme le rendement d’un bon du Trésor américain à trois mois (un instrument du marché monétaire à court terme).
Technologie perturbatrice
Une technologie qui supplante une technologie établie et qui ébranle l’industrie ; ou la création d’une nouvelle industrie par le biais d’un produit ou d’un service révolutionnaire.
Thématiques de long terme
Thématiques d'investissement à long terme avec un fort potentiel de croissance.
Thèmes séculaires
Thèmes d’investissement à long terme avec un solide potentiel de croissance.
Titre
Une action, obligation ou tout autre instrument financier.
Titres à taux variable
Valeurs mobilières dotées de clauses permettant l'ajustement du taux d'intérêt à des dates fixes.
Titre adossé à des actifs (ABS)
Titre financier qui est « adossé » à des actifs tels que des prêts, des soldes de cartes de crédit ou des contrats de location. Ce type de titres donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans une grande variété d'actifs générateurs de revenus.
Titre adossé à des crédits immobiliers (MBS)
Titre qui est garanti (ou « adossé ») par une série d'hypothèques. Les investisseurs reçoivent des paiements périodiques dérivés des hypothèques sous-jacentes, semblables aux paiements des coupons. Similaire à un titre adossé à des actifs.
Titres de grandes capitalisations (grandes capitalisations)
Les grandes sociétés telles que définies par la capitalisation boursière (valeur totale de marché d'une société calculée en multipliant le nombre d'actions en circulation par le cours actuel des actions) ont tendance à être facilement achetées ou cédées sur le marché (liquidité élevée).
Titres de premier ordre
Titres d’une société largement connue, bien implantée et stable sur le plan financier, qui jouit généralement d’un long historique de croissance constante et fiable.
Top-down
Un gérant de fonds top-down construit un portefeuille sur la base principalement des décisions d’allocation d'actifs et de l’environnement économique. Ceci contraste avec une approche basée sur les critères propres aux titres individuels, connue sous le nom de bottom-up.
U
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre U.
V
Valeur au pair
Les obligations sont généralement remboursées à leur valeur nominale à leur échéance. Par exemple, si elles sont émises à 100 €, elles doivent faire l'objet d'un remboursement d'une valeur nominale de 100 € lorsqu'elles sont remboursées à l'échéance. Également appelé communément « valeur à l'échéance ».
Valeur comptable
Un terme employé en référence à la valeur d’une entreprise ou d’un actif déterminée en fonction de son bilan, qui peut différer de sa valeur de marché.
Valeur Liquidative par Action (VL)
La valeur totale de l'actif d'un fonds moins son passif.
Valeurs mobilières
Titres qui peuvent être transférés d'un investisseur à un autre sans restriction.
Valeur nominale
Une valeur qui n'a pas été corrigée en fonction de l'inflation. Pour les investissements à revenu fixe, il fait référence à la valeur nominale d'une obligation plutôt qu'à sa valeur (« de marché ») actuelle.
Valeur piège
Une action qui semble bon marché en raison d’une mesure de valorisation intéressante (telle qu’un PER faible) peut attirer les investisseurs à la recherche d’une bonne affaire. Ceci peut toutefois s’avérer être un « piège » si le cours du titre n’augmente pas ou s'il diminue, ce qui peut arriver si la société ou le secteur est en difficulté, ou lorsque la concurrence est rude, les bénéfices en perte de vitesse ou la gestion inefficace.
Valeur refuge
Un actif qui est généralement non corrélé à la performance des titres et des obligations, par exemple l’or, la dette publique des États-Unis, le dollar américain, les liquidités, etc.
Valeurs cycliques
Sociétés vendant des biens de consommation discrétionnaire, tels que des voitures, ou des industries extrêmement sensibles à l’évolution de l’économie, comme les mines. Le cours des actions et des obligations émises par des sociétés cycliques par rapport à leurs homologues non cycliques a tendance à être fortement affecté par les fluctuations à la hausse ou à la baisse de l’économie.
Valorisation relative
Comparaison du cours d’un actif avec la valeur de marché d’actifs similaires.
VE/Chiffre d'affaires
Le multiple valeur d'entreprise/chiffre d'affaires est une mesure quantifiable de la valorisation d'une entreprise basée sur ses ventes annuelles en tenant compte des capitaux propres et des dettes de l'entreprise.
Vente à découvert de contrats à terme standardisés sur taux d’intérêt des bons du Trésor américain
Céder un contrat dérivé dans l’espoir que son cours chute, pour le racheter ensuite à profit.Si vous prenez une position courte sur un contrat à terme standardisé sur taux d’intérêt, vous espérez que les rendements augmenteront et donc que les cours diminueront.
Volatilité
Le taux et l'ampleur selon lesquels le cours d'un portefeuille, d'un titre ou d'un indice évolue à la hausse et à la baisse. Si le cours fluctue fortement, à la hausse ou à la baisse, sa volatilité est alors forte. Si le titre fluctue plus lentement ou de façon moins importante alors sa volatilité est faible. La volatilité est utilisée pour mesurer le degré de risque d'un investissement.
W
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre W
X
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre X
Y
Yield to worst
Si une obligation dispose de caractéristiques spécifiques, telles qu'une option d’achat (c.-à-d. si l’émetteur peut racheter l’obligation à une date spécifiée à l’avance), le yield to worst est le rendement le plus bas que l’obligation peut atteindre, sous réserve que l’émetteur ne fasse pas défaut.
Z
Aucune définition de glossaire n’est disponible pour la lettre Z