Faciliter l’IA : les facteurs de soutien des semi-conducteurs et des centres de données
Nos Gérants Richard Clode et Guy Barnard échangent sur le lancement du tout dernier produit de nVIDIA et donnent des exemples de la façon dont les entreprises technologiques et immobilières joignent leurs forces pour faciliter et bénéficier de la demande continue en faveur de l'IA générative.
6 minutes de lecture
Principaux points à retenir :
- Dans le domaine de l'IA, nVIDIA continue d'augmenter la performance, la vitesse et de réduire la consommation d’énergie.
- Les FPI spécialisés dans les centres de données bénéficient d’une demande soutenue en raison de la croissance et des dépenses en hausse dans les infrastructures des centres de données.
- Les entreprises technologiques et immobilières s’associent, créant de multiples sources de croissance pour répondre à la demande croissante en faveur de l'IA générative.
L’IA générative n’en est encore qu’à ses balbutiements. Or elle offre des cas d’utilisation existants et nouveaux très diverses et passionnants qui accroissent la demande et les investissements de la part des entreprises et des gouvernements. Cependant, ces cas d'utilisation nécessitent une infrastructure IA – le matériel (par exemple les processeurs graphiques (GPU), les serveurs, le stockage de données) et les logiciels (langages de programmation, plateformes, outils). Les centres de données sont tout aussi importants. Ils hébergent les serveurs et ils nécessitent de grandes quantités d’énergie pour les alimenter et les refroidir. Les entreprises à l’origine de ces catalyseurs essentiels de l’IA s’associent entre elles dans la course qui s'est lancée pour exploiter les avantages de l’IA.
Le point de vue technologique (Richard)
La récente conférence nVIDIA GTC à San Jose, dont le slogan était « la conférence de l’ère de l’IA », n’a pas déçu en raison de l'énorme quantité d’innovations annoncées. Son élément central a été le lancement de l’architecture de la puce de nouvelle génération baptisée Blackwell du nom du premier mathématicien afro-américain à être intronisé à la National Academy of Sciences (NAS) Cette nouvelle puce peut se targuer de disposer d’un nombre gigantesque de 208 milliards de transistors par rapport aux 80 milliards de sa prédécesseure 1. Elle y parvient en assemblant deux circuits intégrés GPU distincts car la taille de chaque circuit intégré a atteint la limite du réticule physique d’un outil de lithographie ASML (la taille maximale pour laquelle un outil de lithographie peut graver pour fabriquer une puce).
nVIDIA continue de défier les limites de la loi de Moore grâce à un packaging avancé innovant et à l'utilisation significative d’une mémoire à bande passante plus élevée. Cependant, l’entreprise estime que l'extraordinaire complexité de l’IA générative ne peut être résolue que par le recours à une solution full stack. Cette solution rassemble les réseaux et interconnecteurs à haute performance développés par nVIDIA tels que NVLink, ainsi que des logiciels dotés d’un moteur de transformateur de deuxième génération qui permet d’entraîner et d’inférer de grands modèles de langage avec des calculs de moindre précision. Cette capacité augmente considérablement les performances et réduit la consommation d’énergie.
À l’occasion de la conférence GTC, nVIDIA a fait passer cette solution full stack au niveau supérieur en dévoilant le GB200 NVL72 (un serveur et une station de travail qui utilise des GPGPU pour accélérer les applications de deep learning). Traditionnellement, nVIDIA commercialisait des cartes comprenant huit GPU, mais ce nouveau produit est une solution full rack comprenant 72 GPU ainsi que 36 CPU Grace Hopper ARM, tous interconnectés via des milliers de NVLinks. Cette solution offre une puissance de calcul sans précédent, permettant d’entraîner un grand modèle de langage (LLM) de mille milliards de paramètres 4 fois plus rapidement en utilisant seulement 25 % de sa puissance par rapport à un GPU nVIDIA H100 Tensor Core. Ce qui impressionne encore plus, c'est que l’inférence IA peut être effectuée 30 fois plus rapidement. La puissance de calcul consomme beaucoup d’énergie, mais nVIDIA est en train de passer du refroidissement par air au refroidissement liquide, ce qui permet à la solution d’augmenter sa densité de calcul sans surchauffe, réduisant ainsi l’espace au sol nécessaire, un facteur clé de la consommation globale d’énergie dans les centres de données. Par rapport à une infrastructure H100 refroidie par air, un GB200 peut fournir 25 fois plus de performance pour une consommation d'électricité équivalente tout en réduisant la consommation d’eau.
nVIDIA a récemment révélé que la demande des États souverains (gouvernements) était aussi importante que celle des trois plus grands hyperscalers réunis. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles le PDG de nVIDIA estime que les infrastructures de centres de données actuellement installées de 1 000 milliards de dollars pourraient atteindre 2 000 milliards de dollars au cours des quatre à cinq prochaines années, les dépenses annuelles dans les infrastructures des centres de données devant passer de 250 milliards de dollars à 500 milliards de dollars américains à long terme.2 L’offre complète de racks de serveurs du GB200 NVL72 est actuellement la solution idéale pour les États souverains qui n’ont pas la capacité technologique pour concevoir leurs propres clusters d’entraînement ou d’inférence de l’IA et qui sont plus disposés à acheter des solutions prêtes à l'emploi.
Le point de vue immobilier (Guy)
La croissance des applications d’IA et d’apprentissage automatique, qui nécessitent une puissance de calcul et un stockage de données considérables, est le dernier des nombreux facteurs à l’origine du besoin de capacités avancées de centres de données de la part des locataires potentiels. Les FPI spécialisés dans les centres de données constatent une forte demande de la part des clients qui cherchent à concrétiser leurs ambitieux projets de croissance dans les domaines de l’IA et de l’infrastructure numérique. En fait, les nouvelles activités de location aux États-Unis en 2023 ont totalisé le même montant que sur l’ensemble des trois années précédentes (2020-2022).3
Certaines prévisions sur la croissance future de la demande induite par l’IA sont stupéfiantes : Morgan Stanley anticipe que la croissance du marché du stockage en ligne (cloud) grand public passera de plus de 500 milliards de dollars actuellement à une opportunité de 2 500 milliards de dollars d’ici 2032.4 D'après le Boston Consulting Group, les demandes futures de calcul IA se traduiront par une multiplication par trois de l’électricité consommée par les centres de données d’ici 2030, soit l’équivalent de l’électricité consommée par un tiers des foyers américains en un an.5
Equinix, le plus grand FPI au monde spécialisé dans les centres de données, est un exemple d’entreprise qui a bénéficié de la croissance continue de la demande de centres de données. Fondé il y a 25 ans, Equinix a développé la plateforme de centres de données la plus interconnectée au monde et il s'agit d'une entreprise véritablement internationale qui génère plus de la moitié de son chiffre d'affaires en dehors des États-Unis. Elle vise également à être climatiquement neutre à l’échelle mondiale d’ici 2030 et a réussi ces dernières années à couvrir 90 % de ses besoins en énergie grâce aux énergies renouvelables.
Equinix a récemment annoncé un partenariat avec nVIDIA pour proposer les supercalculateurs du fabricant de puces à ses entreprises clientes comme service externalisé. Il est ainsi plus facile pour les clients d’Equinix d’exploiter des systèmes informatiques d'« IA privée » qui permettent des cas d’utilisation personnalisés et un meilleur contrôle des données propriétaires, plutôt que de s’appuyer sur l’informatique dans le cloud d’Amazon (AWS) et de Microsoft (Azure) qui peut soulever des problèmes de confidentialité des données pour certains utilisateurs. nVIDIA a formé le personnel d’Equinix à la création et à l’utilisation de ses systèmes, ce qui lui permettra d’offrir un nouveau niveau de service à ses locataires et de bénéficier en fin de compte d'une nouvelle source de revenus.
Il s’agit selon nous d’un exemple des multiples sources de croissance pour les centres de données qui cherchent à être compétitifs et à conserver leur avance dans une ère technologique en rapide évolution.
En synthèse
L'accroissement de la demande en faveur de l’IA générative est à la fois source de risques et d'opportunités ainsi que de gains potentiellement importants pour ses principaux facilitateurs. Cette demande, conjuguée à la transition vers de nouvelles technologies diminuant l'empreinte énergétique, crée de multiples vecteurs d’opportunités pour les investisseurs actifs dans de nombreux secteurs, dont la technologie et l’immobilier.
Dans un prochain article, nous examinerons plus en profondeur, d’un point de vue géopolitique et de la durabilité, comment la croissance de l’IA et des centres de données alimente les tensions commerciales dans le secteur des semi-conducteurs ainsi que les risques liés à la réforme de la réglementation compte tenu des besoins insatiables en énergie de l’IA, ainsi que leurs implications pour les investisseurs.
Ces thèmes sont également explorés dans un article à paraître rédigé par l’équipe des Actions durables mondiales intitulé « Le boom des centres de données dans un contexte de pénurie d'électricité ».
1 Salle de presse nVIDIA, 18 mars 2024 : « NVIDIA Blackwell Platform Arrives to Power a New Era of Computing ».
2Discours liminaire de Jensen Huang lors de la conférence GTC de 2024.
3 UBS Data Center Hawk, 24 février 2024.
4 Morgan Stanley, IDC. Morgan Stanley Research, Global Telco, Tech & Infrastructure, 27 février 2024.
5Présentation NuScale NonProprietary. Données du Boston Consulting Group : « The Impact of GenAI on Electricity. How GenAI is Fueling the Data Center Boom in the U.S. », 13 septembre 2023.
Inférence IA : fait référence au traitement de l’intelligence artificielle où les connaissances d’un modèle de réseau neuronal entraîné sont utilisées pour déduire un résultat.
Solution full rack : concerne généralement les centres de données, l’hébergement de serveurs et les environnements réseau. Il s’agit de la location ou de l’achat d’un ensemble complet d’équipements et de services de serveurs dans un centre de données. Cette solution comprend l’espace physique, les serveurs et le matériel hébergés dans cet espace, l’équipement réseau (à l'image des commutateurs et des routeurs), les systèmes de gestion de l’alimentation et les mécanismes de refroidissement pour garantir le fonctionnement efficace et fiable de l’équipement.
Solution full stack : désigne une approche globale du développement logiciel qui couvre toutes les couches d’une application ou d’un projet. Elle inclut à la fois les composants front-end et back-end ainsi que toutes les autres couches nécessaires au bon fonctionnement de l’application.
IA générative : l’IA générative fait référence à des modèles d’apprentissage profond qui s’entraînent sur de grands volumes de données brutes pour générer de « nouveaux contenus », notamment du texte, des images, de l’audio et de la vidéo.
GPU : une unité de traitement graphique effectue des calculs mathématiques et géométriques complexes nécessaires au rendu graphique.
Circuit intégré du GPU : désigne la pièce nue de silicium dont est constituée l’unité de traitement (GPU ou CPU). Le terme 'circuit intégré' est souvent remplacé par le terme 'puce'.
GPGPU : les unités de traitement graphique à usage général (« general-purpose graphics processing units ») tirent parti de la puissance des GPU, qui sont traditionnellement utilisés pour générer des images de synthèse, pour effectuer des tâches traditionnellement effectuées par les unités centrales de traitement (CPU).
Hyperscalers: des entreprises qui fournissent une infrastructure cloud, réseaux et Internet à grande échelle. Google, Microsoft, Facebook, Alibaba et Amazon Web Services (AWS) en sont quelques exemples.
Grand modèle linguistique : un type spécialisé d'intelligence artificielle qui a été formé sur de grandes quantités de texte pour comprendre le contenu existant et générer du contenu original.
Loi de Moore : elle prévoit que le nombre de transistors pouvant être intégrés à une micropuce doublera environ tous les deux ans, ce qui diminuera le coût relatif et augmentera les performances.
Information importante
Rien ne garantit que les tendances passées se poursuivront ni que les prévisions se réaliseront.
Les industries technologiques peuvent être affectées de manière significative par l'obsolescence des technologies existantes, les cycles courts des produits, la baisse des prix et des bénéfices, la concurrence des nouveaux entrants sur le marché et la conjoncture économique générale. Un investissement concentré dans un seul secteur peut être plus volatil que la performance d'investissements moins concentrés et du marché.
Les FPI ou Fonds de Placement Immobilier investissent dans l’immobilier au moyen de la détention directe d'actifs immobiliers, d’actions de sociétés immobilières ou de créances hypothécaires. Comme ils sont cotés en bourse, les FPI sont généralement très liquides et se négocient comme des actions.
Les titres immobiliers, y compris les sociétés d’investissement immobilier cotées (FPI), peuvent être soumis à des risques supplémentaires, notamment des risques de taux d’intérêt, de gestion, fiscaux, économiques, environnementaux et de concentration.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au moment de la publication et peuvent différer de celles d'autres personnes/équipes de Janus Henderson Investors. Les références faites à des titres individuels ne constituent pas une recommandation d'achat, de vente ou de détention d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un secteur de marché, et ne doivent pas être considérées comme rentables. Janus Henderson Investors, son conseiller affilié ou ses employés peuvent avoir une position dans les titres mentionnés.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.
Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.
Il n'y a aucune garantie que les tendances passées se poursuivront ou que les prévisions se réaliseront.
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Informations importantes :
Veuillez consulter, ci-dessous, les informations importantes relatives aux fonds visés dans cet article.
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Le Fonds adopte une approche d’investissement durable, ce qui peut entraîner une surpondération et/ou une sous-pondération dans certains secteurs et donc une performance différente de celle des fonds qui ont un objectif similaire, mais qui n’intègrent pas de critères d’investissement durable dans la sélection des titres.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
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- Ce Fonds peut avoir un portefeuille particulièrement concentré par rapport à son univers d’investissement ou à d’autres fonds de son secteur. Un événement défavorable, même s’il n’affecte qu’un petit nombre de holdings, peut entraîner une volatilité ou des pertes importantes pour le Fonds.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
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- Le Fonds investit dans des fonds de placement immobiliers (FPI) et d’autres sociétés impliquées dans le placement de biens immobiliers, qui impliquent les risques mentionnés ci-avant associés avec l’investissement direct dans les biens immobiliers. En particulier, les FPI peuvent être assujettis à une réglementation moins stricte que le Fonds lui-même et peuvent subir une volatilité plus importante que leurs actifs sous-jacents.
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- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Tout ou partie des frais courants peuvent être prélevés sur le capital, ce qui peut éroder le capital ou réduire le potentiel de croissance du capital.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
- Outre le revenu, cette catégorie d’actions peut distribuer des plus-values réalisées et non réalisées en plus du capital initialement investi. Les frais, charges et dépenses sont également déduits du capital. Les deux facteurs peuvent se traduire par une érosion du capital et un potentiel réduit de croissance du capital. Les investisseurs sont également informés que les distributions de cette nature peuvent être considérées (et imposables) en tant que revenu en fonction de la législation fiscale locale.
Risques spécifiques
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Le Fonds investit dans des fonds de placement immobiliers (FPI) et d’autres sociétés impliquées dans le placement de biens immobiliers, qui impliquent les risques mentionnés ci-avant associés avec l’investissement direct dans les biens immobiliers. En particulier, les FPI peuvent être assujettis à une réglementation moins stricte que le Fonds lui-même et peuvent subir une volatilité plus importante que leurs actifs sous-jacents.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réaliser ses objectifs d’investissement. Cela peut générer un « effet de levier », qui peut amplifier les résultats d’un investissement, et les gains ou les pertes pour le Fonds peuvent être supérieurs au coût de l’instrument dérivé. Les instruments dérivés présentent également d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Tout ou partie des frais courants peuvent être prélevés sur le capital, ce qui peut éroder le capital ou réduire le potentiel de croissance du capital.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
- Outre le revenu, cette catégorie d’actions peut distribuer des plus-values réalisées et non réalisées en plus du capital initialement investi. Les frais, charges et dépenses sont également déduits du capital. Les deux facteurs peuvent se traduire par une érosion du capital et un potentiel réduit de croissance du capital. Les investisseurs sont également informés que les distributions de cette nature peuvent être considérées (et imposables) en tant que revenu en fonction de la législation fiscale locale.
Risques spécifiques
6 minutes de lecture
Principaux points à retenir :
- Dans le domaine de l'IA, nVIDIA continue d'augmenter la performance, la vitesse et de réduire la consommation d’énergie.
- Les FPI spécialisés dans les centres de données bénéficient d’une demande soutenue en raison de la croissance et des dépenses en hausse dans les infrastructures des centres de données.
- Les entreprises technologiques et immobilières s’associent, créant de multiples sources de croissance pour répondre à la demande croissante en faveur de l'IA générative.