Titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS) : une introduction aux produits titrisés
Nos gérants John Kerschner et Jason Brooks nous parlent de la création des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS), de leurs principales caractéristiques et de ce qu’ils peuvent offrir aux investisseurs.
14 minutes de lecture
Principaux points à retenir :
- Le marché américain des CMBS est composé de cinq sous-secteurs principaux : le logement résidentiel (par exemple, les appartements, les maisons préfabriquées), les bureaux, les biens immobiliers industriels (par exemple, les entrepôts, les centres de données), le secteur de la distribution et l’hôtellerie (par exemple, les hôtels, les casinos, les multipropriétés).
- Avec une capitalisation boursière d’environ 1 700 milliards de dollars, les CMBS sont plus importants que le marché américain du haut rendement et constituent le deuxième plus grand marché de la titrisation aux États-Unis derrière les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
- Un portefeuille géré activement peut offrir une meilleure diversification que les indices de référence passifs des CMBS, qui sont fortement exposés au logement collectif et aux bureaux et peu aux secteurs susceptibles d’offrir de meilleurs fondamentaux et de potentiel de croissance à long terme.
Les titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS) sont des ensembles de prêts hypothécaires commerciaux qui sont regroupés, ou titrisés, puis vendus à des investisseurs. Les structures des CMBS permettent de mettre en relation les besoins de financement des acheteurs immobiliers avec le capital des investisseurs.
Les prêts hypothécaires commerciaux sont des prêts émis par des banques, des assureurs et d’autres prêteurs pour financer l’achat de biens immobiliers commerciaux, tels que les bureaux, les biens immobiliers industriels, la distribution, l'hôtellerie et le logement collectif.
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Principaux points à retenir :
- Le marché américain des CMBS est composé de cinq sous-secteurs principaux : le logement résidentiel (par exemple, les appartements, les maisons préfabriquées), les bureaux, les biens immobiliers industriels (par exemple, les entrepôts, les centres de données), le secteur de la distribution et l’hôtellerie (par exemple, les hôtels, les casinos, les multipropriétés).
- Avec une capitalisation boursière d’environ 1 700 milliards de dollars, les CMBS sont plus importants que le marché américain du haut rendement et constituent le deuxième plus grand marché de la titrisation aux États-Unis derrière les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
- Un portefeuille géré activement peut offrir une meilleure diversification que les indices de référence passifs des CMBS, qui sont fortement exposés au logement collectif et aux bureaux et peu aux secteurs susceptibles d’offrir de meilleurs fondamentaux et de potentiel de croissance à long terme.