Cinq thèmes porteurs de transformation qui pourraient annoncer des opportunités de croissance accélérée

Le paysage de l’investissement est en constante mutation, façonné par les progrès technologiques, les évolutions sociétales et les tendances économiques. En tant qu’investisseurs privilégiant les valeurs de croissance, nous nous efforçons d'identifier des entreprises présentes sur des marchés finaux qui sont sur le point de surperformer l’économie dans son ensemble. Mais la question qui se pose alors est la suivante : quels sont ces marchés et quels sont les thèmes qui sous-tendent leur expansion ?

Selon nous, cinq thèmes porteurs de transformation – l’intelligence artificielle (IA), le cloud computing, la digitalisation, l’innovation dans le domaine de la santé et la démondialisation – vont remodeler la société et créer des opportunités de croissance durable. Ces thèmes ne sont pas des tendances passagères ; ils constituent des facteurs favorables séculaires qui peuvent aider les entreprises à croître plus rapidement que le marché.

L’accélération de l’investissement intérieur témoigne de l’impact de ces tendances sur l’ensemble de l’économie. Les investissements sont passées de moins de 6 000 milliards de dollars il y a cinq ans à 8 400 milliards de dollars en 2024, avec des projections approchant les 9 000 milliards de dollars en 2025 – soit un taux de croissance annuel moyen de près de 10 % (voir le graphique 1).¹

Le large spectre de l’intelligence artificielle

L’IA n’est plus un concept futuriste – elle est là, et les répercutions économiques sont colossales. Depuis le lancement de ChatGPT en 2022, l’IA générative est devenue une force dominante sur le marché, et nous pensons que nous n’en sommes encore qu’à ses prémices. L’IA représente le prochain grand paradigme informatique, comparable à l’essor de l’informatique mobile il y a dix ans.

La durabilité de l’IA en tant que thème d’investissement réside dans sa capacité à transformer de nombreux secteurs, à stimuler la productivité et à créer de nouvelles sources de revenus. Son impact s’étend au-delà des entreprises technologiques et se répercute sur l’ensemble de l’économie, depuis le développement de centres de données jusqu’aux entreprises en contact direct avec les consommateurs et qui développent des applications d’IA. Les entreprises tirent déjà parti de l’IA pour améliorer le ciblage publicitaire, améliorer le service client grâce à des centres d’appels alimentés par l’IA et optimiser les opérations des centres de distribution.

Les géants de la Tech augmentent leurs dépenses d’investissement pour accompagner cette transformation. En conséquence, le secteur des infrastructures d’IA connaît une croissance sans précédent, et un nombre croissant d’entreprises fournissent des puces et des équipements indispensables. Par exemple, à mesure que les modèles d’IA évoluent et gagnent en maturité, nous assistons à un passage des processeurs graphiques (GPU) à usage général aux puces de circuits intégrés spécifiques aux applications (ASIC), ce qui crée des opportunités pour les entreprises spécialisées dans les puces d’IA personnalisées.

L’essor ininterrompu du cloud computing

Le cloud est une force de transformation depuis plus d’une décennie et sa trajectoire de croissance reste forte. Les trois plus grands fournisseurs sont passés de 29 milliards de dollars de revenus annualisés en 2018 à près de 250 milliards de dollars aujourd’hui.² Avec seulement 10 à 20 % des charges de travail actuellement basées sur le cloud, il reste un potentiel de croissance important.

L’expansion du secteur a créé un riche écosystème d’opportunités d’investissement au-delà des principaux fournisseurs de cloud. La mise en place d’une infrastructure cloud nécessite des semi-conducteurs avancés, des capacités de production et des solutions de refroidissement spécialisées. À mesure que les centres de données évoluent pour prendre en charge l’IA, le besoin de ces technologies devrait augmenter.

Expansion de l’économie digitale

La numérisation du commerce et des paiements continue de transformer la façon dont les gens vivent et effectuent des transactions. Aux États-Unis, le commerce en ligne est passé de 175 milliards de dollars en 2010 à 1 200 milliards de dollars en 2024 (6,5 % à 22 % des dépenses de vente au détail).³ Cependant, les États-Unis sont toujours à la traîne par rapport à des marchés comme la Chine, où le taux de pénétration est nettement plus élevé. En Amérique latine, le taux de pénétration du commerce en ligne se situe entre 10 et 15 %, ce qui laisse une marge de progression encore plus importante.

La digitalisation des paiements est tout aussi impressionnante. En dehors de la Chine, 44 000 milliards de dollars de dépenses mondiales ont le potentiel de basculer vers les paiements par carte, mais seulement 23 000 milliards de dollars passent actuellement par le digital.⁴ Cette transition crée des opportunités pour les sociétés émettrices de cartes de crédit, en particulier sur les marchés internationaux dominés par la liquidité.

L’innovation dans le secteur de la santé

Les avancées dans le domaine de la santé transforment les soins aux patients tout en créant des opportunités d’investissement. La FDA a approuvé 60 nouveaux médicaments en 2024, après un record de 72 approbations en 2023.⁵ Les traitements révolutionnaires couvrent de multiples domaines, de la stéatose hépatique aux traitements GLP-1 contre l’obésité. Ces progrès entraînent une croissance impressionnante des revenus : les traitements GLP-1 génèrent à eux seuls plus de 50 milliards de dollars de revenus annuels,⁶ avec un potentiel de croissance supplémentaire à mesure que les traitements évoluent des injections hebdomadaires vers les régimes oraux.

Le pipeline d’innovation du secteur reste solide, en particulier dans le domaine des maladies rares, dont 95 % n’ont pas d’options de traitement. Alors que le secteur continue de proposer de nouvelles thérapies pour répondre à des besoins médicaux non satisfaits, nous pensons que les entreprises dotées de solides pipelines de médicaments et d’un potentiel commercial sous-estimé sont bien placées pour en bénéficier.

L’impact économique de la démondialisation

Le nationalisme économique et le protectionnisme commercial sont en train de remodeler le commerce mondial. La pandémie a mis en évidence les vulnérabilités des chaînes logistiques mondiales, accélérant la tendance à la relocalisation et à la délocalisation de proximité. Ce changement, qui s’accélère sous le deuxième mandat de Donald Trump, stimule la demande en faveur de la production et de l’industrie manufacturière nationales.

La tendance à la relocalisation crée des opportunités dans de nombreux secteurs. Prenons l’exemple des producteurs de gaz industriels : ces entreprises enregistrent une augmentation de la demande en raison de la mise en service de nouvelles usines de fabrication et d’installations de stockage de denrées alimentaires. De même, les entreprises de production d'électricité bénéficient de l’augmentation de la construction de centres de données nécessaires pour soutenir l’infrastructure de l’IA.

Des thèmes durables, mais en constante évolution

Nous pensons que ces cinq thèmes remodèlent la société et représentent des opportunités de croissance durable. Les entreprises alignées sur ces tendances ont le potentiel d’accroître leur croissance et de gagner des parts de marché au fil des cycles économiques. Comme ces tendances persistent souvent plus longtemps que ne le prévoit le marché, nous pensons que pour exploiter cette croissance séculaire, il faut un horizon d’investissement de trois à cinq ans.

La nature évolutive de ces thèmes, en particulier l’IA, souligne l’importance de la gestion active. D’expérience, un dialogue permanent avec les équipes de direction et une recherche fondamentale approfondie nous aident à garder une longueur d’avance sur les tendances et à identifier les entreprises bénéficiant d’un avantage concurrentiel et capables de s’adapter à l’évolution des conditions.

Informations importantes

Les références à des titres individuels ne constituent pas une recommandation d’achat, de vente ou de détention d’un titre, d’une stratégie d’investissement ou d’un secteur, et ne sauraient être considérées comme rentables. Janus Henderson Investors, son conseiller affilié, ou ses employés peuvent détenir une position dans les titres mentionnés.

Les secteurs technologiques peuvent être considérablement affectées par l’obsolescence des technologies existantes, la brièveté des cycles de production, la chute des prix et des bénéfices, la concurrence des nouveaux arrivants sur le marché et la conjoncture économique dans son ensemble Un investissement centré sur une seule industrie pourrait être plus volatil que la performance d’investissements moins concentrés et que le marché dans son ensemble.