Aperçu rapide : les ventes massives des valeurs technologiques sont dues à l’exubérance autour de l’IA et non aux fondamentaux
La volatilité récente des valeurs technologiques n'est pas attribuable à leurs fondamentaux mais plutôt à d’autres facteurs. Selon Richard Clode, gérant de portefeuille, des opportunités se présentent aux gérants actifs lorsqu’il y a des réajustements de prix.
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Principaux points à retenir :
- La récente correction des valeurs technologiques par le marché n'est pas surprenante compte tenu des très bons résultats du premier semestre. Cependant, les très fortes fluctuations de cours ont été exacerbées par l’anticipation précipitée d’une récession aux États-Unis et par l'effet de levier plus que substantiel déployé par les investisseurs pour accéder aux opportunités de l’IA.
- Les fondamentaux de nombreuses entreprises technologiques restent solides. La volatilité des marchés offre aux gérants actifs la possibilité de tirer parti des réajustements de prix.
- Les perspectives de l’équipe sur le secteur de la technologie restent très positives, d’autant plus que la capture du potentiel de l’IA générative n'en est qu'à ses prémices.
Bilan : un indicateur de la solidité financière d’une entreprise. Le bilan est un état financier qui résume l’actif, le passif et les capitaux propres d’une entreprise à un moment donné. Chaque élément donne aux investisseurs une idée de ce que l'entreprise possède et doit, ainsi que du montant investi par les actionnaires.
Fondamentaux des actions: informations qui contribuent au bien-être financier ou économique d’une entreprise, par exemple la rentabilité, les revenus, les actifs, les passifs et le potentiel de croissance.
Effet de levier : l’utilisation d'emprunts pour augmenter l’exposition à un actif ou à un marché. Il peut prendre la forme d'un emprunt de liquidités dans le but d'acheter un actif, ou du recours à des instruments financiers tels que les produits dérivés pour simuler l'effet de l'emprunt en vue d'un investissement ultérieur dans des actifs.
Valorisations : dans le contexte de la vidéo, s’applique aux cours des actions et/ou aux indicateurs utilisés pour évaluer les performances d’une entreprise, sa santé financière et ses prévisions de bénéfices, par exemple, le ratio prix/bénéfice (P/E) et le retour sur capitaux propres (ROE).
Volatilité : le taux et l’ampleur selon lesquels le cours d’un portefeuille, d’un titre ou d’un indice évolue à la hausse ou à la baisse. Si le prix fluctue fortement à la hausse et à la baisse, il présente une volatilité élevée. Si le prix évolue plus lentement et dans une moindre mesure, sa volatilité est plus faible. Plus la volatilité est élevée, plus le risque de l'investissement est important.
JHI
Le marché devrait mettre un certain temps à intégrer pleinement les solides performances du premier semestre. Nous avons vu quelque chose de très similaire l’été dernier, mais je pense que ce qui a exacerbé le phénomène, c'est l'idée d'une probabilité accrue de récession que le marché a intégrée de manière précipitée, par opposition aux scénarios qu'il anticipait auparavant (« Boucles d'or » [conjoncture idéale] ou absence d'atterrissage). En prenant du recul, nous pensons toujours qu’une récession est encore assez peu probable aux États-Unis. L’économie continue de créer des emplois, avec beaucoup de volatilité d'un mois à l'autre. Nous nous dirigeons vers un cycle de réduction des taux et en réalité, lorsque nous examinons les fondamentaux des entreprises technologiques, ils restent très solides pour la grande majorité. Le cycle de monétisation de l’IA vient tout juste de commencer, et les investisseurs, en nombre, continuent donc de se saisir de cette opportunité. Nous constatons une accélération de la croissance du cloud, de la recherche en ligne et de la croissance de la publicité. Les bilans dans le secteur restent solides, de même que le potentiel de gain. Enfin, également, les valorisations ont reculé dans de nombreux cas, et ce, de manière significative.
Le plus beau dans tout cela, c’est que les gérants actifs peuvent, dans une certaine mesure, exploiter cette volatilité du marché, laquelle a été largement renforcée par l'effet de levier plus que substantiel déployé par de nombreux participants au marché pour accéder à certains de ces secteurs dynamiques et passionnants, en particulier l’IA. Cette tendance à l'emprunt a ralenti de manière considérable, entraînant avec elle la volatilité. À nouveau, nous pouvons chercher à tirer parti de ce phénomène là où nous estimons qu'un réajustement des prix a été opéré par rapport aux fondamentaux et c’est ce que nous avons fait la semaine dernière.
Avec un peu de recul, nous pensons que les perspectives restent les mêmes. Nous restons très optimistes quant aux perspectives du secteur de la technologie pour les années à venir, et nous pensons que nous n’en sommes qu’aux premiers stades de notre capacité à saisir les opportunités de l’IA générative. Par ailleurs, nous chercherons à choisir les acteurs qui sortiront gagnants, voire champions, de ces tendances. Ceux-là génèreront véritablement des bénéfices, lesquels justifieront par conséquent les performances en bourse dont nous avons été témoins dans le secteur et dont nous prévoyons qu'elles se prolongeront dans les années à venir.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au moment de la publication et peuvent différer de celles d'autres personnes/équipes de Janus Henderson Investors. Les références faites à des titres individuels ne constituent pas une recommandation d'achat, de vente ou de détention d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un secteur de marché, et ne doivent pas être considérées comme rentables. Janus Henderson Investors, son conseiller affilié ou ses employés peuvent avoir une position dans les titres mentionnés.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.
Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.
Il n'y a aucune garantie que les tendances passées se poursuivront ou que les prévisions se réaliseront.
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Informations importantes :
Veuillez consulter, ci-dessous, les informations importantes relatives aux fonds visés dans cet article.
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Le Fonds adopte une approche d’investissement durable, ce qui peut entraîner une surpondération et/ou une sous-pondération dans certains secteurs et donc une performance différente de celle des fonds qui ont un objectif similaire, mais qui n’intègrent pas de critères d’investissement durable dans la sélection des titres.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Ce Fonds peut avoir un portefeuille particulièrement concentré par rapport à son univers d’investissement ou à d’autres fonds de son secteur. Un événement défavorable, même s’il n’affecte qu’un petit nombre de holdings, peut entraîner une volatilité ou des pertes importantes pour le Fonds.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
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Principaux points à retenir :
- La récente correction des valeurs technologiques par le marché n'est pas surprenante compte tenu des très bons résultats du premier semestre. Cependant, les très fortes fluctuations de cours ont été exacerbées par l’anticipation précipitée d’une récession aux États-Unis et par l'effet de levier plus que substantiel déployé par les investisseurs pour accéder aux opportunités de l’IA.
- Les fondamentaux de nombreuses entreprises technologiques restent solides. La volatilité des marchés offre aux gérants actifs la possibilité de tirer parti des réajustements de prix.
- Les perspectives de l’équipe sur le secteur de la technologie restent très positives, d’autant plus que la capture du potentiel de l’IA générative n'en est qu'à ses prémices.