Aperçu rapide : Élections européennes et politique française
Le président français a fait le pari d'élections anticipées alors que les résultats des élections européennes attisent alimentent l'agitation, mais qu’est-ce que cela signifie pour le fonds European Equities ? Richard Brown, gérant de portefeuille clients, donne un aperçu rapide de certains des points de vue de l’équipe Actions européennes de Janus Henderson.
3 minutes de lecture
Principaux points à retenir :
- Le résultat des élections européennes constitue un moment potentiellement important pour le statu quo politique de la France, et clairement un revers pour les plans d’intégration transfrontalière pro-UE d'Emmanuel Macron.
- Au moment où nous rédigeons cet article, les marchés européens ont fait l'objet d'une correction, mais pas excessive, et l’euro s’est déprécié. Mais qu’est-ce que cela signifie ?
- En ce qui concerne les actions européennes, ce résultat a interrompu une tendance positive depuis le début de l'année 2024, mais nous le considérons comme un revers pour le sentiment des investisseurs plutôt que comme un changement plus fondamental de la situation.
Les résultats des élections européennes de ce week-end ont créé une secousse dans le paysage politique, les partis d’extrême droite étant en pleine progression sur le continent. C'est probablement en France que le résultat a créé le plus de remous, puisque le président Emmanuel Macron a convoqué des élections législatives anticipées après que le Rassemblement national, dirigé par Marine Le Pen et Jordan Bardella, a remporté plus de deux fois plus de suffrages que sa coalition centriste. L'évolution de la situation en France montre que les investisseurs doivent se montrer prudents au vu des événements de 2024, et étaye le fait que le « réalignement politique » est l’un des trois moteurs du positionnement de Janus Henderson en termes d’investissement à long terme.
Pour la France, c’était une étape importante. La popularité d'Emmanuel Macron est en baisse depuis un certain temps, mais l’ampleur de la défaite a motivé sa décision et ouvert la voie à des élections anticipées. Le choc initial pèsera sans doute sur les actifs risqués français, et en particulier sur les actions, pendant les prochaines semaines, voire plus, en fonction du résultat des élections. Si la France a connu le bouleversement le plus spectaculaire, il reflète une hausse du soutien aux partis nationalistes/protectionnistes à travers l’Europe.
Recul de l’intégration transfrontalière
Nous voyons certaines conséquences à cela. Le résultat du scrutin en France constitue un revers pour le thème de l’intégration transfrontalière de l’Union européenne (UE) qu'Emmanuel Macron a défendu. Cela va probablement affecter les banques étant donné que les attentes à l'égard des opérations de fusion-acquisition à l'échelle paneuropéenne, censées entraîner une consolidation sectorielle, seront désormais atténuées. Cela représente également un revers pour la capacité de l’Europe à concevoir une politique industrielle à l’échelle du continent pour concurrencer les stratégies "d’autosuffisance" des États-Unis et de la Chine, qui s'appuient sur des relocalisations et des rapatriements et pèsent plusieurs milliards de dollars.
Répercussions sur la politique monétaire
Au moment où nous rédigeons cet article, les marchés européens ont fait l'objet d'une correction, mais pas excessive, et l’euro s’est déprécié. Alors qu’une dépréciation de l'euro complique la tâche de la Banque centrale européenne si elle souhaite réduire ses taux, il sera intéressant d'observer l'évolution des anticipations à cet égard. Selon nous, il est encore relativement probable que d’autres baisses de taux auront lieu interviendront après la celle de la semaine dernière. Une dépréciation de la monnaie unique pourrait également être modérément utile aux exportateurs européens et aux petites capitalisations. L'amplitude de la politique européenne est également un phénomène connu. La droite a déjà remporté des élections en Europe ; pourtant, elle a rarement conduit à un changement radical de politique.
Pour l’Europe dans son ensemble, nous pensons qu’il s’agit probablement d’un léger motif de dévaluation, qui met en lumière ce qui a constitué un thème important jusqu’à présent pour les actions européennes en 2024. Les résultats des élections européennes étaient raisonnablement conformes aux sondages précédant les votes, ce qui suggère que les risques étaient déjà pris en compte, dans une certaine mesure. Cependant, ces résultats pourraient représenter un coup dur pour l'Europe, qui rappellent aux investisseurs les risques politiques qui avaient été relégués au second plan en 2023.
Le scénario reste inchangé
Par ailleurs, ce ne concerne pas seulement le marché purement domestique. Le continent abrite une série de géants mondiaux qui se trouvent être cotés en Europe, pour qui le contexte semble favorable à une reprise, dans le sillage de l’économie mondiale. En synthèse, nous considérons qu’il s’agit d’un léger revers pour la région, malgré la nature internationale des entreprises basées en Europe et le potentiel de valorisation qui persiste tandis que le marché américain reste plus stable. et non un bouleversement majeur de la situation.
Dévaluation : Ajustement à la baisse des ratios financiers d’une entreprise, tels que le ratio cours/bénéfice, en réponse à l’incertitude commerciale ou du marché. Ou, dans le cas d’une obligation, de l'abaissement de la cote de crédit.
Action : Un titre représentant la propriété, généralement coté en bourse. Ces «titres de propriété» en tant que classe d’actifs désignent des investissements en actions, par opposition, par exemple, à des obligations. Détenir des «actions» dans une entreprise signifie détenir des parts de cette entreprise et donc en être partiellement propriétaire.
Relocalisation: Transfert des activités commerciales, qui avaient été délocalisées à l’étranger, vers le pays d’origine.
Petites capitalisations: Entreprises dont la valorisation (capitalisation boursière) se situe dans une certaine fourchette, par exemple entre 300 millions et 2 milliards de dollars aux États-Unis, bien que ces mesures soient généralement une estimation. Les actions à petite capitalisation offrent généralement un potentiel de croissance plus rapide que les grandes capitalisations, mais sont assorties d'une plus grande volatilité.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au moment de la publication et peuvent différer de celles d'autres personnes/équipes de Janus Henderson Investors. Les références faites à des titres individuels ne constituent pas une recommandation d'achat, de vente ou de détention d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un secteur de marché, et ne doivent pas être considérées comme rentables. Janus Henderson Investors, son conseiller affilié ou ses employés peuvent avoir une position dans les titres mentionnés.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.
La valeur d’un investissement et ses rendements peuvent augmenter ou diminuer et vous pourriez ne pas récupérer l’intégralité du montant investi à l’origine.
Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.
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Informations importantes :
Veuillez consulter, ci-dessous, les informations importantes relatives aux fonds visés dans cet article.
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Ce Fonds peut avoir un portefeuille particulièrement concentré par rapport à son univers d’investissement ou à d’autres fonds de son secteur. Un événement défavorable, même s’il n’affecte qu’un petit nombre de holdings, peut entraîner une volatilité ou des pertes importantes pour le Fonds.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
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- Le Fonds peut encourir un niveau supérieur de coûts de transaction consécutivement à un investissement sur des marchés négociés moins activement ou moins développés par rapport à un fonds qui investit sur des marchés plus actifs / plus développés.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
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- Le portefeuille d'actions du Fonds a adopté un style d'investissement centré sur la valeur, qui privilégie certains types de sociétés. De ce fait, il peut afficher des performances nettement inférieures ou supérieures à celles du marché en général.
Risques spécifiques
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- Au moment où nous rédigeons cet article, les marchés européens ont fait l'objet d'une correction, mais pas excessive, et l’euro s’est déprécié. Mais qu’est-ce que cela signifie ?
- En ce qui concerne les actions européennes, ce résultat a interrompu une tendance positive depuis le début de l'année 2024, mais nous le considérons comme un revers pour le sentiment des investisseurs plutôt que comme un changement plus fondamental de la situation.