Stargate AI: nueva reaceleración de la ola informática de la IA
El gestor de carteras Graeme Clark analiza el ambicioso proyecto de infraestructura de IA anunciado recientemente por Donald Trump y evalúa las implicaciones iniciales para el sector tecnológico, así como para los principales participantes en el proyecto.
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Aspectos destacados:
- El nuevo proyecto de infraestructura de IA Stargate se ajusta a la visión del equipo sobre la importancia de la IA como próxima gran ola de la informática.
- Si bien no está claro cuánto de este proyecto consiste en nueva capacidad incremental comparado con lo que se habría construido de manera orgánica, Stargate es claramente positivo para el desarrollo de la infraestructura de IA.
- La necesidad de actualizar la asociación existente entre Microsoft y OpenAI parece ser una situación en la que todos los participantes clave, OpenAI, Microsoft y Oracle, salen ganando.
¿Qué es Stargate?
El último titular que deja Donald Trump trata de una nueva joint venture multimillonaria de infraestructuras de IA. El proyecto, que empezará con 100.000 millones de dólares y alcanzará los 500.000 millones en los próximos cuatro años, tiene como objetivo desarrollar infraestructuras de inteligencia artificial (IA) en el mercado estadounidense. Los socios de la empresa conjunta anunciada son Softbank, Oracle, OpenAI y MGX, el vehículo de inversión en IA respaldado por el Gobierno de Abu Dabi, con socios tecnológicos como NVIDIA, Arm, Microsoft y Oracle. SoftBank y OpenAI son los socios principales de Stargate: el primero tiene la responsabilidad financiera y el segundo, la operativa.
Hay algunos factores que creemos que merece la pena tener en cuenta al analizar este anuncio clave:
1. Stargate supone otra confirmación de nuestra opinión sobre la importancia de la IA como próxima gran ola informática.
El proyecto debería contribuir a acelerar aún más la revalorización de los valores tecnológicos frente al mercado en general. Como recordatorio, seguimos en las primeras fases de esta nueva ola, sobre todo en lo que respecta a la creación de infraestructuras de IA. Chat GPT-4, la primera versión que se puso a disposición de los usuarios, se lanzó hace menos de dos años.
2. 2. Stargate parece ser, al menos en parte, un avance o una formalización de la IA como gran disruptor.
3. 3. El proyecto sirve como elemento de desarrollo para la asociación OpenAI/Microsoft debido a la participación de Oracle.
¿Por qué es importante la participación de Oracle como socio tecnológico en Stargate?
La participación directa de Oracle en el proyecto Stargate hace necesaria una actualización de la asociación OpenAI de Microsoft. El acuerdo de exclusividad de Microsoft con OpenAI significaba que estaba financiando las inversiones en bienes de equipo de GPU para el modelo de formación de OpenAI con unos ingresos anexos limitados. Habíamos oído hablar de cierta fricción entre el deseo de OpenAI de disponer de más capacidad y la necesidad de Microsoft de mantener la disciplina y el equilibrio en relación con las inversiones, dada la escasez de capacidad y la creciente demanda de los clientes. Microsoft ha hablado de la posibilidad de que los ingresos de su plataforma en la nube Azure vuelvan a acelerarse en el segundo semestre de 2005 (seis meses hasta junio de 2025) y de que la gran mayoría de sus ingresos de IA procedan de la inferencia frente a la formación. Disponer de la capacidad adecuada para los clientes sigue siendo importante para conseguir esa reaceleración de los ingresos de Azure.
Este acuerdo actualizado parece reportar beneficios para todos, ya que conserva la fuerza y la importancia de la asociación entre Microsoft y OpenAI. Introduce Oracle como una ruta de suministro adicional para las cargas de trabajo de entrenamiento de IA de OpenAI, y Microsoft conserva el primer derecho de rechazo sobre cualquier nueva capacidad.
Además, la participación de Oracle en la empresa conjunta parece ser otro respaldo a su negocio OCI (Oracle Cloud Infrastructure), que ha desarrollado rápidamente una posición entre los cuatro principales proveedores estadounidenses de hiperescala de IA junto con Microsoft Azure, Amazon AWS y Google GCP. El trimestre pasado, Oracle esperaba que su negocio de infraestructura en la nube (OCI) creciera más del 50% en el ejercicio fiscal de 25 años, y se esperaba que las inversiones se duplicaran en el ejercicio fiscal de 25 años para construir esa capacidad de OCI. Oracle ha observado una fuerte acumulación de cartera de pedidos de OCI, que probablemente se verá impulsada por el proyecto Stargate.
Otro impulso para NVIDIA
Es difícil saber cuánta «nueva capacidad» real se derivará de Stargate. Pero como líder indiscutible en el ámbito de la infraestructura de IA, también supone otro impulso para NVIDIA, ya que sus GPU y sistemas integrados siguen constituyendo el núcleo de casi todos los grandes centros de datos de IA que se construyen. Sin embargo, cada vez hay más competidores en este ámbito, como Arista, Ciena, Dell, Broadcom, Mic on y Flex.
De momento, los detalles financieros del proyecto Stargate siguen siendo limitados, más allá de la inversión inicial de 100.000 millones de dólares y la inversión total prevista de 500.000 millones de dólares. Tras haber visitado un centro de datos de IA de última generación en Nevada, está claro que estas instalaciones tardan tiempo en construirse y ser operativas (debido a la necesidad de asegurar los emplazamientos y los requisitos energéticos, construir la infraestructura externa, asegurar la capacidad de GPU y luego construir la infraestructura interna, incluida la refrigeración de los bastidores, etc.), por lo que no está claro en qué momento y hasta qué punto veremos los beneficios de Stargate.
En conclusión, se trata de un anuncio notable, coincidente con nuestra opinión sobre la importancia de la IA como la próxima gran ola informática. Aunque no sabemos qué parte de este proyecto es nueva capacidad incremental frente a la que se habría desarrollado orgánicamente, Stargate es claramente positivo para la sensación acerca de la infraestructura de la IA. También creemos que el acuerdo y la actualización de la asociación entre Microsoft y OpenAI parecen ser beneficiosos para los principales participantes, OpenAI, Microsoft y Oracle.
Inferencia de IA: se refiere al procesamiento de la inteligencia artificial. Mientras que el aprendizaje automático y el aprendizaje profundo se refieren al entrenamiento de redes neuronales, la inferencia de IA alude el conocimiento de un modelo de red neuronal entrenado y lo utiliza para inferir un resultado.
Inversión en activo fijo (CapEx): gastos de la empresa para adquirir o mejorar activos físicos como edificios, maquinaria, equipos, tecnología, etc., para mantener o mejorar las operaciones y promover el crecimiento futuro.
GPU: una unidad de procesamiento gráfico realiza cálculos matemáticos y geométricos complejos que son necesarios para el aprendizaje automático, la creación de contenidos y también se utiliza en el renderizado de gráficos y los juegos.
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- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
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- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- El Fondo sigue un enfoque de inversión sostenible, que puede provocar una sobreponderación y/o infraponderación en determinados sectores y, por lo tanto, un rendimiento diferente al de los fondos que tienen un objetivo similar, pero que no integran criterios de inversión sostenible a la hora de seleccionar valores.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
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- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
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Aspectos destacados:
- El nuevo proyecto de infraestructura de IA Stargate se ajusta a la visión del equipo sobre la importancia de la IA como próxima gran ola de la informática.
- Si bien no está claro cuánto de este proyecto consiste en nueva capacidad incremental comparado con lo que se habría construido de manera orgánica, Stargate es claramente positivo para el desarrollo de la infraestructura de IA.
- La necesidad de actualizar la asociación existente entre Microsoft y OpenAI parece ser una situación en la que todos los participantes clave, OpenAI, Microsoft y Oracle, salen ganando.
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