Análisis a fondo: las empresas de comida rápida se contraen, pero no desaparecen
El gestor de cartera y analista financiero Joshua Cummings, del equipo de Análisis global, afirma que, aunque los consumidores cansados de la inflación se resisten actualmente a los precios de la comida rápida, las perspectivas del sector a largo plazo siguen pareciendo sólidas.
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Aspectos destacados:
- Para algunas cadenas de comida rápida, el crecimiento de las ventas se ha desacelerado en los últimos meses, ya que el aumento de los precios del menú ha provocado el enfado de los consumidores cansados de la inflación.
- Sin embargo, es probable que el retroceso que indican los titulares y las redes sociales sea en parte exagerado, dado que los precios de comer dentro y fuera de casa se han movido prácticamente a la par desde 2019.
- Es más, los datos sugieren que comer fuera de casa sigue ganando terreno a comer en casa en términos estructurales/generacionales, lo que podría crear una oportunidad para los inversores orientados al largo plazo.
En una época de inflación elevada, cualquiera podría pensar con razón que el sector de comida rápida prosperaría a medida que los consumidores buscaran opciones gastronómicas de bajo coste. Sin embargo, a juzgar por los titulares recientes y las publicaciones virales en redes sociales, hoy en día incluso la comida rápida está recibiendo el rechazo de los consumidores con agobios de liquidez. "Los estadounidenses se están asfixiando tras dispararse los precios de la comida rápida", aseguró un boletín de noticias en mayo. "Menús Big Mac a 18 dólares", exclamó otro titular, seguido de mensajes en redes sociales que afirmaban que la famosa oferta de hamburguesa ahora cuesta un 100% más que hace cinco años.
El furor se volvió tan sonado que a finales de mayo, Joe Erlinger, presidente de McDonald's USA, se sintió obligado a escribir un mensaje en el blog "Myth vs. Facts" (mito frente a hechos) para defender las subidas de precios aplicadas por la cadena de comida rápida. (Dato: el precio medio del Big Mac se sitúa ahora en 9,29 $, solo un 27% más que en 2019.1)
Aun así, el daño ya está hecho: durante el último período de presentación de cuentas trimestral, muchas cadenas de comida rápida informaron que crecimiento interanual de las ventas en las mismas tiendas había bajado. Sus acciones también se han rezagado con respecto al conjunto del mercado de renta variable en 2024. Para recuperar clientes, muchas empresas están lanzando nuevas ofertas y adoptando una "mentalidad de lucha callejera para ganar".
Conclusión para los inversores
En nuestra opinión, la saga de la comida rápida indica que más familias están empezando a acusar el efecto acumulado de casi tres años de inflación por encima de la media. Queda por ver si las ofertas a 5 dólares y otras promociones bastarán para recuperar a los clientes a corto plazo.
Sin embargo, animamos a los inversores a examinar también las tendencias a largo plazo y recordar que los fundamentales de negocio, no los titulares, suelen influir más en las perspectivas a largo plazo de las empresas. En los últimos meses, la tasa anual de inflación en EE. UU. para los alimentos fuera del hogar (FAFH) ha superado a la de los alimentos en casa (FAH), pero desde la pandemia, las subidas de precios en ambas categorías han estado prácticamente a la par (aunque con excepciones en algunas regiones debido a distintos factores, como las leyes locales de salario mínimo).2 Además, comer en restaurantes siempre ha sido más caro que comer en casa, independientemente del contexto de inflación.
Por otro lado, los datos muestran que, al observar los patrones a largo plazo, los consumidores eligen cada vez más salir a cenar fuera. A partir de 2018, la familia media gastó más en comer fuera de casa como porcentaje de su presupuesto general de alimentos por primera vez. Y ese porcentaje, a excepción de 2020, durante los confinamientos impuestos por la pandemia, no ha dejado de subir desde entonces (véase "Estadísticas"). A tal efecto, aunque el crecimiento en algunas empresas se ha moderado recientemente, sus ventas aún se encuentran muy por encima de donde estaban antes de la pandemia, lo que permite a las empresas presumir de márgenes operativos de dos dígitos.
¿La inflación revertirá esta tendencia? En una encuesta reciente, casi el 80 % de los estadounidenses dijeron que la comida rápida es ahora un lujo debido a las subidas de precios. No obstante, tres cuartas partes de los encuestados también afirmaron que consumen comida rápida al menos una vez a la semana, y casi la mitad dijeron que usan aplicaciones de tiendas para aprovechar las ofertas.3 En nuestra opinión, estos datos sugieren que las empresas de comida rápida que se considera que ofrecen "valor", ya sea a través de programas de fidelización, nuevos menús, servicio rápido, etc., tienen margen para un mayor crecimiento.
El área geográfica también podría entrar en juego: un popular restaurante de comida rápida informal que sirve burritos todavía tiene el 99 % de sus tiendas en EE. UU. Es una de las opciones de comida rápida más populares entre los estadounidenses, y aunque los directivos tienen previsto casi duplicar su presencia nacional, también están considerando expandirse. fuera de Estados Unidos. En nuestra opinión, eso indica que podrían lograr un crecimiento mucho mayor (en vez de contraerse) de aquí en adelante.
Estadísticas – Gasto de las familias estadounidenses en alimentos en casa frente a fuera de casa
Fuente: calculado por el Servicio de Análisis Económico del Ministerio de Agricultura de EE. UU. a partir de varias fuentes. A 3 de junio de 2024.
1 Erlinger, Joe. “Providing meaningful value to our fans, with a side of facts (McDonald's, 29 de mayo de 2024).
2 Ministerio de Agricultura de EE. UU., de enero de 2020 a abril de 2024.
3 Schulz, Mat. "Casi el 80% de los estadounidenses dicen que la comida rápida es ahora un lujo porque se ha vuelto muy cara" (LendingTree, 20 de mayo de 2024).
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
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Aspectos destacados:
- Para algunas cadenas de comida rápida, el crecimiento de las ventas se ha desacelerado en los últimos meses, ya que el aumento de los precios del menú ha provocado el enfado de los consumidores cansados de la inflación.
- Sin embargo, es probable que el retroceso que indican los titulares y las redes sociales sea en parte exagerado, dado que los precios de comer dentro y fuera de casa se han movido prácticamente a la par desde 2019.
- Es más, los datos sugieren que comer fuera de casa sigue ganando terreno a comer en casa en términos estructurales/generacionales, lo que podría crear una oportunidad para los inversores orientados al largo plazo.
