Cura para la resaca: aprovechar el crecimiento mundial con la renta variable temática
En la reciente Cumbre de inversión global de Janus Henderson, se analizaron los motores de crecimiento en la renta variable, señalando niveles récord de innovación en los sectores salud y tecnológico, así como la evolución del sector inmobiliario y la sostenibilidad.
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Aspectos destacados:
- Se está produciendo una innovación sin precedentes en sectores clave de los mercados bursátiles a medida que el mundo deja atrás la resaca de la covid-19.
- Vemos oportunidades de inversión atractivas en áreas como el tratamiento de la obesidad, la demanda sobrealimentada de semiconductores, los factores de impulso del sector inmobiliario y la inversión en electrificación.
- Las carteras temáticas de renta variable centradas en la tecnología, la salud, los bienes inmobiliarios y la sostenibilidad están bien posicionadas para beneficiarse.
Los mercados de renta variable ofrecen oportunidades interesantes para participar en las temáticas demográficas y de innovación que están redefiniendo nuestro mundo. La reciente «Cumbre de inversión global» de Janus Henderson ofreció una oportuna puesta al día de mitad de año sobre los temas de inversión fundamentales que probablemente impulsarán los mercados. A continuación, resumimos las conclusiones desde la perspectiva de la renta variable temática.
Salud: un ciclo de rápida innovación
«Cuando pensamos en innovación en salud, siempre hablamos de nuevos medicamentos, nuevos tratamientos y nuevas formas de tratar las enfermedades humanas», explicó el gestor de cartera Andy Acker en su repaso al sector salud.
Las empresas innovadoras generan su propio crecimiento: el sector salud aportó un número récord de nuevos medicamentos al mercado en 2023, frente a los importantes obstáculos provocados por la resaca de la covid-19. El conocimiento colectivo de la sociedad sobre las enfermedades humanas, basado en el código genético, se acerca a un punto de inflexión, con nuestra capacidad para secuenciar el genoma en horas, no en años, y por un coste mucho menor. Esta nueva realidad está impulsando un aumento de la productividad de la ciencia, que está dando lugar a nuevas formas de tratar las enfermedades, como las terapias génicas, las terapias celulares y los conjugados de anticuerpos (ADC) y fármacos dirigidos que pueden administrar quimioterapia directamente a las células cancerosas.
La obesidad, un gran negocio
Hemos asistido a importantes avances en el tratamiento de la obesidad, como demuestran las nuevas e innovadoras terapias con incretinas con polipéptido inhibidor gástrico (GIP) y péptido similar al glucagón-1 (GLP-1). Estas terapias supondrán más de 30.000 millones de dólares en ventas en 2023, pero el mercado de estos tratamientos tiene mucho margen de crecimiento.
La obesidad y sus complicaciones asociadas se consideran importantes problemas de salud pública en todo el mundo. El 42% de los adultos estadounidenses mayores de 20 años padecen obesidad, según los datos recabados por los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC)1. Un nuevo objetivo para el tratamiento de la obesidad es el sistema incretina, formado por hormonas que parecen contribuir a la pérdida de peso2.
«En EE. UU., hay más de 100 millones de personas obesas y todavía solo estamos tratando a un porcentaje de un dígito medio», afirmó Andy, señalando que, a nivel mundial, unos 800 millones de personas están consideradas clínicamente obesas3. «Las empresas también están haciendo grandes avances en el tratamiento de otras grandes necesidades médicas no atendidas, que es realmente en lo que nos centramos como inversores en el sector salud».
El sector inmobiliario: ¿punto de inflexión para los REIT?
«Estamos llegando a un punto de inflexión en los mercados inmobiliarios comerciales subyacentes, en el que la gente va a recomponer sus asignaciones, a medida que quede más claro que los mercados inmobiliarios subyacentes han tocado fondo», opinó Guy Barnard, codirector de renta variable inmobiliaria global.
El sector inmobiliario comercial ha hecho frente a una fuerte negatividad en los últimos 24 meses, debido a la subida de los tipos de interés al tratar los bancos centrales tratan de frenar la inflación. Sin embargo, una estabilización de los tipos de interés, con la posibilidad de que se apliquen rebajas en el futuro, debería ser una buena noticia para los fondos de inversión inmobiliaria (REIT), que podrían estar iniciando una recuperación potencialmente importante. El coste y el acceso al capital, en particular a la financiación de la deuda, deberían desempeñar un papel cada vez más importante en la diferenciación de las empresas y los inversores en este ámbito.
Los factores inmobiliarios están cambiando
El mercado inmobiliario sigue evolucionando rápidamente debido al crecimiento del comercio electrónico, que ha creado importantes obstáculos en el comercio minorista, mientras que el paso al teletrabajo está generando retos en el sector de las oficinas.
«Estamos tratando de aprovechar las áreas de demanda estructural de los inquilinos, en lugar de tratar de cabalgar sobre un ciclo económico», señaló Guy. «Vemos el crecimiento de la digitalización como un gran factor de impulso para el sector inmobiliario tecnológico, lo que incluye áreas como los centros de datos y las torres de telefonía móvil».
Además, el cambio demográfico provocado por la jubilación de los baby boomers impulsará una importante demanda, no solo de nuevos medicamentos y terapias dentro del mercado sanitario, sino también de alojamientos subyacentes para personas mayores.
«En realidad, se trata de ser selectivos, de intentar encontrar los motores estructurales de la demanda de los inquilinos. En esos mercados, vemos niveles de ocupación muy sólidos, con un fuerte crecimiento de los alquileres», concluyó Barnard.
Tecnología: gasolina al fuego
Las acciones del fabricante de chips estadounidense Nvidia han registrado máximos históricos en 2024, con la capitalización bursátil de la empresa cada vez más cerca de superar a Apple (aproximadamente 2,9 billones de dólares), la segunda acción más valiosa de Wall Street después de Microsoft.
Aunque el valor del fabricante de chips es evidente, según Denny Fish, gestor de cartera del equipo de tecnología global e innovación, podría decirse que opera en el sector más infravalorado dentro del espacio tecnológico.
«Hemos sido parte de este recorrido en el que la intensidad de capital por las obleas ha ido aumentando año tras año, porque simplemente ha sido cada vez más difícil avanzar la ley de Moore», explicó Denny. «Esto ha creado factores de impulso naturales para los proveedores en la cadena de suministro, con la llegada de la IA capaz de sobrealimentar unas condiciones de mercado ya de por sí favorables».
Además, la demanda de esta pequeña red de vendedores parece que se disparará con la ampliación de los tipos de empresas que buscan diseñar y producir chips semiconductores para sus propios fines que se está produciendo entre los sectores, incluidos los hiperescaladores, el aeroespacial, la defensa y los fabricantes de automóviles, entre otros.
«La dinámica de mercado de la cadena de suministro de semiconductores la convierte probablemente en el sector más infravalorado y bien estructurado del mundo. La IA no hace más que echar gasolina al fuego en términos de dinámica secular asociada a estos proveedores de la cadena de suministro», argumentó Denny.
Sostenibilidad: alterar el equilibrio de poder
La consultora McKinsey estima que la IA puede generar una producción económica adicional de unos 13 billones de dólares en 2030, lo que supondría un aumento del PIB mundial de alrededor del 1,2% anual4. Sin embargo, las repercusiones energéticas de ese crecimiento son significativas, en un momento en el que una tendencia secular importante es el aumento de la electrificación (sustitución de tecnologías o procesos que utilizan combustibles fósiles, por equivalentes alimentados con electricidad).
Para ponerlo en contexto, pese a que la capacidad mundial de los centros de datos se multiplicó por siete entre 2010 y 2019, esta expansión estuvo bien gestionada desde el punto de vista energético, pero este equilibrio está llegando a su fin.
«El crecimiento de la demanda energética de la IA es tan grande que ese equilibrio se romperá ahora», afirmó Hamish Chamberlayne, director de Renta variable sostenible global, quien añadió que la demanda energética prevista de los centros de datos de EE. UU. y Europa se multiplicará más que por dos en los próximos años.
Este año, la inversión en activo fijo (capex) combinada destinada a centros de datos por Amazon, Meta, Google y Microsoft es de alrededor 200.000 millones de dólares, un 34% más que en 20235. En marzo, Microsoft y OpenAI anunciaron planes para un proyecto de centro de datos que podría costar hasta 100.000 millones de dólares e incluir un superordenador de IA llamado «Stargate» que se pondrá en marcha en 2028. La oportunidad de crecimiento que subyace a todo esto es la electrificación y la inversión necesaria para reducir los cuellos de botella de la red eléctrica6.
Hamish concluyó: «Vemos un crecimiento de la demanda de electricidad por parte de los servicios públicos, así como de toda la infraestructura relacionada con ella... ya sean cables de alta tensión, transformadores, conexión de las renovables a la red... se necesita mucha inversión en el sector de la electrificación».
1 Fuente: Centro Nacional de Estadísticas de Salud de EE. UU., datos de obesidad y sobrepeso.
2 Fuente: National Library of Medicine.
3 Fuente: The Harvard Gazette, «Are new weight-loss drugs the answer to America’s obesity problem».
4 Fuente: Documento informativo del Parlamento Europeo, «Economic impacts of artificial intelligence» (Impacto económico de la inteligencia artificial).
5 Fuente: The Economist, «Big tech’s capex splurge may be irrationally exuberant».
6 Fuente: The Information, «Microsoft and OpenAI plot $100 billion Stargate AI supercomputer».
Inversión en activo fijo (capex): dinero invertido para adquirir o mejorar activos fijos como edificios, maquinaria, equipos o vehículos con el fin de mantener o mejorar las operaciones y promover el crecimiento futuro.
Renta variable:: valor que representa una propiedad y que suele cotizar en una bolsa de valores. Como clase de activos, la renta variable supone invertir en acciones, a diferencia de, por ejemplo, bonos. Tener capital en una empresa implica poseer acciones de esta y, por tanto, una parte de la propiedad.
Producto Interior Bruto (PIB): El valor de todos los bienes y servicios terminados producidos por un país, dentro de un período de tiempo específico (generalmente trimestral o anual). Cuando el PIB aumenta, la gente gasta más y las empresas pueden expandirse, y viceversa. El PIB es una medida amplia del tamaño y la salud de la economía de un país y se puede utilizar para comparar diferentes economías.
Fondos de inversión inmobiliaria (REIT): vehículos de inversión que invierten en bienes inmobiliarios mediante la propiedad directa de activos inmobiliarios, acciones inmobiliarias o hipotecas. Como cotizan en una bolsa de valores, los REIT suelen ser muy líquidos y se negocian como acciones. Los valores inmobiliarios, incluidos los REIT, pueden comportar riesgos adicionales, tales como riesgo de tipos de interés, de gestión, fiscal, económico, medioambiental y de concentración.
Temas/tendencias seculares: temas de inversión a largo plazo con un fuerte potencial de crecimiento, como el cambio climático, la IA, la energía limpia o los cambios demográficos.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o de que se cumplan las previsiones.
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Información importante
Le recomendamos que lea la siguiente información acerca de los fondos relacionados con el presente artículo.
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo sigue un enfoque de inversión sostenible, que puede provocar una sobreponderación y/o infraponderación en determinados sectores y, por lo tanto, un rendimiento diferente al de los fondos que tienen un objetivo similar, pero que no integran criterios de inversión sostenible a la hora de seleccionar valores.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- El Fondo sigue un enfoque de inversión sostenible, que puede provocar una sobreponderación y/o infraponderación en determinados sectores y, por lo tanto, un rendimiento diferente al de los fondos que tienen un objetivo similar, pero que no integran criterios de inversión sostenible a la hora de seleccionar valores.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
- El Fondo sigue un estilo de inversión de crecimiento (growth) que crea un sesgo hacia determinados tipos de empresas. Esto podría hacer que el Fondo obtenga una rentabilidad muy inferior o muy superior a la del mercado en general.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo invierte en fideicomisos de inversiones inmobiliarias (REIT, por sus siglas en inglés) y en otras sociedades o fondos dedicados a la inversión inmobiliaria, que implican riesgos superiores a los asociados a la inversión directa en propiedades. En particular, los REIT pueden estar sujetos a una regulación menos estricta que el propio Fondo y pueden experimentar una mayor volatilidad que sus activos subyacentes.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo puede incurrir en un mayor nivel de costes de transacción como resultado de la inversión en mercados menos activos o menos desarrollados en comparación con un fondo que invierte en mercados más activos/desarrollados.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo invierte en fideicomisos de inversiones inmobiliarias (REIT, por sus siglas en inglés) y en otras sociedades o fondos dedicados a la inversión inmobiliaria, que implican riesgos superiores a los asociados a la inversión directa en propiedades. En particular, los REIT pueden estar sujetos a una regulación menos estricta que el propio Fondo y pueden experimentar una mayor volatilidad que sus activos subyacentes.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
- Además de los ingresos, esta clase de acciones podrá distribuir las ganancias de capital realizadas y no realizadas y el capital original invertido. Los honorarios, cargos y gastos también se deducen del capital. Ambos factores pueden dar lugar a una erosión del capital y a una reducción del potencial de crecimiento de capital. Los inversores también deben tener en cuenta que las distribuciones de esta naturaleza pueden ser tratadas (y gravadas) como ingresos dependiendo de la legislación fiscal local.
Riesgos específicos
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Aspectos destacados:
- Se está produciendo una innovación sin precedentes en sectores clave de los mercados bursátiles a medida que el mundo deja atrás la resaca de la covid-19.
- Vemos oportunidades de inversión atractivas en áreas como el tratamiento de la obesidad, la demanda sobrealimentada de semiconductores, los factores de impulso del sector inmobiliario y la inversión en electrificación.
- Las carteras temáticas de renta variable centradas en la tecnología, la salud, los bienes inmobiliarios y la sostenibilidad están bien posicionadas para beneficiarse.