Habilitación de la IA: vientos de cola para semiconductores y centros de datos
Los gestores de carteras Richard Clode y Guy Barnard analizan el último lanzamiento del producto nVIDIA y ofrecen ejemplos de cómo las empresas tecnológicas e inmobiliarias se están uniendo para permitir y beneficiarse de la demanda continua de genAI.
6 minutos de lectura
Aspectos destacados:
- nVIDIA continúa ofreciendo un rendimiento mejorado de IA, velocidad y un consumo de energía reducido.
- Los REIT de centros de datos se están beneficiando de la fuerte demanda como resultado del aumento del crecimiento y el gasto en infraestructura de centros de datos.
- Las empresas tecnológicas e inmobiliarias se están asociando, creando múltiples vías de crecimiento para satisfacer la creciente demanda de genAI.
Dado que la IA generativa (genAI) aún está en pañales, existen una amplia y emocionante gama de casos de uso existentes y nuevos que estimulan el aumento de la demanda y la inversión de empresas y gobiernos. Sin embargo, todo esto necesita una infraestructura de IA: el hardware (por ejemplo, GPU, servidores, almacenamiento de datos) y el software (lenguajes de programación, plataformas, herramientas). Igual de importantes son los centros de datos para alojar los servidores, que requieren grandes cantidades de energía para alimentarlos y enfriarlos. Las empresas detrás de estos habilitadores críticos de IA se están asociando entre sí en la carrera para aprovechar los beneficios de la IA.
La visión de la tecnología (Richard)
El reciente evento GTC de nVIDIA en San José se denominó "la conferencia para la era de la IA" y no decepcionó, con una gran cantidad de innovación anunciada. La pieza central fue el lanzamiento de la arquitectura de chips de próxima generación, Blackwell, que lleva el nombre del primer matemático afroamericano en ser incluido en la Academia Nacional de Ciencias. El nuevo chip cuenta con la enorme cantidad de 208 mil millones de transistores en comparación con los 80 mil millones de su predecesor,1 pero lo logra uniendo dos troqueles de GPU separados, dado que el tamaño de cada troquel ha alcanzado el límite de retícula física de una herramienta de litografía ASML (el tamaño máximo que una herramienta de litografía puede grabar para construir un chip).
nVIDIA continúa desafiando el desvanecimiento de la Ley de Moore a través de un empaquetado avanzado e innovador, así como aprovechando significativamente la memoria de mayor ancho de banda. Sin embargo, la compañía cree que la colosal complejidad de la IA generativa solo puede abordarse a través de una solución de pila completa. Esto reúne las redes e interconectores de alto rendimiento patentados de nVIDIA, como NVLink, así como el software con un motor de transformador de segunda generación que permite entrenar e inferir grandes modelos de lenguaje con cálculos de menor precisión. Esta capacidad acelera significativamente el rendimiento y reduce el consumo de energía.
En GTC, nVIDIA llevó esta solución de pila completa al siguiente nivel al presentar el GB200 NVL72 (un servidor y estación de trabajo que utiliza GPGPU para acelerar las aplicaciones de aprendizaje profundo). Tradicionalmente, nVIDIA ha vendido placas que comprenden ocho GPU, pero el nuevo producto es una solución de rack completo que comprende 72 GPU, así como 36 CPU ARM Grace Hopper, todas interconectadas a través de miles de NVLinks. Esta solución ofrece una potencia de cómputo sin precedentes, lo que permite entrenar un modelo de lenguaje grande (LLM) de un billón de parámetros 4 veces más rápido utilizando solo el 25 % de la potencia en comparación con una GPU nVIDIA H100 Tensor Core. Y lo que es más impresionante, la inferencia de IA se puede hacer 30 veces más rápido. La gran potencia de la computación consume mucha energía, pero nVIDIA está pasando de la refrigeración por aire a la refrigeración líquida. Esto permite que el rack aumente su densidad de cómputo sin sobrecalentarse, lo que reduce el espacio necesario, que es un factor clave del consumo total de energía en los centros de datos. En comparación con una infraestructura refrigerada por aire H100, una GB200 puede ofrecer un rendimiento 25 veces mayor con la misma potencia y, al mismo tiempo, reducir el consumo de agua.
nVIDIA reveló recientemente que la demanda de los soberanos (gobiernos) era tan grande como la de los tres hiperescaladores más grandes combinados. Este es un factor clave por el que el CEO de nVIDIA cree que la base instalada actual de infraestructura de centros de datos de 1 billón de dólares puede crecer hasta los 2 billones de dólares en los próximos cuatro o cinco años, con un gasto anual en infraestructura de centros de datos que crecerá de 250.000 millones de dólares a 500.000 millones de dólares a largo plazo.número arábigo La oferta completa de rack de servidores del GB200 NVL72 es actualmente la solución ideal para los soberanos que carecen de la capacidad tecnológica para diseñar sus propios clústeres de entrenamiento o inferencia de IA, y están más dispuestos a comprar listos para usar.
La vista de la propiedad (Guy)
El crecimiento de las aplicaciones de IA y aprendizaje automático, que requieren una potencia computacional y un almacenamiento de datos sustanciales, es el último de los muchos factores que impulsan la necesidad de capacidades avanzadas de centros de datos por parte de los posibles inquilinos. Los REIT de centros de datos están experimentando una creciente demanda por parte de los clientes que buscan asegurar sus ambiciosos planes de crecimiento en IA e infraestructura digital. De hecho, la nueva actividad de arrendamiento en EE. UU. durante 2023 totalizó la misma cantidad en la totalidad de los tres años anteriores (2020-2022).3
Algunos pronósticos para el crecimiento futuro de la demanda impulsada por la IA son asombrosos: Morgan Stanley pronosticó que el crecimiento en el mercado de la nube pública aumentará de US $ 500 mil millones + actualmente a una oportunidad de US $ 2.5 billones para 2032.4 Boston Consulting Group pronostica que las demandas futuras de la computación de IA resultarán en un aumento de tres veces la electricidad consumida por los centros de datos para 2030, lo que equivale a la electricidad consumida por un tercio de los hogares estadounidenses en un año.5
Equinix, el REIT de centros de datos más grande del mundo, es un ejemplo de una empresa que se ha beneficiado del crecimiento continuo de la demanda de centros de datos. Fundada hace 25 años, Equinix ha desarrollado la plataforma de centros de datos más interconectada del mundo y es una empresa verdaderamente global, con más de la mitad de sus ingresos generados fuera de los EE. UU. La compañía también tiene como objetivo ser climáticamente neutra a nivel mundial para 2030, y ha logrado más del 90% de cobertura de energía renovable en los últimos años.
Equinix anunció recientemente una asociación con nVIDIA para ofrecer los sistemas de supercomputación de la empresa de chips a clientes corporativos de forma subcontratada. Esto hace que sea más fácil para los clientes de Equinix operar sistemas informáticos de "IA privada" que permiten casos de uso personalizados y un mejor control sobre los datos propietarios, en lugar de depender de la computación basada en la nube de empresas como Amazon (AWS) y Microsoft (Azure), lo que puede plantear preocupaciones sobre la privacidad de los datos para algunos usuarios. nVIDIA ha capacitado al personal de Equinix para construir y ejecutar sus sistemas, lo que abrirá un nuevo nivel de servicio para que Equinix brinde a sus inquilinos y, en última instancia, una nueva fuente de ingresos.
Creemos que este es un ejemplo de múltiples vías de crecimiento para los centros de datos, ya que el mundo busca competir y seguir siendo relevante en una era tecnológica que cambia rápidamente.
En resumen
La creciente demanda de genAI está creando tanto oportunidades como riesgos, con ganancias potencialmente significativas para sus facilitadores clave. Esto, combinado con el cambio a nuevas tecnologías para permitir una menor huella de energía, crea múltiples vectores de oportunidad para los inversores activos en múltiples sectores, incluidos la tecnología y el inmobiliario.
En un artículo de seguimiento, profundizaremos desde una perspectiva geopolítica y de sostenibilidad en cómo el crecimiento de la IA y los centros de datos está alimentando las tensiones comerciales de semiconductores y los riesgos de Dada la insaciable necesidad de energía de la IA, así como las implicaciones que esto tiene para los inversores.
Estos temas también se exploran en un próximo artículo del Equipo Global de Equidad Sostenible titulado "Auge de los centros de datos: Navegando por la crisis de energía".
1 Sala de prensa de nVIDIA, 18 de marzo de 2024: La plataforma NVIDIA Blackwell llega para impulsar una nueva era de la informática.
número arábigo Discurso de apertura de Jensen Huang en GTC 2024.
3 UBS Data Center Hawk, 24 de febrero de 2024.
4 Morgan Stanley, IDC. Morgan Stanley Research, Global Telco, Tech & Infrastructure, 27 de febrero de 2024.
5Presentación no propietaria de NuScale. Datos de Boston Consulting Group: El impacto de GenAI en la electricidad. Cómo GenAI está impulsando el auge de los centros de datos en los EE. UU., 13 de septiembre de 2023.
Inferencia de IA: se refiere al procesamiento de inteligencia artificial en el que se utiliza el conocimiento de un modelo de red neuronal entrenado para inferir un resultado.
Solución de rack completo: normalmente se refiere a centros de datos, alojamiento de servidores y entornos de red. Se refiere al alquiler o compra de un rack completo de equipos y servicios de servidor en un centro de datos. Esta solución incluye el espacio físico del rack, los servidores y el hardware alojados en ese espacio, los equipos de red (como conmutadores y enrutadores), los sistemas de administración de energía y los mecanismos de enfriamiento para garantizar que el equipo funcione de manera eficiente y confiable.
Solución Full Stack: se refiere a un enfoque integral para el desarrollo de software que cubre todas las capas de una aplicación o proyecto. Esto incluye tanto los componentes front-end como los back-end, así como cualquier otra capa necesaria para que la aplicación funcione plenamente.
GenAI: la IA generativa se refiere a los modelos de aprendizaje profundo que se entrenan con grandes volúmenes de datos sin procesar para generar "contenido nuevo", incluidos texto, imágenes, audio y video.
GPU: una unidad de procesamiento gráfico realiza complejos cálculos matemáticos y geométricos necesarios para el renderizado de gráficos.
Matriz de GPU: se refiere a la pieza desnuda de silicio de la que se compone la unidad de procesamiento (una GPU o CPU). El troquel a menudo se intercambia con 'chip'.
GPGPU: las unidades de procesamiento gráfico de propósito general aprovechan la potencia de las GPU, que se utilizan convencionalmente para generar gráficos por computadora, para llevar a cabo tareas que tradicionalmente realizaban las unidades centrales de procesamiento (CPU).
Hiperescaladores : empresas que proporcionan infraestructura para servicios de nube, conexión a redes e Internet a escala. Algunos ejemplos de hiperescaladores son Google, Microsoft, Facebook, Alibaba y Amazon Web Services (AWS).
LLM (gran modelo de lenguaje): tipo especializado de inteligencia artificial que se ha entrenado con grandes cantidades de texto para entender contenidos existentes y generar contenidos originales.
Ley de Moore: predice que el número de transistores que pueden caber en un microchip se duplicará aproximadamente cada dos años, disminuyendo así el coste relativo y aumentando el rendimiento.
Información importante
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o que las previsiones vayan a cumplirse.
Los sectores tecnológicos pueden verse muy afectados por la obsolescencia de la tecnología existente, unos ciclos de producto cortos, las caídas de los precios y beneficios, la competencia de nuevos participantes del mercado y las condiciones económicas generales. Una inversión concentrada en un solo sector podría ser más volátil que la rentabilidad de inversiones menos concentradas y que el mercado.
REIT o fondos de inversión inmobiliaria: fondos que invierten en bienes inmobiliarios mediante la propiedad directa de activos inmobiliarios, acciones o hipotecas. Al cotizar en bolsa, los REIT suelen ser muy líquidos y cotizan como las acciones.
Los valores inmobiliarios, entre ellos los de los Fondos de inversión inmobiliaria (REIT), pueden comportar riesgos adicionales, incluido el riesgo de tipos de interés, de gestión, fiscal, económico, medioambiental y de concentración.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o de que se cumplan las previsiones.
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Información importante
Le recomendamos que lea la siguiente información acerca de los fondos relacionados con el presente artículo.
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- El Fondo sigue un enfoque de inversión sostenible, que puede provocar una sobreponderación y/o infraponderación en determinados sectores y, por lo tanto, un rendimiento diferente al de los fondos que tienen un objetivo similar, pero que no integran criterios de inversión sostenible a la hora de seleccionar valores.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo invierte en fideicomisos de inversiones inmobiliarias (REIT, por sus siglas en inglés) y en otras sociedades o fondos dedicados a la inversión inmobiliaria, que implican riesgos superiores a los asociados a la inversión directa en propiedades. En particular, los REIT pueden estar sujetos a una regulación menos estricta que el propio Fondo y pueden experimentar una mayor volatilidad que sus activos subyacentes.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
- Además de los ingresos, esta clase de acciones podrá distribuir las ganancias de capital realizadas y no realizadas y el capital original invertido. Los honorarios, cargos y gastos también se deducen del capital. Ambos factores pueden dar lugar a una erosión del capital y a una reducción del potencial de crecimiento de capital. Los inversores también deben tener en cuenta que las distribuciones de esta naturaleza pueden ser tratadas (y gravadas) como ingresos dependiendo de la legislación fiscal local.
Riesgos específicos
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Aspectos destacados:
- nVIDIA continúa ofreciendo un rendimiento mejorado de IA, velocidad y un consumo de energía reducido.
- Los REIT de centros de datos se están beneficiando de la fuerte demanda como resultado del aumento del crecimiento y el gasto en infraestructura de centros de datos.
- Las empresas tecnológicas e inmobiliarias se están asociando, creando múltiples vías de crecimiento para satisfacer la creciente demanda de genAI.