Vista rápida: Los mercados de renta fija se toman con calma los aranceles de Trump

Los mercados financieros mundiales se tambalean después de que la administración Trump anunciara amplios aranceles recíprocos con 180 naciones y socios comerciales. Los temores a una desaceleración del crecimiento mundial, un impacto sobre la rentabilidad de las empresas y una desaceleración en el gasto de los consumidores hacen que los inversores ajusten sus expectativas para el futuro. Los mercados de renta variable y de crédito se están recalibrando para tener en cuenta el aumento del riesgo, mientras que el rendimiento global de los bonos está repuntando.

Mientras las naciones, las empresas, los inversores y los mercados asimilan el anuncio de los aranceles y sus implicaciones, destacamos cinco puntos clave para los inversores que están considerando cómo sortear el entorno actual.

1. A pesar del impacto del anuncio de los aranceles, más altos de lo que los mercados anticipaban, creemos que las cifras representan una «primera puja» que establece una base de negociación en un momento en que la administración Trump busca reorientar la dinámica del comercio mundial.

Aunque opinamos que los aranceles no son positivos para el crecimiento mundial, creemos que el anuncio de los aranceles representa el comienzo del proceso de negociación, no el final. Como resultado, creemos que hay una alta probabilidad de que los aranceles finalmente se sitúen significativamente por debajo de las cifras presentadas el 2 de abril.

Los inversores deben tener en cuenta que muchas cosas pueden cambiar en las próximas semanas y meses, y casi con toda seguridad lo harán.

2. Debido a la incertidumbre sobre la trayectoria y el resultado final de las negociaciones comerciales mundiales, es probable que los mercados de activos de riesgo permanezcan agitados a corto plazo.

Sugerimos a los inversores que eviten tratar de anticiparse a los mercados , ya que no es raro experimentar grandes repuntes y retrocesos durante episodios de volatilidad. Más bien, creemos que los inversores deberían confiar en el método probado a lo largo del tiempo de permanecer invertido y diversificado. Este también es un buen momento para que los inversores revisen su asignación estratégica de activos para asegurarse de que están invertidos en carteras con las que pueden sentirse cómodos durante todos los ciclos de mercado.

3. Con el tipo del fondo federal todavía en torno al 4,25%-4,50%, la Reserva Federal (Fed) sigue bien posicionada para aliviar la economía estadounidense mediante una política monetaria más expansiva si los mercados laborales se debilitan.

En particular, creemos que, de enfrentarse a un escenario de mayor desempleo unido a un aumento de los precios, la Fed priorizaría su mandato de pleno empleo, recortando los tipos de forma más agresiva. En nuestra opinión, los inversores en renta fija se encuentran en el lado correcto de la Fed en el entorno actual.

4. Si bien puede que mayoría de los inversores no reciban bien esta incertidumbre ni la volatilidad resultante, esto puede proporcionar oportunidades para que los gestores activos busquen una mejor rentabilidad ajustada al riesgo. La venta indiscriminada puede crear atractivas oportunidades de valor relativo para aquellos gestores activos con una visión a largo plazo.

5. En medio del retroceso de los mercados de renta variable tras el anuncio de los aranceles, la asignación a renta fija de alta calidad ha dado los resultados esperados por los inversores.

En nuestra opinión, es en momentos como este cuando hay que tener en cartera renta fija diversificada y de alta calidad, para que sirva de contrapeso durante los episodios de volatilidad de los mercados de renta variable. Como se muestra en el gráfico 1, los principales índices de renta fija han registrado rentabilidades generalmente positivas tras el anuncio de los aranceles.

Resumen

Muchos sectores de renta fija ofrecen actualmente unos atractivos rendimientos del seis al nueve por ciento, con menor volatilidad histórica que la renta variable. Además, la reciente ampliación del diferencial de crédito ha hecho más atractivas las valoraciones. Asimismo, los activos de renta fija vuelven a mostrar una correlación baja o negativa con la renta variable, lo que consideramos un elemento esencial de las carteras de inversión en tiempos de incertidumbre.

En nuestra opinión, una cartera bien diversificada con una asignación adecuada a renta fija diversificada y de alta calidad es fundamental para sortear el entorno de incertidumbre actual.

Información importante

Las carteras gestionadas de forma activa podrían no producir los resultados previstos. Ninguna estrategia de inversión puede asegurar un beneficio o eliminar el riesgo de pérdida.

La diversificación no garantiza la obtención de beneficios ni elimina el riesgo a sufrir pérdidas vinculadas a inversiones.

Los valores de renta fija están sujetos a riesgos de tipo de interés, inflación, crédito e impago. El mercado de renta fija es volátil. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos suelen bajar, y viceversa. La rentabilidad del principal no está garantizada y los precios pueden bajar si un emisor no efectúa puntualmente los pagos o su solidez crediticia se debilita.