Espresso europeo: las empresas de bienes de consumo tratan de recuperar cuota de mercado

En general, 2024 ha sido un año difícil para el sector europeo de bienes de consumo básico, debido a la ralentización del crecimiento en todo el mundo. Tanto el subsector de la alimentación como el de cuidado personal y del hogar (HCP) se han comportado peor que el índice europeo en lo que va de año.

Tras la pandemia, los consumidores tenían un excedente de ahorro que querían gastar. Aunque esto benefició más a áreas como los viajes, el ocio, el lujo y los productos de belleza, también hizo (a los consumidores) menos sensibles a la alta inflación en muchas categorías de productos.

Al inicio de este año, ya que esos ahorros se gastaron y los tipos de interés se situaban en los niveles más altos desde hacía cierto tiempo. La disposición de los consumidores a pagar precios elevados les llevó a comprar en canales de gama baja y a pasarse a productos de marca propia de los supermercados. Esto se dio sobre todo en EE. UU., que suele representar alrededor de una cuarta parte de las ventas de productos básicos europeos. A las tiendas de descuento como Walmart y Dollar General en EE. UU. les ha ido muy bien, al igual que a Aldi y Lidl en Europa. Las categorías que más han subido de precio en los últimos años, como los alimentos para mascotas, el café y los productos para el hogar, han experimentado el mayor retroceso de la demanda.

Unilever, una de las mayores empresas europeas de alimentación y de productos de cuidado personal y del hogar, declaró que solo está ganando cuota de mercado en el 39% de sus divisiones en el segundo trimestre de este año, frente al 48% de hace aproximadamente un año. Normalmente, que se opte por productos de menor categoría perjudica más a las categorías con una elevada cuota de marca blanca de los supermercados, como los alimentos y los productos de cuidado personal y del hogar. En categorías como la cerveza y la pasta de dientes, la cuota de la marca de distribuidor es baja, y realmente no observamos que se esté optando mucho por productos de menor categoría.

Para combatir el menor crecimiento de los volúmenes, los productos de primera necesidad se plantean ahora reducir los precios, para intentar competir con las marcas propias de los supermercados. En el primer semestre de este año, la inflación alimentaria en Europa fue solo del 1%, frente al 10% del mismo periodo del año pasado. Las empresas también están aumentando la inversión en ventas y marketing, y en innovación de productos, para intentar recuperar el crecimiento de la cuota de mercado. Esto significa que parte del beneficio que están obteniendo de la menor inflación de los costes de los insumos no se está trasladando a la cuenta de resultados, lo que repercute en su capacidad para ampliar los márgenes.

Esto ha supuesto un gran impulso para algunos de sus proveedores, como las empresas de ingredientes, que fabrican sabores, agentes texturizantes y fragancias que van a parar a los productos alimentarios, y que se están beneficiando de un crecimiento muy fuerte este año.

China sigue siendo un gran desafío para las empresas europeas de alimentos básicos con negocios allí. Pernod Ricard, por ejemplo, la mayor empresa europea de bebidas espirituosas, registró un descenso de las ventas del 10% el año pasado y espera algo similar este año. Y las empresas de productos básicos en China están lidiando con las preocupaciones en torno al envejecimiento de la población y la falta de crecimiento en ese país.

Hay algunas razones para ser positivos. Creo que la certidumbre sobre las elecciones en EE. UU. así como el comienzo del ciclo de rebajas de los tipos suele ser bueno para el gasto de los consumidores y para los valores de consumo básico.

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Inflación: tasa a la que aumentan los precios de los bienes y servicios en una economía. El índice de precios al consumo (IPC) y el índice de precios minoristas (RPI) son dos indicadores habituales.

Ciclo de bajada de tipos: la parte del ciclo de política monetaria en la que los bancos centrales rebajan los tipos de interés.

Política monetaria: las políticas de un banco central orientadas a influir en el nivel de inflación y crecimiento de una economía. Los instrumentos de la política monetaria incluyen la fijación de los tipos de interés y el control de la oferta de dinero. El estímulo monetario es cuando el banco central aumenta la oferta monetaria y reduce los costes de endeudamiento. El endurecimiento monetario se da cuando un banco central actúa para frenar la inflación y ralentizar el crecimiento de la economía mediante el incremento de los tipos de interés y la disminución de la oferta de dinero.

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Tenga en cuenta que el rendimiento pasado no es indicativo de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas que las mismas generan pueden tanto subir como bajar y los inversores podrían no recuperar el importe invertido inicialmente.

Las referencias a títulos específicos no constituyen una recomendación para la compra, venta, o el mantenimiento de ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no se ha de suponer que sean rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.

JHI