Nachhaltige Aktien: Fokus auf Vermögensaufbau in unsicheren Zeiten

Im vergangenen Jahr herrschte Unsicherheit, geopolitische Unruhen, Inflation und höhere Zinssätze warfen einen Schatten auf die Märkte. Die Renditen waren in diesem Zeitraum gering. Abgesehen von künstlicher Intelligenz (KI) wurden einige der besten Aktienmarktrenditen bei Medikamenten zur Gewichtsabnahme, sozialen Medien und Smartphones erzielt – vielleicht ein eher ernüchterndes Spiegelbild der heutigen Gesellschaft.

JHI

In diesem Umfeld ist das gute Schiff namens "Nachhaltigkeit" in etwas rauere See geraten. Der Übergang zu einer nachhaltigeren Wirtschaft erfordert Investitionen, und höhere Zinssätze sind ein Gegenwind. In vielen Endmärkten, die mit den nachhaltigen Anlagethemen, auf die wir uns konzentrieren, verbunden sind, hat sich das reale Wachstum verlangsamt. Projekte im Bereich erneuerbare Energien verzögern sich, die Immobilien- und Baumärkte verlangsamen sich und Automobil- und viele Industriemärkte im Zusammenhang mit Elektrifizierung und Digitalisierung geraten unter Druck. Nimmt man den iShares Global Clean Technology ETF als Stellvertreter (siehe Abbildung 1), war es eine schwierige Zeit, Renditen zu erzielen.

Trotz der aktuellen makroökonomischen Herausforderungen ist es unsere Botschaft, Kurs zu halten. Wir sehen in den nächsten Jahren eine Phase der Wertschöpfung in vielen verschiedenen Sektoren, von denen einige im heutigen turbulenten Umfeld attraktiv bewertet sind.

In unsicheren Zeiten, in denen die Kapitalkosten höher sind, glauben wir, dass es wichtig ist, sich auf die folgenden Attribute zu konzentrieren, um den Wohlstand zu steigern: langfristiges Wachstum, Cashflow-Generierung, Bilanzstärke und Bewertungsdisziplin. Obwohl wir unter Druck stehen, sehen wir immer noch attraktive mehrjährige langfristige Wachstumstrends im Zusammenhang mit unseren nachhaltigen Anlagethemen. Wir konzentrieren uns auf Investitionen in Unternehmen die führend sind in ihren jeweiligen Branchen, attraktiven wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, guten Cashflows und starken Bilanzen. Dies ermöglicht es uns unserer Ansicht nach, Unsicherheiten zu meistern und bietet uns die beste Möglichkeit, das Vermögen unserer Kunden langfristig zu steigern.

Dekarbonisierung der Datenverarbeitung

Innovationen im Bereich der künstlichen Intelligenz waren eine der größten Geschichten des Jahres 2023 und werden weiterhin die Schlagzeilen dominieren, da Unternehmen und Regierungen darum kämpfen, dessen Macht zu nutzen. KI wird Unternehmen in vielen verschiedenen Sektoren von Nutzen sein, indem sie Innovationen beschleunigt und die Effizienz steigert, und wir sind begeistert von den potenziellen Chancen, die sich daraus ergeben. Allerdings wird die digitale Transformation der Weltwirtschaft erhebliche Rechenleistung erfordern, und wir glauben daher, dass es unbedingt erforderlich ist, die Auswirkungen auf die Energie zu berücksichtigen.

Die Internationale Energieagentur hat erklärt, dass weitere Anstrengungen erforderlich sind, damit die Rechenzentrumstechnologie bis 2050 Netto-Null erreicht. Grafikprozessoren (GPUs), wie sie beispielsweise von Nvidia hergestellt werden, werden verwendet, um die erhebliche Energiebelastung von Rechenzentren mit hoher Rechenleistung zu minimieren, und sind daher von entscheidender Bedeutung für eine intelligentere Energienutzung in einer digitalisierten Welt. Eine aktuelle Studie hat gezeigt, dass der Einsatz von GPU-beschleunigten Systemen bei der weltweiten Ausführung von KI-Programmen bis zu 10 Billionen Wattstunden Energie pro Jahr einsparen könnte – das entspricht der Energiemenge, die 1,4 Millionen Haushalte pro Jahr verbrauchen.¹ Andernorts ermöglicht eine kohlenstoffarme Cloud-Infrastruktur wie Microsofts CO2-neutrales Azure den Kunden die Dekarbonisierung ihrer energieintensiven Computerressourcen.

Von Halbleiterchips bis hin zu Rechenzentren und Cloud-Servern bedeutet die Vielfalt im Technologiebereich, dass die Dekarbonisierung viele Formen annehmen kann und unterschiedliche Möglichkeiten für die Suche nach Wachstumschancen bietet. Wir glauben, dass Unternehmen, die Effizienzsteigerungen im Hochleistungs-Computing ermöglichen und Dekarbonisierungsbemühungen in den Mittelpunkt der digitalen Transformation stellen, auch in den kommenden Jahren ein wichtiger Wachstumsbereich sein werden.

Elektrofahrzeuge vorantreiben

Außerhalb der KI gibt es viele weitere Wachstumschancen. Der Weg für Elektrofahrzeuge (EVs) im nächsten Jahrzehnt ist klar, da staatliche Richtlinien und Initiativen zur Unterstützung von Entwicklung und Produktion vorhanden sind. Allerdings deutet die jüngste Nachfrage darauf hin, dass die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen gemischt war, mit starkem Wachstum in China, aber langsamerem Wachstum in Europa und den USA. Infolgedessen haben die Automobilhersteller General Motors und Ford angekündigt, ihre Investitionspläne für Elektrofahrzeuge in naher Zukunft zu kürzen. Wir betrachten diesen Rückgang als einen Ausrutscher in dem, was wir als unvermeidlichen Wandel im Transportsektor ansehen.

Wenn wir uns auf die Langfristigkeit konzentrieren, ist die enorme Menge an Kapital, die in die Transformation der Branche investiert wird, aufschlussreich. Dieses Kapital wird beispielsweise für die Erhöhung der Batteriezellenkapazität, die Herstellung kostengünstigerer Elektrofahrzeuge und die Entwicklung autonomer Ride-Hail-Technologie eingesetzt. Wir glauben, dass die Beteiligung an diesem Trend – sei es durch wachstumsstarke Automobilzulieferer, Hersteller in der Batterielieferkette oder Software- und Systemsteuerungsentwickler – Wachstumschancen für Anleger bieten kann.

Wasser verwandeln

Die Wasserindustrie bietet dank spezifischer Dynamiken, die weniger vom externen wirtschaftlichen Umfeld abhängig sind, auch vorhersehbarere Wachstumschancen. In vielen Ländern muss nicht nur die minderwertige Infrastruktur modernisiert werden, sondern es wächst auch das Bewusstsein für die Notwendigkeit, mehr in die Wasseraufbereitung zu investieren. PFAS (Per- und Polyfluoralkylsubstanzen) sind gängige Chemikalien mit nützlichen Antihaft- und wasserabweisenden Eigenschaften, die häufig in Kochgeschirr, Kleidung und Feuerlöschschaum verwendet werden. Aufgrund ihrer Beschaffenheit sind PFAS sehr resistent gegen biologischen Abbau. Aufgrund ihrer weit verbreiteten Verwendung und persistenten Eigenschaften kommen PFAS an vielen verschiedenen Orten vor, was negative Auswirkungen auf die Gesundheit und schädliche Auswirkungen auf die Umwelt haben kann.

Im Jahr 2023 stellte das überparteiliche Infrastrukturgesetz von Präsident Biden 2 Milliarden US-Dollar bereit, um neu auftretende Schadstoffe, einschließlich PFAS, im Trinkwasser in den gesamten USA zu bekämpfen und durch die Verbesserung der Wasserinfrastruktur den Zugang zu sauberem Wasser in kleinen und benachteiligten Gemeinden zu fördern. Diese Investition bietet eine große Chance für Unternehmen, die sich mit der Aufbereitung und Bewirtschaftung von Wasser befassen, von Herstellern von Rohren, die das Wasser transportieren, bis hin zu Unternehmen, die Technologien zur Wasserreinigung entwickeln. Unabhängige Gremien im Vereinigten Königreich und in Europa haben ebenfalls eine stärkere Regulierung und einen Ausstieg aus PFAS gefordert, sodass wir auch außerhalb der USA mit einer anhaltenden Dynamik in diesem Bereich rechnen.

Die Ruhe vor dem Sturm

Die oben genannten Themen sind nur ein Beispiel für die Wachstumschancen, die wir sehen, wenn wir über den Tag hinausblicken. Wir sehen auch anhaltendes Wachstum bei Versicherungen, Banken in Schwellenländern, ESG-Datenanbietern und erneuerbaren Energien. Auch wenn es den Anschein hat, als gäbe es bei vielen Trends, auf die wir uns konzentrieren, eine gewisse Flaute, sind wir jedoch fest davon überzeugt, dass es sich um eine kurzfristige Übergangsphase handelt und würden Anleger dazu ermutigen, über den Tellerrand hinauszuschauen und sich auf den langfristigen Horizont zu konzentrieren.

Wir betrachten diese Zeit als eine Art Ruhe vor dem Sturm; der Sturm ist in diesem Fall eine Zeit exponentiellen Wachstums und exponentieller Wertschöpfung. Wir sehen große grundlegende Fortschritte bei der Schaffung der Grundlagen für eine Phase beschleunigten Wachstums in Bezug auf die Rückverlagerung der Produktion in wichtigen Clean-Tech-Branchen wie Batterien und Halbleiter, der Elektrifizierung des Transportwesens, der Ökologisierung von Gebäuden, der Dekarbonisierung von Strom und der Umgestaltung der Industrie .  Und wir verfolgen weiterhin unseren bewährten Ansatz und identifizieren Unternehmen, die diesen Wachstumstrends ausgesetzt sind, wobei wir uns auf die Generierung von Cashflows, starke Bilanzen, finanzielle Widerstandsfähigkeit und die Ausübung von Bewertungsdisziplin konzentrieren.

WICHTIGE INFORMATIONEN

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