Commercial Mortgage-Backed Securities: Eine Einführung in verbriefte Produkte
Portfoliomanager John Kerschner und Portfoliomanager Jason Brooks diskutieren, wie Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS) entstehen, welche wichtigen Merkmale sie aufweisen und was sie Anlegern bieten könnten.
14 Minuten Lesezeit
Zentrale Erkenntnisse:
- Der US-amerikanische CMBS-Markt besteht aus fünf Hauptuntersektoren: Mehrfamilienhäuser (z. B. Wohnungen, Fertighäuser), Büros, Industrie (z. B. Lagerhallen, Rechenzentren), Einzelhandel und Gastgewerbe (z. B. Hotels, Kasinos, Timesharing).
- Mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,7 Billionen US-Dollar sind CMBS größer als der US-amerikanische Hochzinsmarkt und nach den durch Hypotheken besicherten Wertpapieren (MBS) von Agenturen der zweitgrößte verbriefte Markt in den USA.
- Ein aktiv verwaltetes Portfolio bietet unter Umständen eine bessere Diversifizierung als der passive CMBS-Benchmark, der stark auf Mehrfamilienhäuser und Büroimmobilien ausgerichtet ist und nur wenig in Sektoren investiert, die möglicherweise bessere Fundamentaldaten und ein besseres langfristiges Wachstumspotenzial bieten.
Bei Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS) handelt es sich um eine Sammlung gewerblicher Hypothekendarlehen, die gebündelt bzw. verbrieft und an Investoren verkauft werden. CMBS-Strukturen helfen dabei, den Finanzierungsbedarf von Immobilienkäufern mit dem Kapital von Investoren zu verknüpfen.
Gewerbliche Hypothekendarlehen sind Kredite, die von Banken, Versicherern und alternativen Kreditgebern zur Finanzierung des Kaufs gewerblicher Immobilien, wie etwa Büro-, Industrie-, Einzelhandels-, Gastgewerbe- und Mehrfamilienhäusern, vergeben werden.
Markteinblicke
Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von den Ansichten anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers, einer Anlagestrategie oder eines Marktsektors dar und sollten nicht als gewinnbringend angesehen werden. Janus Henderson Investors, die mit ihr verbundenen Berater oder ihre Mitarbeiter haben möglicherweise eine Position in den genannten Wertpapieren.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.
Der Wert einer Anlage und die Einkünfte aus ihr können steigen oder fallen. Es kann daher sein, dass Sie nicht die gesamte investierte Summe zurückerhalten.
Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.
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Zentrale Erkenntnisse:
- Der US-amerikanische CMBS-Markt besteht aus fünf Hauptuntersektoren: Mehrfamilienhäuser (z. B. Wohnungen, Fertighäuser), Büros, Industrie (z. B. Lagerhallen, Rechenzentren), Einzelhandel und Gastgewerbe (z. B. Hotels, Kasinos, Timesharing).
- Mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,7 Billionen US-Dollar sind CMBS größer als der US-amerikanische Hochzinsmarkt und nach den durch Hypotheken besicherten Wertpapieren (MBS) von Agenturen der zweitgrößte verbriefte Markt in den USA.
- Ein aktiv verwaltetes Portfolio bietet unter Umständen eine bessere Diversifizierung als der passive CMBS-Benchmark, der stark auf Mehrfamilienhäuser und Büroimmobilien ausgerichtet ist und nur wenig in Sektoren investiert, die möglicherweise bessere Fundamentaldaten und ein besseres langfristiges Wachstumspotenzial bieten.