Hilfe gegen den Kater: Vom weltweiten Wachstum mit thematischen Aktienanlagen profitieren
Janus Henderson untersuchte kürzlich beim Global Investment Summit die Wachstumstreiber im Aktienbereich und stellte eine Rekordzahl an Innovationen in den Sektoren Gesundheit und Technologie sowie Entwicklungen in den Bereichen Immobilien und Nachhaltigkeit fest.
6 Minuten Lesezeit
Zentrale Erkenntnisse:
- Die Welt bemüht sich, die Nachwirkungen der Covid-19-Pandemie abzuschütteln, und in Schlüsselbereichen der Aktienmärkte ist ein beispielloses Maß an Innovation zu verzeichnen.
- Wir erkennen interessante Anlagemöglichkeiten in mehreren Bereichen. Dazu zählen die Behandlung der Adipositas, die stark gestiegene Nachfrage nach Halbleitern, die positiven Faktoren für Immobilien und die Investitionen in die Elektrifizierung.
- Thematische Aktienportfolios mit einem Schwerpunkt auf den Themen Technologie, Gesundheit, Immobilien und Nachhaltigkeit dürften davon profitieren.
Die Aktienmärkte bieten interessante Möglichkeiten, an Themen aus den Bereichen Innovation und Demografie zu partizipieren, die unsere Welt umgestalten. Der letzte Global Investment Summit von Janus Henderson informierte zur Jahresmitte aktuell über die wesentlichen Anlagethemen, die voraussichtlich die Entwicklung an den Märkten bestimmen werden. In diesem Artikel fassen wir die Erkenntnisse aus der Sicht von thematischen Aktienanlagen zusammen.
Gesundheitswesen: schneller Innovationszyklus
„Wenn wir an Innovationen im Gesundheitswesen denken, geht es letzten Endes stets um neue Medikamente, neue Therapien und neue Methoden zur Behandlung menschlicher Krankheiten“, sagte Portfoliomanager Andy Acker in seinem Update zum Gesundheitssektor.
Innovative Unternehmen schaffen ihr eigenes Wachstum. Angesichts der massiven Nachwirkungen der Covid-19-Pandemie hat der Gesundheitssektor im Jahr 2023 eine Rekordanzahl neuer Medikamente auf den Markt gebracht. In der Gesellschaft steht das kollektive Verständnis von menschlichen Krankheiten, basierend auf dem genetischen Code, vor einem Wendepunkt. Wir sind heute in der Lage, das Genom binnen Stunden statt Jahren zu sequenzieren - zu einem Bruchteil der Kosten. Diese neue Realität treibt die Zunahme der Produktivität der Wissenschaft an. Dies führt zu neuen Formen der Behandlung von Krankheiten, darunter Gentherapien, Zelltherapien und gezielte Antikörper-Wirkstoff-Konjugate (ADCs), die eine Chemotherapie direkt in den Krebszellen ermöglichen.
Adipositas ist ein Riesengeschäft
Wir erleben große Fortschritte in der Behandlung der Adipositas. Dies belegen innovative neue Inkretin-Therapien mit dem glukoseabhängigen insulinotropen Peptid (GIP) und dem Glucagon-ähnlichen Peptid-1 (GLP-1). Mit diesen Therapien wurden 2023 Berichten zufolge Umsätze von USD 30 Mrd. erzielt, doch der Markt für diese Behandlungen besitzt noch erhebliches Wachstumspotenzial.
Adipositas und die mit ihr verbundenen Komplikationen gelten weltweit als bedeutendes Problem im Bereich der öffentlichen Gesundheit. In den USA leiden 42% der Erwachsenen ab 20 Jahren laut Daten der Centers for Disease Control and Prevention (CDC) an Adipositas.1 Deren Behandlung nimmt neuerdings das Inkretinsystem ins Visier, das aus Hormonen besteht, die anscheinend zur Gewichtsabnahme beitragen.2
„In den USA gibt es mehr als 100 Millionen Menschen mit Adipositas, von denen aber immer noch - grob gerechnet - nur rund 5% behandelt werden“, erklärte Andy Acker. Er wies zudem darauf hin, dass weltweit ca. 800 Millionen Menschen als klinisch adipös eingestuft werden.3 „Die Unternehmen machen auch bei anderen bedeutenden ungedeckten medizinischen Bedürfnissen gewaltige Fortschritte. Genau dies bildet einen Schwerpunkt für uns als Anleger im Gesundheitsbereich.“
Immobilien: REITs am Wendepunkt?
„Wir stehen vor einem Wendepunkt für gewerbliche Immobilien. Die Anleger werden voraussichtlich ihre Allokationen wieder erhöhen, wenn klarer erkennbar wird, dass die zugrunde liegenden Immobilienmärkte die Talsohle hinter sich gelassen haben.“ So lautete die Einschätzung von Guy Barnard, Co-Head of Global Property Equities.
Der Gewerbeimmobiliensektor hatte in den letzten 24 Monaten unter einer sehr negativen Entwicklung und Stimmung zu leiden. Ein wichtiger Grund dafür war, dass die Zentralbanken in dem Versuch, die Inflation in den Griff zu bekommen, die Zinsen anhoben. Doch die Stabilisierung der Zinssätze sowie die Aussicht auf mögliche Zinssenkungen sind gute Nachrichten für Real Estate Investment Trusts (REITs), die kurz vor einer möglicherweise bedeutenden Erholung stehen könnten. Die Kosten und der Zugang zu Kapital, insbesondere zu Mitteln der Fremdfinanzierung, dürften bei der Differenzierung von Unternehmen und Investoren in diesem Sektor eine zunehmend wichtige Rolle spielen.
Die wichtigsten Faktoren für Immobilien ändern sich
Die Entwicklung im Immobilienmarkt schreitet zügig voran. Während das Wachstum des E-Commerce den Einzelhandelssektor schwer belastet, stellt der Übergang zum Arbeiten im Homeoffice den Bürosektor vor Herausforderungen.
„Wir versuchen, jene Bereiche mit einer strukturellen Nachfrage von Mietern zu nutzen, anstatt einfach dem Konjunkturzyklus zu folgen“, sagte Guy Barnard. „Wir betrachten das Wachstum der Digitalisierung als einen sehr positiven Faktor für Technologie-Immobilien, zu denen zum Beispiel auch Rechenzentren und Funkmasten zählen.“
Darüber hinaus wird der demografische Wandel, wenn die Generation der Babyboomer in den Ruhestand geht, die Nachfrage nicht nur nach neuen Medikamenten und Therapien im Gesundheitsbereich, sondern auch nach entsprechendem Wohnraum für Senioren antreiben.
„Es ist wirklich wichtig, selektiv vorzugehen und zu versuchen, die strukturellen Treiber für die Nachfrage von Mietern aufzuspüren. In diesen Märkten stellen wir sehr hohe Vermietungsquoten und einen starken Anstieg der Mieten fest“, sagte Guy Barnard abschließend.
Technologie: Öl ins Feuer
Der Aktienkurs des US-Chipherstellers Nvidia ist im Jahr 2024 auf Rekordhochs geklettert. Bei der Marktkapitalisierung schickt sich das Unternehmen an, Apple zu überholen (ca. USD 3 Bio.) – nach Microsoft die zweitwertvollste Aktie an der Wall Street.
Der Wert des Chipherstellers liegt zwar auf der Hand, jedoch ist das Unternehmen nach Angaben von Denny Fish, Portfoliomanager im Global Technology and Innovation Team, im zweifellos meistunterschätzten Teilbereich des Technologiesektors tätig.
„Seit geraumer Zeit ist die Kapitalintensität je Wafer tatsächlich Jahr für Jahr gestiegen, weil es immer schwieriger wird, die Entwicklung entsprechend dem Moore'schen Gesetz voranzutreiben“, erklärte Denny Fish. „Dies hat den Anbietern in der Lieferkette logischerweise Auftrieb gegeben, weil sie mit dem Aufkommen der künstlichen Intelligenz extrem gut von den ohnehin bereits günstigen Marktbedingungen profitieren können.“
Darüber hinaus dürfte diesem kleinen Kreis von Anbietern eine stark steigende Nachfrage zugutekommen. Denn in verschiedenen Sektoren, darunter Hyperscaler, Luft- und Raumfahrt, Verteidigung und Automobilbau, wollen immer mehr Unternehmen Halbleiterchips für ihre eigenen Zwecke entwickeln und produzieren.
„Aufgrund der Marktdynamik in der Halbleiter-Lieferkette ist der Sektor wahrscheinlich die meistunterschätzte gut strukturierte Branche der Welt. KI gießt einfach nur Öl ins Feuer, was die langfristige Dynamik in Bezug auf die Anbieter in dieser Lieferkette angeht“, sagte Denny Fish.
Nachhaltigkeit: Störung des Kräftegleichgewichts
Nach Schätzungen der Beratungsgesellschaft McKinsey könnte KI bis 2030 für rund USD 13 Bio. an zusätzlicher Wirtschaftsleistung sorgen. Das weltweite BIP würde sich dadurch um etwa 1,2% pro Jahr erhöhen.4 Die Auswirkungen dieses Wachstums auf den Energiesektor sind jedoch immens, und das in einer Zeit, in der die Zunahme der Elektrifizierung (Ersatz von Technologien oder Prozessen, bei denen fossile Brennstoffe zum Einsatz kommen, durch elektrisch betriebene Alternativen) ein bedeutender langfristiger Trend ist.
Im Kontext betrachtet: Die Kapazitäten der weltweiten Rechenzentren haben sich zwischen 2010 und 2019 zwar versiebenfacht, aber dieses Wachstum wurde aus Sicht der Energieversorgung gut bewältigt – allerdings dürfte dieses Gleichgewicht nicht mehr lange Bestand haben.
„Die Energienachfrage steigt durch KI so stark, dass das Ende dieses Gleichgewichts naht“, meinte Hamish Chamberlayne, Head of Global Sustainable Equities. Er fuhr fort, dass sich der prognostizierte Energiebedarf von Rechenzentren in den USA und Europa in den nächsten Jahren mehr als verdoppeln dürfte.
Dieses Jahr investieren Amazon, Meta, Google und Microsoft zusammen ca. USD 200 Mrd. in Rechenzentren, ein Anstieg um 34% gegenüber 2023.5 Im März enthüllten Microsoft und OpenAI Pläne für ein Projekt zum Bau eines Rechenzentrums für bis zu USD 100 Mrd. Diese Pläne beinhalten einen KI-Supercomputer namens „Stargate“, der 2028 den Betrieb aufnehmen soll. Die Wachstumschance, die all dem zugrunde liegt, geht auf die Elektrifizierung und die nötigen Investitionen zur Beseitigung von Engpässen in den Stromnetzen zurück.6
Abschließend sagte Hamish Chamberlayne: „Wir stellen einen Anstieg der Nachfrage nach Strom von Versorgern und nach der gesamten damit verbundenen Infrastruktur fest – ob Hochspannungskabel oder Transformatoren für die Anbindung erneuerbarer Energieträger ans Netz. Im Bereich der Elektrifizierung sind noch gewaltige Investitionen nötig.“
1 Quelle: National Center for Health Statistics, Obesity and overweight data
2 Quelle: National Library of Medicine
3 Quelle: The Harvard Gazette, „Are new weight-loss drugs the answer to America’s obesity problem“
4 Quelle: Briefing-Dokument des Europäischen Parlaments, „Economic impacts of artificial intelligence“
5 Quelle: The Economist, „Big tech’s capex splurge may be irrationally exuberant“
6 Quelle: The Information, „Microsoft and OpenAI plot $100 billion Stargate AI supercomputer“
Investitionsausgaben – Geld, das in den Erwerb oder die Modernisierung von Anlagevermögen wie Gebäuden, Maschinen, Ausrüstung oder Fahrzeugen investiert wird, um den Betrieb aufrechtzuerhalten oder zu verbessern und zukünftiges Wachstum zu fördern.
Aktie: Ein Wertpapier, das Eigentumsanteile verbrieft und in der Regel an einer Börse notiert ist. „Aktien“ sind eine Anlageklasse, die Anlagen in Unternehmensanteilen im Gegensatz zu z. B. in Anleihen beinhaltet. Dies bedeutet, dass man Anteile an diesem Unternehmen besitzt und somit Miteigentümer ist.
Bruttoinlandsprodukt (BIP): Der Wert aller Fertigwaren und Dienstleistungen, die ein Land innerhalb eines bestimmten Zeitraums (normalerweise vierteljährlich oder jährlich) produziert. Wenn das BIP steigt, geben die Menschen mehr aus und die Unternehmen expandieren möglicherweise und umgekehrt. Das BIP ist ein allgemeiner Maßstab für die Größe und Gesundheit der Wirtschaft eines Landes und kann zum Vergleich verschiedener Volkswirtschaften verwendet werden.
Real Estate Investment Trust (REIT): Ein Anlageinstrument, das in Immobilien investiert, indem es direktes Eigentum an Immobilienvermögen, Immobilienaktien oder Hypotheken hält. Da REITs an einer Börse notiert sind, sind sie in der Regel sehr liquide und werden wie Aktien gehandelt. Immobilienpapiere, unter anderem REITs, können zusätzlichen Risiken ausgesetzt sein, unter anderem Zins-, Management-, steuerlichen, wirtschaftlichen, Umwelt- und Konzentrationsrisiken.
Langfristige Themen/Trends: Langfristige Anlagethemen mit starkem Wachstumspotenzial, zum Beispiel der Klimawandel, KI, saubere Energie oder der demografische Wandel.
Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von den Ansichten anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers, einer Anlagestrategie oder eines Marktsektors dar und sollten nicht als gewinnbringend angesehen werden. Janus Henderson Investors, die mit ihr verbundenen Berater oder ihre Mitarbeiter haben möglicherweise eine Position in den genannten Wertpapieren.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.
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Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.
Es gibt keine Garantie dafür, dass sich vergangene Trends fortsetzen oder Prognosen eintreten.
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WICHTIGE INFORMATIONEN
Bitte lesen Sie die folgenden wichtigen Informationen zu den Fonds im Zusammenhang mit diesem Artikel.
- Aktien/Anteile können schnell an Wert verlieren und beinhalten in der Regel höhere Risiken als Anleihen oder Geldmarktinstrumente. Daher kann der Wert Ihrer Investition steigen oder fallen.
- Aktien kleiner und mittelgroßer Unternehmen können volatiler sein als Aktien größerer Unternehmen und bisweilen kann es schwierig sein, Aktien zu bewerten oder zu gewünschten Zeitpunkten und Preisen zu verkaufen, was das Verlustrisiko erhöht.
- Wenn ein Fonds ein hohes Engagement in einem bestimmten Land oder in einer bestimmten Region hat, trägt er ein höheres Risiko als ein Fonds, der breiter diversifiziert ist.
- Der Fonds verfolgt einen nachhaltigen Anlageansatz, der dazu führen kann, dass er in bestimmten Sektoren über- und/oder untergewichtet ist und sich daher anders entwickelt als Fonds, die ein ähnliches Ziel verfolgen, aber bei der Auswahl von Wertpapieren keine nachhaltigen Anlagekriterien berücksichtigen.
- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
- Wertpapiere innerhalb des Fonds können möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen sein, insbesondere unter extremen Marktbedingungen, wenn die Preise von Vermögenswerten möglicherweise sinken, was das Risiko von Anlageverlusten erhöht.
- Der Fonds könnte Geld verlieren, wenn eine Gegenpartei, mit der er Handel treibt, ihren Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht nachkommen kann oder will, oder als Folge eines Unvermögens oder einer Verzögerung in den betrieblichen Abläufen oder des Unvermögens eines Dritten.
Besondere Risiken
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- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
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- Der Fonds verfolgt einen wachstumsorientierten Anlagestil, der eine Tendenz zu bestimmten Arten von Unternehmen erzeugt. Dies kann dazu führen, dass sich der Fonds deutlich besser oder schlechter als der breite Markt entwickelt.
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- Der Fonds ist auf bestimmte Branchen oder Anlagethemen ausgerichtet und kann durch Faktoren wie Änderungen der staatlichen Regulierung, dem zunehmenden Preiswettbewerb und dem technologischen Fortschritt sowie durch andere nachteilige Ereignisse stark beeinflusst werden.
- Der Fonds investiert in Immobilieninvestmentgesellschaften (REITs) und sonstige Unternehmen oder Fonds, die Immobilieninvestitionen tätigen, die größere Risiken beinhalten als direkte Anlagen in Immobilien. Insbesondere können REITs einer weniger strengen Regulierung als der Fonds unterliegen und eine höhere Volatilität als die zugrunde liegenden Vermögenswerte aufweisen.
- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
- Wertpapiere innerhalb des Fonds können möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen sein, insbesondere unter extremen Marktbedingungen, wenn die Preise von Vermögenswerten möglicherweise sinken, was das Risiko von Anlageverlusten erhöht.
- Die laufenden Kosten können teilweise oder vollständig aus dem Kapital entnommen werden. Dadurch kann das Kapital aufgezehrt oder das Potenzial für Kapitalwachstum verringert werden.
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- Der Fonds kann Derivate einsetzen, um sein Anlageziel zu erreichen. Dies kann zu einer „Hebelwirkung“ führen, die ein Anlageergebnis vergrößern kann, und die Gewinne oder Verluste des Fonds können höher sein als die Kosten des Derivats. Derivate bringen jedoch andere Risiken mit sich, insbesondere das Risiko, dass ein Kontrahent von Derivaten seinen vertraglichen Verpflichtungen möglicherweise nicht nachkommt.
- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
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- Dem Fonds können durch die Anlage in weniger aktiv gehandelten oder weniger entwickelten Märkten höhere Transaktionskosten entstehen als einem Fonds, der in aktivere/höher entwickelte Märkte investiert.
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- Der Fonds investiert in Immobilieninvestmentgesellschaften (REITs) und sonstige Unternehmen oder Fonds, die Immobilieninvestitionen tätigen, die größere Risiken beinhalten als direkte Anlagen in Immobilien. Insbesondere können REITs einer weniger strengen Regulierung als der Fonds unterliegen und eine höhere Volatilität als die zugrunde liegenden Vermögenswerte aufweisen.
- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
- Wertpapiere innerhalb des Fonds können möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen sein, insbesondere unter extremen Marktbedingungen, wenn die Preise von Vermögenswerten möglicherweise sinken, was das Risiko von Anlageverlusten erhöht.
- Die laufenden Kosten können teilweise oder vollständig aus dem Kapital entnommen werden. Dadurch kann das Kapital aufgezehrt oder das Potenzial für Kapitalwachstum verringert werden.
- Der Fonds könnte Geld verlieren, wenn eine Gegenpartei, mit der er Handel treibt, ihren Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht nachkommen kann oder will, oder als Folge eines Unvermögens oder einer Verzögerung in den betrieblichen Abläufen oder des Unvermögens eines Dritten.
- Zusätzlich zu Erträgen kann diese Anteilsklasse realisierte und nicht realisierte Kapitalgewinne sowie das ursprünglich investierte Kapital ausschütten. Außerdem werden Gebühren, Kosten und Aufwendungen aus dem Kapital beglichen. Beide Faktoren können zu einer Aufzehrung des Kapitals führen und das Potenzial für Kapitalzuwachs einschränken. Anleger sollten auch beachten, dass Ausschüttungen dieser Art in Abhängigkeit des lokalen Steuerrechts möglicherweise als Einkommen behandelt (und besteuert) werden.
Besondere Risiken
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- Der Fonds verfolgt einen nachhaltigen Anlageansatz, der dazu führen kann, dass er in bestimmten Sektoren über- und/oder untergewichtet ist und sich daher anders entwickelt als Fonds, die ein ähnliches Ziel verfolgen, aber bei der Auswahl von Wertpapieren keine nachhaltigen Anlagekriterien berücksichtigen.
- Wenn der Fonds oder eine währungsabgesicherte Anteilsklasse versucht, die Wechselkursschwankungen einer Währung gegenüber der Basiswährung des Fonds abzumildern, kann die Absicherungsstrategie selbst aufgrund von Unterschieden der kurzfristigen Zinssätze zwischen den Währungen einen positiven oder negativen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
- Wertpapiere innerhalb des Fonds können möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen sein, insbesondere unter extremen Marktbedingungen, wenn die Preise von Vermögenswerten möglicherweise sinken, was das Risiko von Anlageverlusten erhöht.
- Der Fonds könnte Geld verlieren, wenn eine Gegenpartei, mit der er Handel treibt, ihren Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht nachkommen kann oder will, oder als Folge eines Unvermögens oder einer Verzögerung in den betrieblichen Abläufen oder des Unvermögens eines Dritten.
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- Wertpapiere innerhalb des Fonds können möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen sein, insbesondere unter extremen Marktbedingungen, wenn die Preise von Vermögenswerten möglicherweise sinken, was das Risiko von Anlageverlusten erhöht.
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