Jenseits der Technologie: Die umfassenderen Auswirkungen von KI steuern

KI entwickelt sich zu einer der transformativsten Technologien unserer Zeit, da Systeme heute komplexe Aufgaben ausführen, für die in der Vergangenheit menschliche Intelligenz erforderlich war. Generative KI (GenAI) wurde vor etwa einem Jahr mit der Einführung von ChatGPT durch OpenAI zum Mainstream. GenAI, das auf einem großen Sprachmodell (LLM) basiert und darauf ausgelegt ist, Originalinhalte auf der Grundlage von aus Trainingsdaten gelernten Mustern zu erstellen, stellt das bislang leistungsstärkste und verbraucherfreundlichste KI-Modell dar.

Obwohl sich GenAI noch in einem frühen Entwicklungsstadium befindet, sind seine Auswirkungen bereits in der gesamten Wirtschaft und auf den Märkten spürbar. Unternehmen, die den Aufbau von KI-Infrastrukturen und -Plattformen ermöglichen, profitieren derzeit von Technologieausgaben im Bereich KI, aber das Spektrum der Investitionsmöglichkeiten wird sich wahrscheinlich erweitern. Wir glauben, dass KI einen starken langfristigen Wachstumstreiber darstellt, der das Potenzial hat, branchenübergreifend dauerhafte Produktivitäts- und Effizienzsteigerungen zu erzielen.

Die Hauptakteure

Bei der Bewertung der mit KI verbundenen Investitionsmöglichkeiten ist es wichtig, die Hauptakteure, ihre Rollen und wann und wie sie von diesem Trend profitieren können, zu verstehen.

• Zu den „Förderern“ gehören Unternehmen, die Grafikprozessoren (GPUs) bereitstellen, die Training und Inferenz ermöglichen, sowie Cloud-Dienstleister, die die intensiven KI-Aktivitäten auf ihrer Plattform hosten. Bei "Förderern" ist bereits eine starke Nachfrage zu verzeichnen, und dieser Trend sollte angesichts der in den kommenden Jahren erwarteten hohen Technologieinvestitionen anhalten.
• Auch „KI-Entwickler“, also Unternehmen, die Plattformen, Softwareanwendungen und branchenspezifische KI-Lösungen anbieten, scheinen kurzfristig gut positioniert zu sein. Für Softwareunternehmen bietet KI das Potenzial, den Kunden einen deutlich höheren Mehrwert zu bieten und dadurch die Preise zu erhöhen. Diejenigen, die über aktive Benutzer, etablierte Arbeitsabläufe mit diesen Benutzern und proprietäre Daten verfügen, haben erhebliche Vorteile.
• „KI-Nutzer“ – Unternehmen, die KI nutzen, um ihre Geschäftsmodelle zu differenzieren – stellen eine weitere Welle von Investitionsmöglichkeiten dar. Laut OpenAI gibt es mehr als zwei Millionen Entwickler und mehr als 92 % der Fortune-500-Unternehmen, die KI-Tools auf Basis der Produkte des Unternehmens entwickeln.¹ Mit der schnell zunehmenden Einführung von GenAI in Unternehmen und der internen Ausbildung von LLMs stellt sich für Investoren die Frage: Welcher Wert kann erschlossen werden?

Schnell wachsende Anwendungsbeispiele

Einem aktuellen McKinsey-Bericht zufolge könnte KI laut ersten Schätzungen bis 2040 zu einem jährlichen Wachstum der Arbeitsproduktivität von 0,1 % bis 0,6 % beitragen.² Und unsere Gespräche mit Unternehmen aus allen Branchen unterstreichen den Effizienz- und Produktivitätsvorteil von KI. GenAI hat aufgrund seiner Vielseitigkeit, Anpassbarkeit und Zugänglichkeit eine breite Anwendbarkeit für viele Unternehmen und Einzelpersonen, und die Anwendungsbeispiele breiten sich schnell über den Technologiesektor hinaus aus.

Das Gesundheitswesen ist ein Paradebeispiel. KI steigert die Effizienz und senkt die Kosten durch beschleunigte klinische Studien und automatisierte Arbeitsabläufe im Krankenhaus. In der Biotechnologie verbessert KI die Arzneimittelforschung und Proteinproduktion. Grand View Research erwartet von 2023 bis 2030 eine jährliche Wachstumsrate von 36 % bei den Ausgaben für KI-Software, -Hardware und -Dienste im Gesundheitswesen ^{. 3}

In der Agrarindustrie setzt ein führender Gerätehersteller bereits KI ein, um den Pflanzenschutz und die Aussat zu optimieren, was zu Kosteneinsparungen für Landwirte führt. Die neuesten Modelle bestimmter Landmaschinen sind jetzt mit Sensoren und Kameras ausgestattet, die mit KI gekoppelt sind, um dabei zu helfen, Chemikalienabfälle zu minimieren, die Umweltbelastung zu verringern und die Ernteerträge zu maximieren.

Rückenwind erkennen

Die Entwicklung der KI dürfte uneinheitlich verlaufen und wir gehen davon aus, dass es trotz der jüngsten Marktreaktionen einige Zeit dauern wird, bis sich die „Besitzenden“ und die „Besitzlosen“ herauskristallisieren. Unserer Ansicht nach sollte der Fokus heute darauf liegen, Innovatoren zu identifizieren, die den Rückenwind der KI für zukünftige Chancen nutzen und Störungen ihrer aktuellen Geschäftsmodelle vermeiden.

Wo kann KI also für Rückenwind sorgen? Wir glauben, dass branchenführende Unternehmen, die sowohl über Ressourcen für Investitionen in KI als auch über proprietäre Daten zum Trainieren von Modellen verfügen, am besten positioniert sind, um ihre Abläufe zu verbessern und sich im Laufe der Zeit einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen. Es ist die Kombination aus Größenordnung und Daten, die es ihnen ermöglicht, KI-Modelle effektiv zu trainieren.

Die Entwicklung dieser Fähigkeiten kann natürlich mit erheblichen Kosten verbunden sein. Daher glauben wir, dass Unternehmen, die Partnerschaften eingehen, um KI schnell einzuführen und ihre Wettbewerbsvorteile auszubauen, ebenfalls in der Lage sind, sich frühzeitig einen Vorteil zu verschaffen.

Navigieren Sie mit Vorsicht

KI ist heutzutage ein Schlagwort in Managementteams und es ist wichtig, dass bei der Bewertung der neuen Initiativen eines Unternehmens die Rhetorik mit den Taten übereinstimmt. Unternehmen, die konsequent innovativ sind und in Forschung und Entwicklung investieren – schon vor dem KI-Hype – haben mehr Glaubwürdigkeit und werden in einer besseren Position sein, aus ihren Investitionen Kapital zu schlagen, als diejenigen, die KI verfolgen, ohne eine Erfolgsbilanz bei Innovationen vorweisen zu können.

Darüber hinaus sollten Anleger hinsichtlich überhöhter Bewertungen Vorsicht walten lassen. Ganz einfach: Einige Aktien haben sich bereits überbewertet.. Eine große Anzahl von Unternehmen hat im Jahr 2023 eine KGV-Ausweitung erlebt, basierend auf der Annahme, dass KI in Zukunft ein erhebliches Gewinnwachstum vorantreiben wird. Unser Fokus liegt auf der Beurteilung, ob dieses höhere MulKGV gerechtfertigt ist, und auf der Feststellung, ob diese Erträge tatsächlich erzielt werden.

Umgekehrt kann es sein, dass Unternehmen aufgrund der erwarteten negativen Auswirkungen von KI auf ein bestimmtes Geschäftsmodell zu hohe Kursverluste erlitten haben. Dies bietet Anlagemöglichkeiten bei Aktien, die von Fehleinschätzungen des Marktes betroffen sind. Führende Unternehmen, auch in der Dienstleistungsbranche, können KI einsetzen, um die Produktivität zu steigern und das Umsatzwachstum zu beschleunigen, und nicht nur, um Arbeitskräfte zu ersetzen.

Langfristige Reise

GenAI steckt noch in den Kinderschuhen, schreitet aber sehr schnell voran und durchdringt praktisch alle Wirtschaftszweige. Es ist wichtig zu verstehen, dass die KI-Reise langfristig angelegt ist und durch ungleichmäßige Einführungs- und Übergangsphasen gekennzeichnet sein kann, bevor erhebliche Produktivitätssteigerungen eintreten.

Allerdings investieren Unternehmen aus verschiedenen Branchen heute stark in KI mit dem Potenzial, ihre Wettbewerbsvorteile auszubauen. Unserer Ansicht nach werden diejenigen, die am meisten investieren und eigene Daten sammeln können, wahrscheinlich positiven Rückenwind erfahren. Diese Unternehmen sollten gut positioniert sein, um in dieser sich entwickelnden Landschaft als langfristige Gewinner hervorzugehen.

WICHTIGE INFORMATIONEN

Technologiebranchen können erheblich von der Veralterung bestehender Technologien, kurzen Produktzyklen, sinkenden Preisen und Gewinnen, der Konkurrenz durch neue Marktteilnehmer und der allgemeinen Wirtschaftslage betroffen sein. Eine konzentrierte Investition in einer einzelnen Branche könnte volatiler sein als die Wertentwicklung weniger konzentrierter Investitionen und des Marktes insgesamt.